行业与公司 * 行业聚焦中国生物科技与医疗健康领域 涉及全球医疗健康会议第二天的讨论内容[1][2][7] * 提及的具体公司包括再鼎医药(Zai Lab Ltd ZLAB)[4][8]、百奥赛图(BeOne)[3]、Innovent(信达生物)、Keymed(科迈生物)、Akeso(康方生物)[4]等多家中国生物制药企业 核心观点与论据 * 出现独特的业务发展选项 鉴于中国生物制药活跃的对外授权活动 对直接持有中国股票持谨慎态度的海外投资者可能对购买已对外授权创新药物的特许权交易感兴趣 例如近期的BeOne/Imdelltra交易[3][7] * 对新免疫学靶点热情高涨 一家大型生物制药公司对其OX40L、IL-13/TSLP和IL-33等靶点资产表达了不同程度的信心 其中对OX40L差异化的治疗定位热情最高 这涉及到Innovent的IBI356、Keymed的CM512和Akeso的AK139等资产[4][7] * 再鼎医药(ZLAB)的关注点集中在Vyvgart和KarXT的商业前景以及ZL-1310的研发进展上[4] * Vyvgart：指南纳入、治疗持续时间(DoT)延长以及皮下制剂纳入国家医保目录(NRDL)是近期的关键驱动因素[8] * KarXT：在中国纳入NRDL后的潜在定价为美国价格的10-15% 中国以住院患者为主的市场格局有利于其商业采纳[8] * ZL-1310：其二线小细胞肺癌(2L SCLC)数据更新预计在2025年10月 60%以上的客观缓解率(ORR)和约6个月的中位无进展生存期(mPFS)被视为获得有利评价的门槛[8] 其他重要内容 * 摩根士丹利对所述中国医疗保健行业持“吸引人”(Attractive)的行业观点[7] * 报告包含大量标准化的合规声明、披露事项及评级定义 表明其与众多中国医疗健康公司存在广泛的投资银行业务、做市及持有证券等业务关系[5][6][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][21][22][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55] * 报告末尾附有覆盖公司的详细评级列表及股价信息[56][58][59][61]