财务数据和关键指标变化 - 公司年收入约为20亿美元 其中XTAC（扣除与发布商合作伙伴收入分成后公司保留的收入）约为7亿美元 调整后EBITDA超过2亿美元 自由现金流转化率达70% [3] - 第二季度业绩超出预期 并上调了全年业绩指引 [7][8] - 公司已回购12%的股份 显示出积极的资本回报态度 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心广告技术业务方面 公司拥有约15,000至20,000家直接合作的广告客户 其中约90%的收入由这些直接客户贡献 [5] - 新推出的Realize平台目前有超过600家广告客户正在试用 并显示出良好的早期增长迹象 [43] - Taboola News业务收入超过1亿美元 且增长速度超过公司其他业务 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略高度聚焦于效果广告领域 认为这是数字广告市场中最大且最稳定的部分 目标是从当前约20亿美元收入增长至40亿美元 [19][25][28][29] - 通过Realize平台 公司从专注于原生广告（市场规模为数十亿美元）扩展到更广阔的效果广告市场（规模约为550亿美元） [15][17] - 竞争策略上 公司不与Meta、Google等围墙花园正面竞争 而是定位为开放网络中的效果广告默认选择 专注于帮助广告主在围墙花园之外寻找增长 [2][8][30] - 公司认为专注是核心优势 无意成为全漏斗营销平台 而是致力于在效果广告这一领域做到最好 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境（如关税局势）对公司业务未产生实质性影响 仅导致约1%的收入下降 主要受中国广告客户影响 此后情况基本稳定 [10][11] - 效果广告业务模式更具韧性 因为广告主在获得正投资回报时会持续投入 而非像品牌广告那样容易因预算不确定性而暂停 [10][11] - 生成式AI被视为重大机遇 公司正投资开发面向开放网络的LLM（大语言模型）产品"Deeper Dive" 旨在抓住"决策型"搜索的巨大市场机会 尽管目前尚无财务影响 [51][52][53][54][55][56] - 搜索流量变化（如ChatGPT的影响）对公司风险较低 因为公司约一半的收入来自美国市场 其中仅约5%依赖于搜索流量 合作伙伴多为大型平台或知名品牌 其流量主要来自直接访问 [57][58] 其他重要信息 - 公司在供应端与雅虎、苹果新闻、微软、迪士尼、NBC、今日美国等顶级出版商建立了广泛的独家合作关系 这为公司提供了可预测的广告库存 [3][19] - 公司拥有强大的第一方数据优势 通过页面代码每日触达约6亿用户 这有助于提升广告投放效果和竞价优势 [39][40] - 销售团队已按行业垂直化（如金融服务、直接面向消费者、医疗保健、旅游、电商） 以更好地服务特定细分市场 从而降低客户流失率并提高客单价 [22][23] - 公司积极利用AI提升内部效率 财务规划与分析、工程师、销售等各部门均在应用AI工具 [65][66] 问答环节所有的提问和回答 问题: Taboola是做什么的 其平台有何独特之处 - 公司是围墙花园之外最大的效果广告技术公司 帮助各种规模的企业获取销售和增长 是除了Google和Meta之外在开放网络中的主要选择 [2] 问题: 第二季度的业绩驱动因素及下半年展望 - 业绩受到第一季度推出的Realize新平台早期积极信号以及广告客户整体表现良好的驱动 公司对今年表现感到兴奋并上调了指引 [7][8] 问题: 宏观经济、关税局势及广告客户谨慎态度对业务的影响 大小广告客户差异 - 宏观经济未产生实质性影响 收入仅下降约1%且此后稳定 效果广告业务模式更具韧性 因为广告主在获得正回报时会持续投入 [10][11] 问题: Realize平台的功能和新特性 - Realize平台使广告客户更容易地提供现有创意素材并设定目标 公司AI会完成大部分工作 还包括AI助手Abby帮助创建广告活动 平台最大的变化是从专注原生广告扩展到整个效果广告市场 [12][13][14][15] 问题: 进军展示广告领域后的竞争格局变化及主要竞争对手 - 公司管理层的注意力主要集中在需求侧 增长路径是通过增加广告主预算和客单价来实现收入从20亿到40亿美元的跨越 并通过"规模广告主"指标来追踪进展 [19][20][21] 问题: 如何增长广告主数量和客单价 - 通过持续产品迭代、垂直化销售团队（聚焦金融、DTC、医疗、旅游、电商等优势领域）、市场激活提升品牌认知度来实现 [22][23][24] 问题: 为何专注于效果营销而非全漏斗营销 - 公司认为同时做好品牌和效果营销是幻想 专注是战略和文化 效果广告是市场中最大、增长最快且最稳定的部分 [25][27][28][29] 问题: 供应合作伙伴在战略中的角色及长期供应策略 - Realize的成功将使公司能向出版商支付更多费用 支持开放网络 公司希望获得更多拥有独特数据、高意向用户的合作伙伴 未来"出版商"的定义可能扩展至各种实用应用和OEM厂商 [32][33][34][35][36] 问题: 供应库存的独家性及第一方数据利用 - 目前绝大多数供应是独家的 公司策略是加倍投入已合作的出版商 利用第一方数据优势（每日触达6亿用户）来提升广告主价值和份额 [38][39][40] 问题: 预测受众技术如何工作及其差异化 - 预测受众是Realize的支柱 能够基于已获得的客户（如100个披萨烤箱买家）预测并获取下一批类似客户 并为广告主提供明确的成本预期 减少决策焦虑 [41][42] 问题: Realize战略是否旨在提高广告主钱包份额 目标钱包份额是多少 是否有助于吸引大客户和代理商 - Realize带来两个增长机会：一是提升现有约15,000家广告客户的支出（已有案例显示支出增长数十个百分点） 二是吸引从未使用过原生广告但使用搜索、展示、社交广告的大型广告主 使他们能轻松尝试 [43][44][45][46] 问题: 公司如何利用AI和GenAI - 核心AI（深度学习、机器学习）用于广告匹配和优化 GenAI已集成到Realize平台用于自动生成创意素材（如缩略图、标题） 约四分之一的自助服务广告主正在使用 更大的举措是开发面向开放网络的LLM产品"Deeper Dive" [48][49][50][51][55][56] 问题: GenAI和LLM对搜索的影响 以及对公司和出版商的影响 - 公司受搜索流量变化影响较小 因为大部分收入来自直接流量或大型平台 这反而是一个机遇 将促使出版商更积极地拥抱AI [57][58][59] 问题: Taboola News的作用及其与生态系统的整合 - Taboola News聚合出版商内容并集成到OEM设备上 是一个收入超1亿美元且快速增长的业务 它通过内容吸引用户然后变现 并能向出版商反向输送流量 增强合作吸引力 [61][62][63][64] 问题: 内部如何利用GenAI提升生产力 - 公司各部门（如FP&A、工程师、销售）都在使用AI工具提升效率 并对此持开放态度 愿意与相关初创公司合作 [65][66][67] 问题: 资本配置策略（债务偿还、并购、股份回购、再投资） - 优先投资于Realize和Deeper Dive等增长机会 超出投资需要的富余现金将用于积极股份回购（上半年已回购12%） 认为这是最佳投资 并购方面主要关注小型补强收购 且目前阶段避免股权稀释型交易 [69][70][71][72][73] 问题: 华尔街对Taboola故事最大的误解是什么 - 管理层认为市场可能正在等待一个明确的信号 即Realize平台能否成功被数千家广告主广泛采用 从而推动公司重回两位数增长轨道 届时公司的EBITDA和现金流潜力将更加凸显 [76][77]