行业与公司 * 涉及的行业包括人工智能、云计算、半导体（GPU、HBM存储、晶圆制造）以及短视频/内容平台 [1] * 涉及的公司包括海外厂商OpenAI、AMD、英伟达、三星、海力士、台积电 [1][2][3][8][11] 以及国内厂商腾讯、阿里、字节跳动、抖音、快手、哔哩哔哩、摩尔线程、沐曦、燧原、壁仞、昆仑芯、中兴、华虹、北方华创、拓荆 [1][4][6][7][9][11][14] 核心观点与论据 1 OpenAI的竞争策略与行业影响 * OpenAI通过Sora 2在C端实现突破，与谷歌VU3主要面向B端不同 [2] * OpenAI采取向上游渗透策略，通过与三星、海力士合作抢占HBM存储资源，并与AMD合作（购买其卡片并获得股份）以较低成本获取算力，加速变相融资锁定上游算力资源 [1][2][3][8] * OpenAI的发展策略侧重于产品商业化和打造超级入口，利用品牌影响力和商业模式创新（如在Sora中加入人物角色）推动增长，而不仅依赖技术领先 [12][15] 2 国内AI产业的发展机遇与优势 * Sora 2的推出有望引爆国内C端需求，推动AI视频在短视频、中视频及长视频平台的发展，带动商业需求增长，利好腾讯视频号、抖音、快手、哔哩哔哩等平台 [1][4] * 国内AI产业在用户规模和数据积累方面具有优势，尤其是抖音、快手等视频平台以及腾讯的小程序生态系统，为AI模型训练和应用提供了丰富资源 [1][6][7] * 国内大模型（如阿里通义千问、字节跳动模型、腾讯大模型）与云平台（阿里云、火山引擎、腾讯云）深度绑定，使国内AI云平台在产业链中拥有主导地位，可决定算力使用和供应链联动 [1][7] 3 国内半导体产业链（GPU与晶圆厂）趋势 * 国内GPU行业快速发展，多家芯片设计公司（如摩尔线程、沐曦、燧原、壁仞、昆仑芯）正积极融资研发下一代产品，摩尔线程计划融资80亿人民币用于未来几代GPU研发 [9] * 此轮竞争可能导致一两家头部公司胜出，云厂商将借此提升定价能力并扶持大模型公司 [9][10] * 晶圆厂（如台积电、中兴、华虹）在全球及国内市场均处于稀缺性地位，受益于国产GPU公司崛起带来的流片需求增加，其重要性将愈发凸显 [1][11][14] 4 对国内厂商的启示与投资视角 * 国内云厂商和大模型厂商应借鉴OpenAI策略，通过锁定上游算力资源来增强竞争力，即使产品性能稍弱，也能在需求提升时占据优势 [1][13][15][17] * 在投资方面，港股疲软时是配置AI云和晶圆厂的良机，这些赛道适合按市销率（PS）和市净率（PB）进行估值 [16][17] 其他重要内容 * Openharmony操作系统的发展为国内企业提供启示，腾讯凭借小程序生态已建立操作系统优势，可能迎来巨大需求增长 [5] * 上游半导体设备供应商（如北方华创、拓荆）也表现良好 [14]