中美博弈的走向 20250922 摘要 中美 2025 年已进行四轮谈判，虽频繁沟通，但短期内彻底解决所有问 题仍面临挑战。谈判涉及关税、稀土、飞机发动机零部件、TikTok 等议 题，但实质性关税下调困难。 美国对华关税政策经历多次调整，包括分态零关税、对等关税和行业关 税。目前关税水平约 50%，未来可能因芬太尼管控和对等关税调整而有 10%-15%的下行空间，但年内难见显著变化。 TikTok 协议采用技术授权模式，甲骨文进行数据托管和监督，核心算法 未出售，确保双方利益平衡。美国通过法案限制外国控制社交媒体，中 国持股比例不得超过 20%。 特朗普政府对苹果公司采取灵活策略，以投资换取短期关税豁免，但企 业需持续投资应对未来成本压力。苹果公司将部分产能转移至印度，分 散供应链风险。 欧洲与美国达成汽车、半导体和药品等行业协议，降低关税壁垒。中国 可借道欧盟出口药品至美国，但未来欧盟可能收紧审查。 特朗普政府可能出台行政令限制美国药企与中国企业在商业授权上的合 作，预计合作将减少 50%。生物医药法案纳入国防授权法案的概率较低。 英伟达考虑向中国市场提供更先进的阉割版芯片，以增强竞争力，但需 中国政府批 ...