电新行业电话会议纪要分析 涉及的行业和公司 行业 * 储能行业[1][2] * 动力电池行业[1][2] * 锂电材料行业[1][4] * 风电行业[2][17] * 固态电池行业[10][11] * AIDC（人工智能数据中心）电源行业[16] 公司 * 电池企业：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中创新航[1][4][7] * 材料企业：湖南裕能、富临精工、天赐材料[1][8] * 储能企业：阳光电源、上能电气、德业股份、固德威、锦浪科技、艾罗能源[5][8][9] * 固态电池产业链：英联股份、天铁科技、嘉元科技、中毅科技、上海洗霸、海辰药业、华胜锂电、光华科技、道氏技术[12][13][14][15] * 风电企业：韵达股份、金风科技、明阳智能、东方电缆、海力风电[2][20][21] * AIDC电源企业：中恒电器、麦格米特、欧陆通[16] 核心观点和论据 储能行业 * 储能需求超预期 国内、欧洲及新兴市场多点共振[1][2] * 头部电池厂订单持续超预期 产能紧张[1][2] * 部分储能电芯已开始涨价 反映行业格局优化和结构性产能紧张[1][4] * 集成环节出海高增长机会显著 阳光电源受益于全球高景气度[5][8] * 逆变器环节内卷有所企稳 集成环节内卷相对滞后[5][6] 动力电池行业 * 国内商用电动化渗透率超预期提升 今年已超过10%阈值并快速提升[2] * 欧洲电动车销量增长超预期 主要受益于政策支持和车企新车型驱动[2][3] * 二线电池企业通过产能利用率提升和出海实现盈利改善[1][4] * 锂电池板块仍被看好 预计至少可以看到2026年的估值切换机会[1][7] * 宁德时代明年20%以上增长应无问题[1][7] 材料行业 * 六氟磷酸锂和磷酸铁锂可能率先出现供需拐点[1][4] * 六氟磷酸锂价格在7月底见底后回升[4] * 预计明年供需局面将优于今年[1][7] * 材料方面目前普遍处于周期底部[7] 风电行业 * 风电竞争格局逐渐明朗 国内风电竞价反弹10%[2][17] * 陆上风机价格已回升至1400元以上每千瓦 海上风机价格为2500至2700元每千瓦[17] * 今年国内风电竞标总量预计达到115至120GW 其中陆上风机约100GW 海上风机12至15GW[17] * 欧洲市场需求强劲 到2030年增速预计达到30%[17] * 欧洲海上风机价格远高于国内 为9000元每千瓦[17] * 风机公司利润率每提升一个百分点就能带来数亿元的利润增量[19] * 国内风机公司在今年1月至7月的海外签单量约为15GW 同比接近翻倍[19] 固态电池技术 * 处于产业链景气上行周期 产业变化频率增加[10] * 2024年固态产业专项基金系统性中西审核临近[10] * 锂金属负极产品进入批量供货阶段 天铁科技已公告与星界签订明年100吨批量供货订单[12][13] * 设备端新增全固态电池专项设备 包括制恒涂胶、干电极、等静压、模转印、模切、叠片及焊接环节[11] * 预计到2027年 全固态电池将实现量产[14] AIDC电源行业 * 发展趋势主要围绕高压化展开 从HVDC到锂电UPS 再到超级电容和BBU[16] * 优先关注HVDC及相关标的 如中恒电器、麦格米特和欧陆通[16] 其他重要内容 投资机会 * 二线电池厂如亿纬、欣旺达、中创新航有估值切换空间[1][7] * 固态电池等新技术布局可能提振估值[1][7] * 风电板块估值较低 以业绩为主导 明年风机公司的盈利基本上是10至12倍市盈率[19] * 阳光电源明年的业绩将接近160亿元 估值仍有上升空间[8] 风险因素 * 逆变器环节内卷现象较为明显[5] * 集成环节内卷相对滞后[6] * 材料行业目前普遍处于周期底部[7] 数据指标 * 国内商用电动化渗透率今年已超过10%阈值[2] * 六氟磷酸锂价格在7月底见底后回升[4] * 国内风电竞标总量预计达到115至120GW[17] * 欧洲海上风机价格为9000元每千瓦[17] * 中厚板钢铁成本自年初以来下降了约20%[18] * 风机制造端的毛利率达到2%至4%[19] * 海缆毛利率超过40% 陆缆毛利率仅十几个百分点[21]