摘要 科拜尔 20250926 科贝尔公司的短期和长期投资逻辑是什么？ 短期投资逻辑主要集中在新产能释放上。科贝尔正在进行 5 万吨高分子复合材 料扩建项目，该项目预计将在 2025 年底至 2026 年初部分投产，这将显著提 升公司的产能并带来更多订单。从长期来看，有两个核心逻辑：一是核心产品 进口替代和产品结构升级，例如其 CPP 挤板吸塑级冰箱内胆材料已实现进口替 代；二是从家电市场向汽车领域拓展，特别是在新能源汽车领域，通过认证后 有望打开新的增长空间。 科贝尔公司在收入结构上的表现如何？ 科贝尔公司凭借技术研发能力和大客户粘性构筑核心竞争力，尤其在耐 油耐腐蚀改性、免喷涂金属效果等技术方面满足客户核心需求，与长虹、 美的等龙头企业建立长期合作关系，确保订单稳定。 短期投资逻辑聚焦于 5 万吨高分子复合材料扩建项目，预计 2025 年底 至 2026 年初部分投产，显著提升产能。长期来看，核心产品进口替代 和产品结构升级，以及向新能源汽车领域拓展是关键增长点。 改性塑料业务是科贝尔的主要收入来源，2025 年上半年占比 86%，且 过去三年增速最快。色母料业务毛利率较高，为 25.46%，不仅用于塑 ...