公司 Cboe Global Markets (CBOE) 电话会议纪要关键要点 公司战略与领导层评估 - 公司新任CEO Craig Donahue 评估业务并聚焦增长机会 强调财务严谨性和行动导向[3][5][6] - 公司退出日本股票业务 并重新评估其他业务板块以实现股东期望的增长[6][50] - 战略重点为优化核心业务 围绕核心增长 并利用人力资本、基础设施和技术能力[8][51][56] 市场环境与客户行为 - 宏观环境充满不确定性（货币政策、利率、地缘政治） 推动客户使用公司产品管理风险[10] - 波动性结构性和长期性（非周期性） VIX 曾达20年来第三高水平（仅低于COVID和全球金融危机时期）[9][10][11] - 全球个人金融财富达130万亿美元 其中一半投资于股票 零售交易者持续转向期权产品和策略[12] 零售业务增长机会 - 零售经纪平台（如Robinhood、Interactive Brokers、Charles Schwab）推动指数期权增长 Robinhood的2700万账户中仅4%授权交易期权 显示巨大增长潜力[13][14] - 公司通过投资者教育、意识和战略推广扩大期权访问 并与亚太零售经纪商合作[14][15][18] - 国际扩张聚焦日本、澳大利亚、韩国、台湾和香港 通过教育、销售和营销建立合作伙伴关系[15][18][19] 指数期权产品表现 - XSP（迷你标普500指数期权）增长强劲 7月同比增长约40% 8月增长翻倍[20] - 增长驱动因素包括从SPY转向现金结算产品、欧式行权和60/40税收待遇优势[21] - 零日期权（0DTE）占SPX成交量重大部分 增长潜力大 因风险上限和经济暴露优势[22][23] - SPX指数期权持续增长 受零售采用和宏观经济因素驱动 连续五年增长[25][26] 数据业务增长 - DataVantage加速增长 第二季度增长超10% 国际增长45% 增量收入85%-90%来自国际[32] - 增长驱动包括新产品开发、亚太零售经纪商合作以及教育销售营销[32][34][35] 新技术与产品机会 - 区块链和代币化技术应用有限 但监管环境改善（如白宫报告）可能提供创新机会[37][38] - 预测市场（基于事件、经济指标）增长快速 公司评估上市和清算合约的机会[41][42][43] - 衍生品ETF（如Flex Options）作为衍生品市场入口 增长显著[44][45] 监管环境 - 监管环境总体有利 注重创新、竞争和简化 regulation 但需确保新进入者符合相同标准[47][48] - 支持Rule 611修订 以改善市场效率和完整性[48][49] 资本分配与并购 - 近期并购非优先重点 优先优化核心业务和内部增长[56][58] - 小型并购难度高 大型并购门槛高 需战略和财务价值[57][58] - 考虑软件和数据分析业务 以平衡经常性收入和交易收入 但需符合ROIC和战略[60][62] 竞争与业务优化 - 美国股票市场竞争激烈 大量交易转向暗池和私人场所 公司寻求在非公开市场竞争[64][65] - 欧洲股票业务增长强劲 多重上市期权保持领先地位[64][66] - 运营效率提升可能推动利润率扩张 但重点为业务优化和增长投资[69][70][71] 国际业务策略 - 国际增长承诺不变 但策略可能调整 如通过衍生品教育和经纪合作而非直接交易系统[54][55] - 欧洲等地零售期权渗透率低 但公司聚焦高增长产品全球化[53][55] 注 会议未提供具体财务指标（如收入或利润数据） 主要讨论战略、市场趋势和增长驱动因素