公司信息 * 公司为标普全球（S&P Global, NYSE: SPGI）[1] * 发言人为公司首席执行官Martina Cheung[1] 核心战略与运营 * 公司战略是进化式而非革命式[7] * 成立了企业数据办公室（EDO），旨在创建企业级数据架构，以更精细的方式连接数据，为增长创造空间[4] * 成立了首席客户官办公室（CCO），已与约130家客户合作并取得重大成功，旨在为客户提供无缝体验[5] * 预计在11月的投资者日将涵盖主要增长领域、对业务的看法、人工智能（AI）等关键话题[7] 人工智能（AI）应用 * 内部广泛使用Kensho技术，其Spark Assist平台有约三分之二的员工使用，并创建了超过3000个提示[9] * 正在将生成式AI整合到更大的团队中，如研究团队和技术团队，企业数据办公室（EDO）是整合生成式AI的范例[10] * 认为要真正从生成式AI中提取价值，需要根本性的核心流程再造[11] * 产品方面推出了AI增强功能，例如在指数业务中推出的Spice Index Builder工具，将客户构建定制指数的时间从约一个月大幅缩短至几天，并通过该工具提供超过40万个不同的指数[12] * 与大型语言模型（LLM）和超大规模合作伙伴（如微软、谷歌）建立合作伙伴关系，将其作为另一个分销渠道，并保留直接客户关系，禁止LLM将数据用于训练目的[20][21] 市场情报（MI）与竞争 * 市场情报（MI）的商业模式主要是企业许可制，而非基于座位的许可，侧重于基于价值的定价，这使其对基于座位的许可削减不敏感[27][28] * 认为竞争优势在于通过EDO创建新的、独特的数据视图，并持续为所有渠道（如桌面端）提供数据[23] * 采取积极态度与分销平台合作伙伴合作，以满足客户访问公司知识产权的偏好[24] * 正在进行供应商整合趋势，CCO在此过程中处于中心地位，这不仅能为客户节省成本，还能降低复杂性[34][35] * 完成了对Visible Alpha的整合，并收购了Terahelix以加速EDO中的数据整合[37] 并购（M&A）策略 * 对变革性并购没有兴趣，但关注于能增强核心业务或与既定增长主题一致的附加性机会[39] * 不认为需要拥有一切，对合作伙伴关系持开放态度，例如与瑞银（UBS）合作运营杠杆贷款指数[39][40] 评级业务展望 * 对全年票据发行和交易收入的展望假设了最多50个基点的降息[41] * 预计下半年发行量同比大致持平，全年票据发行量将实现非常微弱的增长[41] * 对今年的并购（M&A）展望假设同比大致持平[42] * 2027年和2028年有大量高收益债券需要再融资，但由于发行时利率极低，目前看不到提前再融资的动机[44][47] 私人信贷 * 私人信贷是评级业务自2021/2022年以来的一个重大优先事项，公司已投资于商业和分析团队的能力建设[48] * 业务范围广泛，包括对经典私人信贷发行人的评级、对投资组合提供信用评估、私人信贷评估、基金评级、BDC评级，以及资产支持金融（如数据中心证券化、CLO）[49][50] * 强调投资者需要能够使用相同的方法论来理解公募和私募产品的质量，公司的方法论在这方面具有优势[51][52] * 承认并非适合所有发行人或GP，公司专注于与最大、最守纪律、规模最大的GP进行交易对话[55] * 在市场情报（MI）领域，拥有如WSO、ClearPar等高度差异化的资产，能很好地把握私人信贷市场的数据流和机会[57] * 指数团队也在积极创新，例如与瑞银在杠杆贷款指数方面的合作[58] 指数业务 * 第二季度指数业务表现良好，股票指数出现强劲的净流入[60] * 交易所交易衍生品业务在波动时期表现强劲[60] * 创新领域包括推出多资产类别产品、固定收益机会、数字资产（如首个标普500 ETF代币化产品）、私人市场（如Top 10 Private Stock Index）等[61]