财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入达到6 178亿元 同比增长数据未提供[17] - 净利润为1 08亿元 净利润率达到17 5[17] - 现金及现金等价物 受限现金和短期投资总额为10 409亿元 较2024年6月30日的10 263亿元增加1 46亿元[22] - 销售和营销费用占收入比例大幅改善至47 6 而上一季度为69 2[17] - 非GAAP调整后净利润为1 112亿元 调整后净利润率为18[21] - 基本每股收益为0 67元 稀释每股收益为0 65元 调整后基本和稀释每股收益分别为0 69元和0 67元[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 潮玩业务收入为6 58亿元 占总收入的10 6 成为重要的收入组成部分[5][18] - 个人在线学习服务收入为45 69亿元 相较于2024年第四季度的90 67亿元有所下降 主要由于技能提升课程 金融素养课程以及休闲娱乐课程的减少[18] - 企业服务收入为3 57亿元 低于去年同期的5 66亿元 变化主要源于有意减少了向某客户提供的营销服务[18] - 消费者业务收入为5 05亿元 高于去年同期的3 33亿元 增长主要由健康产品销售额增加所驱动[18] - 其他业务收入为0 89亿元 去年同期为0 35亿元[18] - 毛利率为75 7 去年同期为85 9 毛利率变化反映了向更具产品导向的战略转变 其成本结构自然不同[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 在线渠道方面 在抖音和小红书两大本地社交平台上建立了超过25万粉丝的社区 内容获得了显著传播 在抖音上观看次数超过5 5亿次 在小红书上观看次数超过1 4亿次[10] - 自4月正式启动在线运营以来 GMV在8月已超过1 800万元 是4月份的九倍多[10] - 线下渠道方面 通过分销合作伙伴建立了覆盖超过1万家零售店的广泛批发网络 并积极参与北京 上海和深圳等一线城市的潮玩展览[11] - 国际扩张方面 已为北美建立了独立电商网站 在TikTok上开设了北美和东南亚旗舰店 并在东南亚的Shopee上开设了官方网店[12] - 通过分销合作伙伴在超过20个国家建立了批发网络 包括日本 主要东南亚国家 美国 加拿大 澳大利亚 英国 法国 德国 意大利和沙特阿拉伯[12] - 7月在印度尼西亚雅加达Central Park Mall开设了一个约30平方米的快闪店以测试当地市场[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布可能进行业务重组 剥离所有非潮玩业务 以专注于高增长的潮玩业务 这标志着其转型的决定性一步[4] - 潮玩业务的增长由年轻 精通数字技术的消费者推动的文化转型所驱动 他们渴望情感连接和独特的收藏体验[6] - 核心战略围绕三个支柱 加强IP创造与孵化 通过内容更新 产品线扩展和跨领域合作 推动敏捷执行 通过优化供应链 库存和物流 以及建立灵活的生产合作伙伴关系 致力于为股东带来可持续回报 专注于打造高价值IP 扩展全球渠道并保持有纪律的盈利和现金流管理[14][15] - IP组合包括11个自有IP 包括Makuku和Julie 两个独家授权IP和两个非独家授权IP[8] - 通过三种关键方式加强IP 投资于原创IP开发 战略性地寻求IP授权合作 与艺术家和插画家进行深度产品共创 建立超越传统玩具合作的战略合作伙伴关系 例如与中国网球公开赛 北京时装周 环球影城 君趣森林和电视剧《浮世绘》合作[9] - 计划在年底前在一线城市的顶级购物中心开设三到五家旗舰店[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对潮玩市场的增长潜力充满信心 指出这是一个全球最具活力的领域之一[6] - 基于当前可用信息 公司预计其潮玩业务在2026财年第一季度的收入将在1亿元至1 1亿元之间 2026整个财年的收入将在7 5亿元至8亿元之间[22] - 这些预测反映了公司对市场机会的信心以及其扩展IP组合和国际化的能力[22] - 公司相信 业务重组将为股东带来清晰的价值 并使其战略重点更加明确[14] 其他重要信息 - 公司于2025年3月31日合并控制了Last One 并已达成协议收购其剩余股权以实现100%合并[4] - 截至2025年6月30日 公司持有超过10亿元的现金及现金等价物 受限现金和短期投资[6] - 8月 主流毛绒产品的产量自1月初以来已增长超过20倍 超过100万件[15] - 新IP Cinnodle于2025年7月推出 其“想告诉你一个秘密”盲盒系列在抖音旗舰店10分钟内售罄1万盒 至今已实现约30万盒的销量[7] - Makuku Fox and Bunny系列自5月17日推出以来已实现超过100万件的销量[7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 近期收入运行率及已确认订单积压 - 询问鉴于Waku在第四季度贡献了4300万元且于7月推出 目前共有15个IP 能否分享7月至9月的近期收入运行率 以及需求超过供应的情况下 已确认订单积压的金额[26] - 回答指出Makuku自去年12月开始运营 并在中国春节后的3月开始持续放量 增长迅猛 8月月产能已达年初水平的约20倍 新IP Cinnodle的销售已超过30万盒 反映了在产品设计 营销和渠道执行方面的持续演进 结合新IP的爆发和经典IP的持续表现 整体收入增长正在加速 对于已订购的产品 当前交付率不足50% 意味着巨大的在途管道 未来季度的生产计划正在有序进行[27][28] 问题: Last One收购交易的详细安排 - 询问基于1 7亿元的估值计算 授予的1800万股普通股分三批归属 是否有几年归属期 这些批次是否与业绩里程碑挂钩 如果未达到业绩目标 后续批次是否会调整或取消[29] - 回答说明收购剩余股权的交易仍在结算过程中 关键点包括 Last One创始人选择以股份作为对价 无现金涉及 约60%的对价以新发行股份支付 剩余40%作为长期激励 将在约八年内逐步归属 其他股东持有的剩余股权以现金收购 估值不超过10亿元 该部分交易已完成[30] 问题: 收入指引是否保守及潮玩业务超越教育业务的时间表 - 询问鉴于第四季度潮玩业务收入已达6600万元且仅贡献了三个月 100-1 1亿元的Q1指引和约7 5亿元的全年指引是否保守 以及潮玩业务收入何时能超越教育业务[32] - 回答指出指引是基于对市场环境及产品和渠道发展步伐的审慎评估制定的 但多个关键指标的增长已超出早期预期 支持更乐观前景的因素包括 热门产品和成熟IP矩阵的表现优于预期 线上和线下销售渠道的持续扩张 以及加速的全球扩张 基于潮玩业务的快速增长和市场潜力 公司正集中所有资源于此 并正在与潜在买家讨论集团重组计划 可能包括剥离非盈利业务 完成后将实现更大的战略聚焦和资源利用效率[33][34][35][36] 问题: 教育业务出售的进展 - 询问如果考虑出售教育板块 其管线情况如何[38] - 回答确认管线非常强劲 公司将根据潮玩业务和其他现有业务的表现来考虑其不同发展方向 启动重组过程意味着对现有潮玩业务的表现和发展充满信心 能够基于过去几个月奠定的坚实基础为股东创造长期价值[39][40] 问题: 产品策略及与Juehua Entertainment的合作 - 询问鉴于Popmart最近推出了Mini Labubu 公司的产品策略是什么 未来是否会推出更多产品类别 以及新类别的管线如何 与Juehua Entertainment的合作是否会带来新的商业模式和创新[44] - 回答表示IP发布路线图清晰且结构化的 管线已排期至明年年底 基础艺术库和产品设计储备确保了新产品的一致且安排妥当的推出 除了核心盲盒系列 即将推出的类别将包括更小尺寸的桌面摆件和毛绒产品 以及更具可爱设计和更易接受价格的迷你版本 以满足用户不同的收藏和消费偏好 这些新产品预计在下一个第四季度首次亮相[46][47][48] - 关于与Juehua Entertainment的合作 这是一项基于互补优势的战略举措 双方成立了合资企业 公司主要提供IP设计 供应链支持和销售运营能力 而Juehua Entertainment将利用其在影视和明星领域的广泛跨行业资源来推动推广和加强IP突破 扩大用户参与度 未来计划为合资企业开发更多独家IP 并利用两家公司的资源进行推广和运营 专注于IP设计和产品开发 共同构建一个涵盖IP孵化 推广和变现的闭环生态系统[49][51][53]