农夫山泉 20250922 摘要 如何评价农夫山泉在当前市场中的投资价值？ 农夫山泉自去年（2024 年）经历了舆论冲击以来，其股价表现非常亮眼，从 最低点算起已经翻倍以上。今年（2025 年）的 YTD 涨幅超过 60%。在新消费 标的普遍调整的背景下，农夫山泉的股价依然强势，显示出其稀缺性和投资价 值。 当前股价持续突破并创造新高主要有两个原因。首先是短期数据的催化作 用。月度渠道反馈显示，农夫山泉整体表现亮眼，尤其是在去年（2024 年） 下半年低基数效应的影响下，今年（2025 年）的短期数据高景气预计还将持 续一段时间。其次是娃哈哈事件带来的影响。由于娃哈哈继承人接任后涉及遗 产继承和股权纷争，引发经销商和品牌资产动荡，使得农夫山泉在包装水市场 上的市占率空间进一步打开。 从中长期视角来看，农夫山泉在中国消费品市场 中仍具有很高的投资价值，中长期增速预计能维持在 10-15%左右。中期增速 主要依赖于无糖茶渗透率提升和整体饮料需求增长。在对标日本市场时，中国 茶饮习惯还有较大提升空间。此外，无糖茶和包装水渗透率提升预期强劲，行 业增速可观。 综合来看，农夫山泉具备较强品牌心智和认可度，是成长性赛道 ...