Absci公司电话会议纪要关键要点 公司及行业概述 * 公司为生成式AI药物设计公司 专注于利用AI平台解决困难靶点 如离子通道和GPCRs[4] * 行业面临来自中国生物技术公司的竞争压力 促使其专注于差异化创新和难以成药的靶点[6][7] * 公司拥有内部研发管线 并与Merck、AstraZeneca和Almirall等大型药企建立合作关系[4] AI平台核心优势与差异化 * AI平台显著缩短药物发现时间 TL1A资产从项目启动到进入临床仅需约24个月 而传统方法需5.5年[9] * AI平台大幅降低研发成本 TL1A资产进入临床成本约1500万美元 传统方法成本高达3000万至5000万美元 甚至1亿美元[9] * 关键差异化在于"湿实验室循环" 能够生成蛋白质相互作用数据训练模型 并实现快速迭代 周期时间为六周[15][16] * 平台具备持续进化能力 模型能力呈非线性提升 过去12个月甚至6个月均有显著扩展[12] * 能够解决传统方法失败的难题 如设计针对表面暴露有限的离子通道和GPCRs的抗体[19][20] * 可工程化特定抗体特性 如pH依赖性结合 实现肿瘤微环境中的差异化结合[21] 研发管线进展与数据读出时间表 * ABS-101（TL1A资产）即将在几个月内公布Phase 1A健康志愿者中期数据 重点关注安全性、PK/PD和低ADA率[23] * 与第一代分子相比 ABS-101在效力、半衰期和ADA谱方面具有优势 可实现每两周一次给药[24] * ABS-201（针对雄激素性脱发的催乳素受体靶向药物）计划于今年底或明年初进入临床 明年下半年进行Phase 2疗效数据读出[5][31] * 在非人灵长类动物模型中 ABS-201显示出毛发再生和重新色素沉着的效果[29] * 通过AI工程化改造 ABS-201可实现超过90%的受体占用率 给药频率降至2-3次（原分子需24次） 半衰期延长至约每季度给药一次[33][34] * 早期项目ABS-301和ABS-501正进行体内功效研究 计划对外授权 不打算自行推进至临床[38] 市场机会与商业策略 * 雄激素性脱发市场机会巨大 预计规模约100亿美元（未计入色素恢复潜力） 且为现金支付市场[36] * 预计毛利率可超过90% 因患者需求为高效力、持久性且给药便利的产品[37] * 长期业务模式包括对外授权专利管线（验证分子至临床阶段后获取里程碑付款和特许权使用费）以及为大型药企优化分子的合作[40] * 例外是ABS-201 公司考虑自行推进至临床后期甚至提交BLA 因该适应症开发成本效益高且内部具备专业知识[41] 合作伙伴关系与资金状况 * 与Almirall的合作已扩展至第二个双特异性项目 基于第一个离子通道项目的成功[42] * 正在洽谈一项专注于肿瘤学的大型药企合作 预计今年达成 将带来前期付款并进一步延长现金流[45][54] * 合作伙伴关系带来非稀释性资本、数据生成（用于改进模型）和投资组合多元化[46][48] * 当前资金可支撑至2028年上半年 足以覆盖ABS-201的Phase 2数据读出和ABS-101的Phase 1B/2A及交易达成[54] * 预计的大型药企合作前期付款将进一步延长现金流[54] 竞争定位与战略调整 * 中国生物技术公司的竞争压力促使公司重新思考内部管线策略 更专注于难以成药的靶点以保持差异化和创新性[6][7] * 将更多容量分配给自建项目 专注于具有明显竞争优势的难以成药靶点领域[53]