行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国汽车行业，特别是新能源汽车市场 [1] * 涉及的公司包括主要新能源品牌：比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、蔚来、极氪、问界、零跑、埃安、小米、腾势 [1][6][12] 核心观点与论据：行业趋势 * 国庆黄金周期间门店客流环比增长30%-40%，但主要新能源品牌订单量同比下滑15% [1][4] * 订单高度集中在能提供情感价值的热门新车型上，这些车型因电池供应商产能限制而供应短缺 [4] * 理想汽车L6上周获得近1.2万辆订单，占公司总订单量的三分之二 [4] * 极氪9X自9月29日发布后累计订单超3万辆，极氪001改款自10月11日发布后订单超1万辆 [4][14] * 理想L6和极氪9X的订单积压已超过公司为2025年准备的产能总量 [4][5] * 2025年9月及前三季度新能源汽车渗透率分别为58%和52%，同比分别增长4.6和6.3个百分点，增速较2024年同期（+16.3pp和+11.8pp）放缓 [5] * 专家对明年渗透率进一步提升持乐观态度，因主机厂有强劲的新车型 pipeline [5] 核心观点与论据：品牌表现 * 各品牌国庆期间日均订单同比表现分化：蔚来(+79%)、极氪(+46%)、问界(+43%)、小鹏(+17%)、零跑(+17%)表现优于行业平均(-15%) [6] * 理想汽车(-5%)、比亚迪(-31%)、埃安(-37%)、小米(-44%)与行业平均表现相似，腾势(-67%)表现弱于行业 [6][12] * 比亚迪上周（10月5-12日）新订单约11万辆，较2024年国庆周（16-17万辆）下降33% [12] * 小米上周新订单约3500-4500辆，较2024年国庆周（6500-7000辆）下降41%，客户群集中于米粉，交付时间长导致部分客户转向第三方渠道 [12] * 问界上周新订单3万辆，同比增长18%，M7未降价以维持S9和R7的销售表现并实现价格区分 [12] * 理想汽车上周新订单1.8万辆，其中L6贡献强劲，但专家认为其难以恢复峰值销量水平 [12] * 小鹏上周新订单2万辆，同比增长33%，主要因有利的销售政策于上周结束 [12][13] * 腾势上周新订单2000-2500辆，同比下滑67%，因2024年9月20日Z9/Z9GT发布造成高基数 [14] * 零跑上周新订单1.7万辆，同比表现强劲 [14] * 蔚来上周新订单6000-7000辆，同比增长100%，主要受ES8和乐道L90强劲表现推动 [14] 其他重要内容 * 专家将客流不及预期归因于2024年高基数及今年政府补贴逐步退出 [4] * 专家预计10月剩余时间订单将环比下降，因主机厂节后销售政策减少，节后周四至周五的门店客流已低于假期水平 [4] * 新能源汽车渗透率增速放缓部分原因是主机厂在反内卷指导下的降价举措和新款发布减少 [5]