行业与公司 * 行业聚焦于AI算力基础设施 特别是光交换（OCS）技术在数据中心高速互联领域的应用[1][4][8] * 涉及公司包括海外龙头谷歌、Meta、微软、苹果、OpenAI及英伟达 以及A股和国内公司如旭创、德科利、盆景科技、福晶科技、腾景科技、昂纳、光迅、华为海思、赛微电子等[1][4][6][36][39] 核心观点与论据 * AI产业景气度高 龙头企业估值上修 合理估值至少在30倍以上 旭创公司定价展望在6000亿到8000亿之间[1][3][6] * 海外算力链一线标的（德科利、盆景科技、福晶等）因新技术和边际变化表现更好 三季度财报预期向好[1][6] * 国内算力链受阿里自研AI芯片、百度昆仑芯IPO、寒武纪变化、华为技术突破等催化 关注云栖大会、季节性AI大会及中美谈判对英伟达供给的潜在影响[1][5][6] * 谷歌资本开支达850亿美元 其TPU芯片、网络架构和OCS生态系统强大 TPU已对外出售 吸引OpenAI、Meta、苹果、微软等潜在买家[1][7] * OCS技术优势显著 无需光电转换 具有低功耗、低成本、低时延优势 特别适合处理高吞吐量数据流和动态网络拓扑 谷歌报告显示其可降低40%功耗、30%成本并提升30%吞吐量[4][10][14][17] * OCS技术路径多样 MEMS方案最成熟且已被谷歌大规模应用（128端口） 液晶（LCOS）方案潜力巨大（300端口以上） 光波导技术适用于通道数较低场景[4][20][22][23][24] * 谷歌OCS部署现状及规划：数据中心内部已部署约1.5万台 预计2026年达3万台 2027年达5万台 全市场有望在2027年达到77万台规模 单台价格超10万美元 市场空间接近千亿人民币[2][10][11][38] * 谷歌2026年起将大规模导入第三方OCS交换机（如Coherent、Lumentum） 为A股公司提供供应链机会 光模块公司有望从器件供应商转型为整机供应商[11][33][39] * 谷歌TPU V7架构与OCS紧密关联 一个Pod包含9216张卡 对应144个柜子 全部使用OCS互联 TPU卡与OCS交换机比例约为100:1.1（400万张卡对应约4万套OCS）[37] 其他重要内容 * OCS核心部件供应商：液晶方案中的钒酸钇晶体主要由Coherent自研（50%）、藤井（35%）、福晶科技（15%）供应 MEMS晶圆主要供应商为TI 赛微电子小批量供货 腾景科技提供2D lens棱镜[36][39] * OCS整机厂商：与谷歌合作较多的是德科利和旭创 其他参与者包括昂纳、光迅、华为海思、凌云光、光库等[36][39] * OCS成本构成：MEMS方案总系统成本约25000美元 液晶方案BOM成本约60000美元 总售价15万至20万美元[27][28][29][30] * 光波导方案目前无成熟量产报价 单台设备价格超100万欧元 但未来有较大降价空间[34]