财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录营收59 9亿美元 同比增长10% [4] - GAAP每股收益4 18美元 非GAAP每股收益5 31美元 同比增长14% [4] - 数字媒体业务营收44 6亿美元 同比增长11% [11] - 数字体验业务营收14 8亿美元 [22] - 订阅收入13 7亿美元 同比增长11% [22] - 经营活动现金流22亿美元 创第三季度纪录 [29][36] - 季度末剩余履约义务204 4亿美元 同比增长13% [29] - AI影响年度经常性收入已超过50亿美元 高于2024财年末的35亿美元 [10][29] - AI优先产品年度经常性收入已超过2 5亿美元的年终目标 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 数字媒体业务 - 季度末数字媒体年度经常性收入185 9亿美元 同比增长11 7% [11][29] - Acrobat和Express产品月活跃用户同比增长约25% [10][31] - Acrobat AI助手终端单元环比增长超过40% [14] - AI助手对话和摘要互动环比增长近50% [14] - Acrobat移动端年度经常性收入同比增长超过30% [14] - 超过14,000家机构在第三季度新增Express 环比增长4倍 [14] - Express在Acrobat内的使用量环比增长近一倍 [14] - Express Premium计划学生用户同比增长超过80% [14] 创意业务 - Creative Cloud Pro产品需求强劲 反映专业人士对AI集成工具的价值认可 [7] - Firefly应用月活跃用户环比增长30% [20] - 通过Firefly应用首次订阅Adobe的用户环比增长20% [20] - 生成式AI消费加速 达到290亿次生成 视频生成环比增长近40% [20] - 印度等新兴市场终端单元同比增长50% [20] 数字体验业务 - Adobe Experience Platform和原生应用订阅收入同比增长超过40% [27] - 70%符合条件的AEP客户使用AI助手功能 [8][27] - 跨云交易同比增长60% 显示Adobe集成平台价值 [27] - 前50大企业账户中超过40%自2023财年初以来年度经常性收入支出翻倍 [27] - Gen Studio解决方案年度经常性收入超过10亿美元 同比增长超过25% [8][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务专业人士和消费者客户群表现强劲 订阅收入16 5亿美元 同比增长15% [35] - 创意和营销专业人士客户群订阅收入41 2亿美元 同比增长11% [35] - 企业市场表现强劲 签署了包括Allegis Group、DSV、FedEx、Intuit、KKR、Lloyds Bank、Lockheed Martin等关键客户 [14] - 与加利福尼亚州签署合作伙伴关系 为高中和大学生提供Express、Acrobat AI助手和Firefly访问权限 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI代表 tectonic技术转变 是公司几十年来最大机遇 [4] - 战略重点是将AI注入类别领先的应用程序 提供更多价值并提供创新的AI优先产品 [4] - 在创意应用程序类别中处于领先地位 [10] - 提供端到端构思到创建解决方案 使Firefly应用成为创作者工作流程的单一目的地 [5] - 与Google、OpenAI、Black Forest Labs、Runway、Pika、Ideogram等第三方模型合作 为客户提供选择性和灵活性 [6] - 在快速发展的AI环境中 每个生成式AI模型都有其独特的美学风格 公司提供选择权让客户在Adobe应用程序中使用合适的模型 [6] - Adobe Gen Studio是最全面的解决方案 将工作流程和规划、创建和生产、资产管理、激活和交付以及报告和洞察结合在一起 [7] - 正在将Acrobat从领先的文档生产力应用程序发展为人们更快获取洞察、创建突出内容和更无缝协作的首创目的地 [9] - LLM流量在2025年7月同比增长4,700% 基于对美国零售站点超过1万亿次访问的在线交易数据 [22] - 发布Adobe LLM Optimizer早期访问版本 帮助塑造品牌在生成式AI搜索结果中的呈现方式 [26][27] - 被Forrester Wave报告评为客户数据平台和数字分析解决方案领导者 被IDC Marketscape评为全球AI赋能营销平台领导者 