财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达到11亿美元 [5] - 剔除去年巴西劳动应急准备金减少的影响 调整后EBITDA增长超过7% 利润率扩大约40个基点 [7] - 系统范围内可比销售额增长12.1% 超过该时期的混合通胀率 [6] - 净债务与调整后EBITDA比率保持在舒适的1.4倍 [20] - 第二季度资本支出为5530万美元 其中超过2680万美元用于新餐厅建设的增长性资本支出 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西市场总收入按固定汇率计算增长2% 尽管行业销量为负 但仍实现正可比销售额 [13] - 巴西数字渠道贡献了超过70%的系统销售额 MeioMeki忠诚度计划拥有超过1800万会员 占该部门总销售额的26% [14] - NOLAD部门总收入按固定汇率计算增长6.9% 可比销售额增长是该时期混合通胀率的1.8倍 [14] - 墨西哥可比销售额增长12.4% 远高于所有主要竞争对手品牌 [14] - SLAD部门总收入按固定汇率计算增长37.8% 可比销售额增长是该时期混合通胀率的1.4倍 [15] - SLAD的数字销售渗透率超过60% 忠诚度计划在四个市场贡献了总销售额的17% [15] - 甜品中心约占2024年总销售额的10% 并且利润率显著更高 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场面临宏观经济挑战和消费者信心减弱 但通过有针对性的定价和产品组合抵消了流量下降 保持了市场份额 [13][32] - 墨西哥市场表现强劲 销售额增长12% 在所有渠道均表现优异 [37][42] - 阿根廷市场显示出更稳定的宏观经济环境 通货膨胀下降 经济复苏 市场份额显著扩大 [15][65] - 智利等SLAD市场也实现了强劲的市场份额扩张 [15] - 公司通过收购圣马丁的三家现有餐厅和独家特许经营权 新增了第21个市场 [8][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年增长计划仍在正轨 第二季度新增20家"未来体验"餐厅 上半年总计开设32个站点 计划全年交付90至100家 [7][8] - 数字生态系统约占季度销售额的60% 支持旨在贴近客户和适应不断变化的消费者偏好的活动 [9] - 忠诚度计划已在六个国家推出 第七个市场处于预发布阶段 覆盖三分之二的餐厅组合 预计到今年年底将覆盖90%的餐厅 [10] - 品牌偏好几乎是最接近竞争对手的两倍 与价值、口味和信任相关的品牌属性与接近竞争对手相比具有显著更高的 favorable gaps [9] - 在巴西 面对充满挑战的消费者环境 公司采取了Mequidogia等活动来贴近客户 [11] - 与Minecraft和Formula One的合作 以及Grimace奶昔等创新 加强了与各年龄段客户的联系 [11][35] - 公司最近发布了2024年社会影响和可持续发展报告 强调了其在气候行动、循环经济、可持续采购、青年机会、家庭福祉以及多样性和包容性六个支柱方面的努力 [22] - 新任CEO的战略重点包括今天的有机业务、发展业务以最大化投资回报 以及为未来十年的业务做准备 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然充满挑战 存在不确定性和消费者信心减弱 但公司通过强大的营销和数字计划成功实现了稳健的业绩 [5][32] - 巴西的消费者环境预计在第三季度甚至下半年仍将充满挑战 但公司对其全面的营销计划保持信心 以推动流量并保护市场份额 [36] - 尽管存在货币不利因素 但剔除去年巴西劳动应急准备金减少的影响 调整后的合并EBITDA以美元计算仍非常稳健地增长 [16] - 巴西的利润率收缩主要是由于牛肉价格上涨导致食品和纸张成本上升 但预计下半年不会出现比当前水平更显著的成本压力 [16][51] - 公司预计2025年全年EBITDA利润率（不包括巴西劳动应急准备金等一次性项目）将接近2024年的水平 [62] - 阿根廷预计将成为2025年EBITDA增长的关键贡献者 [60] - 公司对长期增长战略和通过投资增加自由现金流生成的能力保持信心 [21] 其他重要信息 - 公司债务集中在2029年和2032年两种长期债券上 平均美元成本为6.28% 