公司 Bristol-Myers Squibb Company (BMY) 电话会议纪要关键要点 公司战略与财务表现 * 公司当前战略包含三大核心组成部分 第一是推动现有上市产品组合的增长 第二是兑现后期研发管线价值 第三是保持财务纪律[2] * 增长产品组合目前占整体业务的50%以上 在第二季度表现出良好增长势头 重点产品包括Reblozyl、Breyanzi、Camzyos、免疫肿瘤产品组合以及Eliquis[3] * 通过人工智能等数字技术投资 公司在供应链领域去年节省了约2.5亿美元成本[5] * 公司未来两年有7个潜在新分子实体可能上市 并有至少同等数量的重要生命周期管理机会 到本年代末可能推出10种新药和至少30个生命周期管理机会[3][4] 产品管线与研发进展 * Cobenfi（在精神分裂症领域）的上市进展符合预期 每周处方总量（TRXs）已超过2,000 并且在增加新处方医生方面进展良好[20] * 精神分裂症领域约有30,000名处方医生 其中约10,000名是主要处方者 公司已成功渗透部分一级和二级医生[22] * Cobenfi在阿尔茨海默病精神病（ADP）适应症方面有更大机会 因为ADP领域目前没有获批药物 阿尔茨海默病患者约600万 其中30%至50%患有精神病[30] * aDep项目（Cobenfi用于ADP）的aDep-2试验数据预计在今年年底前读出 aDep-1和aDep-4将在明年读出 最终批准时间表保持不变[14][16] * Novoxaban（因子XIa抑制剂）项目是与强生合作的重要心血管资产 明年将有急性冠状动脉综合征（ACS）和二级卒中预防（FSP）的数据读出 2027年将有房颤（AFib）数据读出[41][42] * 公司对Novoxaban项目信心很高 基于phase II结果和与Bayer项目（已终止）的差异 包括使用BID剂量和研究人群不同[43][47] * 房颤（AFib）是Novoxaban最大的市场机会 ACS和FSP规模相近 预计整体将是价值数十亿美元的机会[48][49] 业务发展与合作伙伴关系 * 公司与BioNTech合作开发BNT327（PD-L1/VEGF双特异性抗体） 已启动三项研究 其中两项已开始招募患者 第三项将在年底前开始[53] * BNT327的首个数据（小细胞肺癌phase II研究）将在世界肺癌大会上公布 研究范围包括一线小细胞肺癌、一线非小细胞肺癌和三阴性乳腺癌[53] * 中国被视为重要的业务市场和研发创新来源 公司积极在中国寻找合作伙伴并加大投入[60][61] * 公司历史上一直从外部获取创新 外部业务发展仍是优先事项 但内部研发投资是首要任务 需要保持高效研发引擎[9][10] 市场准入与商业化策略 * Cobenfi在医疗保险（Medicare）和医疗补助（Medicaid）中已获得几乎100%的报销准入 在商业保险中的准入率约为60% 预计年底将加速提升[22] * 公司为Cobenfi推出了医院团队和零售团队扩展计划 因为20%至25%的用药始于医院环境 同时首次引入了直接面向消费者（DTC）的推广活动[23] * 随着Cobenfi进入医院和销量增加 预计毛利率净额（gross-to-net）将会上升[26] * 公司为Eliquis推出了直接面向患者的服务 患者可以在线以比标价低40%的价格购买 并正在评估将这种模式扩展到其他产品[38][39] 政策与监管环境 * 公司就Most Favored Nation（MFN）政策和关税问题与政府保持建设性对话 认为需要让欧洲为创新药物支付更多费用 并简化美国医疗系统的复杂性[32][33] * 公司在关税方面的风险敞口较小 因为主要基础设施在美国 但强调如果实施关税 需要为供应链调整提供时间（技术转移可能需要一年或更长时间）[34] * 公司与FDA就ibrutamide（IBR）项目进行了研究方案讨论 将根据数据结果与FDA进一步沟通[66][67] 研发效率与生产力 * 公司高度重视研发生产力 确保关键后期项目按时交付并保持高质量 每周审查项目进展和患者招募情况[12][13] * 公司致力于打造行业最高效和最具生产力的研发组织[10] 未来催化剂与数据读出时间表 * 未来6-18个月的关键数据读出包括 BNT327在肿瘤学领域的持续数据、IBR和MEVI在多发性骨髓瘤的数据（12-18个月）、Cobenfi在ADP的数据（未来一年）、SOTIK2在狼疮和干燥综合征的数据（12-18个月）、NXT细胞疗法项目的数据 以及Novoxaban在心血管领域的数据[63][64]