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI正在改变消费者行为并重塑营销和客户体验 [8] - 品牌发现正在从主要搜索转向包括生成式引擎优化 [8] - AI成为新的用户界面 由对话而非菜单点击引导 [8] - 品牌必须在自有渠道上提供超个性化、沉浸式体验以推动参与度和忠诚度 [8] - 企业需要端到端集成的客户体验编排平台来实现AI时代所需的规模、自动化、敏捷性和效率 [23] - 内容创建和自动化的爆炸式增长以及LLM优化和LLM广告等新营销需求的开始为Adobe带来巨大机遇 [8] - 公司对产品领导力和以客户为中心的创新的关注使其能够实现持久和盈利增长 [38] 其他重要信息 - 有效税率GAAP基础为19 0% 非GAAP基础为18 5% [36] - 季度末现金和短期投资头寸为59 4亿美元 [36] - 第三季度签订了25亿美元股票回购协议 目前仍有84亿美元剩余授权 [36] - 第四季度目标总营收60 75-61 25亿美元 数字媒体部门营收45 3-45 6亿美元 数字体验部门营收14 95-15 15亿美元 [37] - 第四季度非GAAP营业利润率目标约为45 5% 非GAAP税率约为18 5% [37] - 提高2025财年总营收和GAAP及非GAAP每股收益目标 现在目标总营收236 5-237亿美元 数字媒体部门营收175 6-175 9亿美元 [38] - 数字媒体终端年度经常性收入账面业务增长目标11 3% 数字体验部门营收58 4-58 6亿美元 [38] - GAAP每股收益16 53-16 58美元 非GAAP每股收益20 80-20 85美元 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: Adobe Magic演示中Nano Banana扩散引擎与Adobe基础设施的价值主张 [42] - 公司战略侧重于选择性和集成性 确保所有第三方模型可用 包括Google、Nano Banana、OpenAI、Flux、Runway、Luma、Ideogram等 [44] - 持续价值在于工作流程 能够生成内容 通过精确更新 带到视频模型 添加音效 然后进行精细精确操作 [45][46] - 魔法显然在于应用程序 因为公司可以将所有现有模型集成到界面中 [47] 问题: Google或Meta等广告平台直接在其广告平台中放置扩散引擎的风险 [43] - 小型和中型企业可能会使用这些平台 [48] - 大型公司希望有能力创建跨多个渠道的广告活动 查看归因以及分析能力 [49] - 所有广告渠道都对Adobe实现无缝连接感到兴奋 这就是为什么在Gen Studio for Performance Marketing中支持TikTok、Meta、Google、Amazon等第三方渠道 [49] 问题: AI优先产品中哪些组件推动上涨和优势 [52] - 影响收入包括Creative Cloud、Acrobat、Express和DX解决方案中AI的使用 超过50亿美元 [53] - AI优先产品如Firefly Services、Gen Studio、AI助手和AI Acrobat都显示出显著势头 轻松超过2 5亿美元标志 [54] - 北极星是将AI注入提供的每一美元收入中 [54] 问题: Firely-based解决方案与第三方模型之间的AI信用使用组合以及LLM Optimizer的影响 [56] - 策略是提供选择性 以便任何模型最终都可以在一个地方可用 并进行更深入的集成 [58] - 大多数生成继续是Firefly 给定商业安全性和基础 [59] - 其他模型的使用有所增加 特别是用于构思和编辑功能 [59] - LLM Optimizer与内部团队合作开发 注意到流量不仅来自搜索 还来自ChatGPT和Perplexity等平台的提问 [60] - 意识到如果通过正确渠道提供大量内容 LLM会获取这些内容 从而为Acrobat品牌通过LLM带来更多可见性 [60] - 产品将在本季度晚些时候全面上市 [61] 问题: Creative Cloud Pro定价接收情况以及P乘以Q展望 [64] - 创意业务整体表现强劲 [65] - 向Creative Cloud Pro产品的迁移非常健康 [66] - Firefly订阅和企业通过Gen Studio使用Firefly Services也显示出相当强劲 [65][66] 问题: 净新DM ARR增长 AI优先产品采用与核心P乘以Q的分化以及未来DM ARR增长信心 [68] - 对创意机会的规模和差异化解决方案充满信心 [69] - 业务从上到下都表现强劲 Creative专业人士使用AI推动了向Creative Cloud Pro的强劲迁移 [70] - 创作者由于第三方模型和集成工作流程 