平均期限近六年 [19] - 继1月份惠誉上调至投资级后 标普上月首次给予公司债务BBB-评级 Arcos Dorados的债务现在被视为完全投资级 [20] - 圣马丁市场将由NOLAD管理 并从2025年开始纳入该部门的业绩 预计此次收购不会对合并业绩产生重大变化 [21] - 公司强调了其对ESG倡议的承诺 包括达到50%的可再生能源、回收包装和废烹饪油、本地采购、支持青年机会以及促进多样性和包容性 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 巴西的客流量、定价、产品组合和盈利能力之间的平衡评估 以及下半年重振同店销售额增长的计划和7月份需求趋势的初步见解 [31] - 巴西市场继续面临充满挑战的宏观经济环境、不确定性和消费者信心减弱 尽管各种来源指出QSR市场的访问流量下降 但公司仍实现了正的可比销售额 通过有针对性的提价和产品组合抵消了流量下降 [32] - 销售额增长更多来自平均客单价而非销量 公司正努力平衡销售增长和盈利能力 [33] - 天气影响主要集中在甜品中心 但最强劲的表现来自前台 这证明了品牌的吸引力 [33][34] - 重要的营销活动包括Mekidojia价值活动和Mekifest数字活动 这些活动非常成功 有助于提高访问频率 并将识别销售额推动增长15% [34] - 在巴西 识别销售额的份额在6月份达到32% [35] - 公司有一个全面的计划 包括短期的交易性举措和长期的品牌建设重点 如Minecraft和Formula One合作 以保持市场份额 [35] - 市场份额保持稳定 领先最接近的竞争对手2.2倍 品牌偏好和品牌认知度等属性根据内部研究达到最高分 [35] - 尽管宏观经济环境充满挑战 但公司对坚实的营销计划保持信心 将继续与可负担性平台合作以推动流量和保护市场份额 [36] - 墨西哥本季度表现非常强劲 销售额增长12% 并且是所有渠道中市场最高的 第三季度初也呈现类似趋势 [37] 问题: NOLAD地区对顶线和利润率表现贡献最大的具体区域和行动 以及墨西哥12%同店销售额增长中积极日历效应的影响和可持续性 [39][40] - NOLAD在第二季度和上半年表现非常出色 销售额增长是通胀的1.8倍 墨西哥的表现突出 [41] - 如果考虑上半年 墨西哥的表现要好得多 并且增长高于2024年的通胀 [41] - 本季度NOLAD的利润率较去年同期提高了450个基点 尽管墨西哥比索贬值（本季度平均为19.5 去年为17.3） [42] - 这是由于更好的薪资、更好的服务费（新MFA）、更好的占用和其他费用 以及交付方面更好的利润率 本季度还包括墨西哥餐厅交易带来的收益 [43] - 销售额以近2倍通胀的速度增长 在所有固定成本线上产生了杠杆效应 这也反映在业绩中 [43] 问题: 地区客流量和票务趋势 [45] - 该地区出现了波动和不断变化的市场状况 但公司认为其拥有最佳地位来应对当前或任何可能出现的情况 [46] - 以当地货币计算的销售表现稳健 合并可比销售额与每个部门背景下的公司混合通胀一致 [46] - 在NOLAD 可比销售额增长是混合通胀的1.8倍 流量贡献了个位数的低增长 销售额贡献的三分之二来自平均客单价 [47] - 墨西哥表现突出 并在本季度保持这一表现 按渠道划分 销售额强势由前台、甜品中心和当地货币的交付驱动 所有三个细分市场均实现正销量增长 [47] - 在SLAD 可比销售额增长是混合通胀的1.4倍 流量贡献了个位数的中增长 平均客单价与通胀一致 [48] - 所有市场本季度表现都非常好 第三季度初也呈现类似表现 按渠道划分 本季度所有渠道的销售额增长都很强劲 [48] - 今年剩余时间 公司将专注于可控因素 包括品牌、四D战略 以及利用覆盖范围和地理多元化 [48] 问题: 巴西牛肉成本趋势及其对利润率的影响和展望 [50] - 巴西的牛肉价格影响了上半年的业绩 在过去十二个月中价格上涨了约30% [51] - 好消息是 预计下半年不会出现比当前水平更显著的成本压力 [51] - 对于食品和纸张线上的其他项目 巴西雷亚尔贬值影响了进口商品的成本 [52] - 7月份 巴西雷亚尔升值至低于5.4 如果这种外汇趋势持续 可能对今年剩余时间的毛利率产生积极影响 [52] - 根据目前所知 不预计牛肉成本从当前水平出现显著压力 [52] 问题: 甜品领域不断变化的竞争格局、甜品中心的利润率和销售贡献 [54] - 