行业与公司 * 行业为半导体设备 公司为应用材料公司Applied Materials (NasdaqGS:AMAT) [1] 核心观点与论据 * 公司预计半导体行业将在2030年达到万亿美元规模 由AI和机器人技术驱动 [5] * 公司预计2025年10月核心收入低于市场预期 但强调这是第六年连续收入增长 并非行业下行周期的开始 [4] * AI是行业最大的拐点 驱动对计算和计算创新的需求增长 公司在领先的晶圆代工逻辑、DRAM和高带宽内存等增长最快的领域具有领导地位 [4] * 公司约30%收入来自集成平台 这些平台对技术拐点至关重要 公司在行业中拥有独特的集成创新能力 [6] * 公司服务业务规模超过60亿美元 以两位数复合年增长率增长 并已连续24个季度增长 [28] * 公司预计iCAPS市场（IoT、通信、汽车、电源、传感器）在经历消化期后将实现中高个位数增长率 [16][17] * 中国存在消化期 且出口管制限制了公司在某些客户中的竞争能力 [20] * 先进封装业务规模超过15亿美元 预计未来几年将翻倍至约30亿美元 [37] * 公司在DRAM市场份额在过去十年中增长了10个百分点 [31][45] * 沉积业务（etch）季度收入首次达到10亿美元 并在导体蚀刻领域持续获得份额 [46] * 公司正在美国进行重大投资 包括在亚利桑那州的数亿美元投资和明年在硅谷上线的EPIC中心 [26][27] 其他重要内容 * 公司认为行业收入时机取决于晶圆厂产能提升的时间点 具有不均衡性 [14] * 公司不评论贸易政策或地缘政治 但提到许可证问题涉及非受限产品却未见流量 [22] * 公司预计2026年整体WFE组合中 领先晶圆代工逻辑占三分之一 iCAPS占三分之一 内存占三分之一（更偏向DRAM和计算内存） [33] * 高带宽内存的晶圆起始量至少需要多三倍 因为芯片尺寸更大且良率更低 [43] * 显示业务已从多年底部回升 上一季度营业利润率约为20%多 预计将继续增长 [48] * EPIC中心（设备工艺创新商业化中心）将于2026年在硅谷上线 旨在加速与客户的共同创新 [27][53]