新用户增长超过20% [70] - AI助手在整个年度一直是强劲贡献者 现在转化为Acrobat Studio成为增长驱动力 [71] - 通过Gen Studio实现创意自动化也显示出强大势头 [71] - Acrobat和Express的创意使用月活跃用户同比增长25% [72] 问题: 在AI驱动世界中帮助CMO适应的角色以及最佳定位的投资组合部分 [73] - 随着新的LLM 从发现到实际考虑再到购买的整个漏斗正在整合 消费者采用LLM完成整个过程 [74] - Adobe Experience Platform和应用程序提供信心 因为在这个新世界中 每个品牌都需要维护和加强直接消费者关系 [74] - Gen Studio以及通过结合创意和营销以及代理AI创建的内容也将看到顺风 [74] - 自有网站对CMO仍然非常重要 Adobe提供完全不同的对话式自有网站的能力是一个巨大机遇 [75] - Adobe Experience Manager的领导地位是一个增长领域 Adobe Experience Platform和应用程序在提供规模化个性化方面 [75] - 对Gen Studio的需求不断增加 因为人们现在越来越多地在自有网站上提问或提示 如何获得极度个性化的答案 [75] - 需要为此创建的内容量必须增加 [75] 问题: AI对Creative Cloud席位与消费的关系以及AI对创意方面的影响规模 [78] - AI的价值将通过软件传递 软件将是人们看待AI所有魔法的方式 也是货币化的方式 [79] - 创意云被视为席位扩展和营销自动化 [79] - 企业中的席位扩展仍在继续 但自动化的采用确实更加迅速 [79] - 公司是唯一在任何一种情况下都获胜的公司 拥有统一产品 使企业能够说 如果您是企业内的工作室团队 以下是创建这些广告活动的方式 但通过自动化解决方案在公司内扩展的速度和敏捷性 [80] - 四个构建模块：世界上最好的创意应用程序来创建这些广告活动 部署到营销活动中的能力 为企业创建品牌礼宾或个性化品牌的能力 通过Workflow和Express使企业中的其他所有人都能够使用 [81] - 两者都将是Adobe的增长机遇 [81] 问题: 利润率表现以及AI采用是否预期会带来 degradation [84] - 公司在这个投资周期中表现良好 推动了所有伟大事物的创新速度 [85] - 对公司内部的优先事项有非常清晰的意识 围绕公司真正的增长载体和必须赢得的领域缩小范围 [85] - 生产力有两个向量：如何驱动GPU训练舰队支持训练 利用率 用于高效模型构建的算法 以及持续加载GPU舰队以确保高利用率 [86] - 不断调整算法和每次推理成本 疯狂地观察如何部署这些GPU舰队 以确保储备实例（以与按需非常不同的价格点到来）不断平衡和优化支持计算能力使用的成本结构 [86] - 内部采用这些技术 如何推动公司的生产力增益 如何从生产力角度增强个体员工 以及公司内部的工作方式以继续从世界上最好的员工中驱动越来越多的生产力 [86] 问题: Adobe Experience Platform代理如何为客户驱动更大价值以及Adobe如何捕获部分收益 [90] - 从SaaS模型到代理软件模型的巨大转变 [91] - 在具有核心领域知识的地方构建代理 并真正将应用程序的使用民主化给各种营销客户体验从业者 [91] - 还与Microsoft、ServiceNow和其他合作伙伴的代理协调器合作 因为相信企业最终将构建自己的代理并通过多种方式使用代理 [91] - 在自有应用程序中 当想到诸如提出新受众或新旅程时 通常需要具有一些数据专业知识的人来完成 比如提出SQL查询的人 [92] - 营销团队通常设立替代团队或专门团队来完成这类工作 [92] - 通过代理协调器 现在可以创建受众代理、数据洞察代理、旅程代理 让营销人员通过对话界面获取那种数据 用于定位 有助于使营销活动进行得更快更高效 [92] 问题: AI采用增长下的保留趋势以及商业安全方面的重要性 [95] - AI使用增加与保留之间存在直接相关性 [96] - 当看到生成次数继续增加时感到非常兴奋 [96] - 向企业销售时 创意团队通常是除了营销团队之外引入这些自动化服务的团队 [96] - 创意运营团队正在引入这些服务 让公司从基于席位的定价转向基于价值的定价 [96] - 这一切的基础是拥有这些商业安全模型的能力 [96] - 在此基础上 为特定需求创建这些模型的定制能力 [96] - 最后 将这些定制模型和所有推理集成到整个工作流程中 从创意专业人士正在做的事情一直到自动化堆栈 然后通过Adobe Express民主化到整个公司 [96] - 由商业安全模型支持的个体直接生成和自动生成的整个漏斗继续表现得非常好 [96] - 花了很多时间与总法律顾问Louise讨论 真正帮助客户理解如何思考商业安全方面 [97]