Q&A 本次反内卷的主要变化有哪些？ 大化工- 反内卷专题汇报 20250925 摘要 行业协会通过协商机制使盈利差的产品回归成本线，头部企业进入稳定 盈利区间，有助于改善化工行业的盈利结构。 统一大市场政策旨在淘汰存量企业，规范新增企业标准，避免地域性产 能转移，促进行业有序发展，提高产品价格弹性。 2020-2024 年化工行业固定资产投资复合增速达 13.6%，远超以往， 但需求下行导致产能利用率和盈利水平显著回调，反内卷势在必行。 单纯依赖出口难以解决国内化工产能过剩，反倾销措施限制出口能力， 企业需平衡出海与出口，海外市场占比提升短期内难解供给压力。 未来化工行业将采取强管控与软约束并行的反内卷策略，通过政策支持、 协商机制和统一大市场管理控制产能，实现供需平衡。 化工行业因其复杂性及数据收集难度，供给侧改革滞后，但软约束可弥 补时间差，环保、安全、能耗监管等是有效抓手。 筛选投资标的需关注有协同历史、规模适中、集中度高、新装置产能占 比低、生产路径有优势的化工赛道品种，以提升投资回报。 本次反内卷有两个主要变化。首先，除了传统的强管控措施外，本轮反内卷还 引入了软约束机制。在强管控之前，行业已经自 ...