煤炭"真正反内卷"的要素与实现路径 20250926 摘要 国资委强调稳电价、稳煤价，防止内卷式恶性竞争，支持煤炭行业反内 卷，旨在将不合理的低价格提升至合理水平，保持市场稳定，而非追求 价格暴涨。 煤炭行业反内卷分为减产量抬价格和去产能调结构两个阶段，目前正处 于第一阶段，通过减少产量提升价格，恢复企业盈利能力。 供给侧改革与反内卷目标一致，均包含减产量抬价格和去产能调结构两 个阶段，旨在巩固前期成果，确保长期稳定发展。 去产能和调结构与双碳政策相关，未来煤炭消费将逐步减少，需通过去 产能匹配需求变化，实现产业升级和可持续发展。 预计中国将在 2027 年实现火电碳达峰，2028 年实现煤炭行业碳达峰， 2030 年前后可能出现产能过剩，需政策性出清调整。 国家调控价格更注重储备产能和调峰产能，灵活调控开工率以稳定价格， 不同于 2016 年的应退尽退策略，旨在防止价格暴涨暴跌。 合理煤炭价格应为煤炭与火电行业盈利均分线，测算为 750 元/吨，政 策执行可能导致供给收缩过度，价格或升至 800-860 元/吨后回落。 Q&A 煤炭行业在反内卷方面的表现如何？ 反内卷的主要目的是将不合理的低价格提升到合理水 ...