截至2024年 甜品中心约占销售额的10% 该领域的利润率显著更高（以百分比计） [55] - 该地区的竞争日益激烈 特别是在巴西 但公司已经实施了一个坚实的计划 包括积极的定价和创新 如Grimace奶昔 [56] 问题: 在需求疲软的情况下对定价和抵消更高成本的能力的思考 以及关注可负担性和谨慎定价对利润率的影响和维持稳定利润率的能力 [58] - 关于定价以抵消成本 正如上半年所见 巴西的利润率出现恶化 [59] - 公司将坚持按通胀提高价格的策略 不会为了追求快速的利润增长而将价格提高到远高于通胀的水平 因为这在短期可能有积极影响 但中长期不可持续 [59] - 以阿根廷为例 去年经历了货币大幅贬值 公司对定价非常谨慎 今年看到了销售额、流量和利润率恢复的非常好结果 阿根廷将成为2025年EBITDA增长的关键贡献者 [60] - 在巴西 公司不打算采取任何不同于其战略的做法 将继续按通胀提高价格 当消费者环境开始复苏时 有信心利润率将开始恢复 并将看到比上半年好得多的利润率 [60] - 关于2025年全年EBITDA利润率（不包括一次性项目） 本季度对EBITDA利润率非常满意 剔除去年的劳动应急准备金 较去年同期提高了40个基点 [61] - 对于2025年全年 预计EBITDA利润率将接近2024年水平（不包括巴西劳动应急准备金等一次性项目） [62] - 不预计毛利率进一步恶化 本季度在薪资线上看到了改善（剔除一次性项目 比去年好50个基点） 占用和其他费用线改善了70个基点 [62] - 如果继续关注成本效率并努力审视所有成本结构以最小化这些增加 有信心能够维持或非常接近2024年创公司记录的EBITDA利润率 [62] 问题: 阿根廷相对于2023年基线的客流量趋势 [64] - 阿根廷自去年下半年以来显示出更稳定的宏观经济环境 通货膨胀下降 经济正在复苏 但在不同部门表现出混合行为 [65] - 与2023年相比 业绩基本一致 [65] - 在这种经济复苏的背景下 业务非常稳健 发展强劲 本地团队做得很好 收获了去年的投资 [66] - 去年 他们贴近客户 增加了市场份额 2024年取得的这些收益推动了今年的强劲业绩 [66] - 这就是为什么在其他面临类似挑战环境的市场保持这一战略非常重要 [66] - 在阿根廷 公司继续对定价非常谨慎 试图抓住所有可能的机会来提高利润率 [67] - 根据内部研究 这些行动帮助进一步提高了市场份额 公司正在超越所有市场参与者 与主要竞争对手的规模差距是三倍 [68] - 品牌属性正在强劲改善 第三季度也呈现类似趋势 [68] 问题: 资本支出低于预期 全年资本支出是否会低于初始预期 以及注意到的任何收益和改进 [69] - 公司维持2025年开设90至100家EOTF餐厅的指导 资本支出指导为3亿至3.5亿美元 [69] - 今年的资本支出像往常一样更偏后期 因此预计全年将保持指导 [69] - 在改进方面 公司一直在寻找减少每次开业成本的方法 并一直这样做 [70] - 正在寻找提高效率、降低成本、本地化装饰方案以减少货币波动影响的方法 开发团队继续专注于这些改进和成本削减 以使投资更有利可图 [70] 问题: 如何确保增长中的每一美元都产生最佳回报 以及进一步最大化这些结果的最大机会 [71] - 新任CEO的战略重点包括今天的业务、发展业务和明天的业务 [72] - 正在重新审视整个过程 从人员、团队开始 如何实地寻找地点 如何建设地点 并与CFO合作衡量回报 [73] - 希望专注于流程的现代化 并实施新的创新和更复杂的工具 如人工智能 以更好地估计销售额 更好地管理整个建设和建设后的绩效衡量 [73] - 投资回报是首要任务之一 团队一直在寻找降低成本和提高投资盈利能力的方 法以推动更高股东回报 [74] 问题: 停止按地区发布详细信息的原因 [75] - 收益发布中按地区或部门的信息仍然存在 位于发布文件的末尾 可以找到所有销售额、EBITDA、营业收入、同店销售额信息 [76] - 所做的是消除了文件中先前存在的冗余 对合并层面销售额增长和EBITDA业绩的讨论包括对部门业绩的评论 并且在今天的演示中进一步解释了一些细节 [76] 问题: 圣马丁收购的支付金额 [78] - 圣马丁特许经营权的现金支付在合并现金流范围内不是重大金额 这笔支付将反映在2025年9月的投资活动现金流表中 [78] 问题: 投资现金流中1.06亿美元短期投资收购的更多细节 [79] - 这只是在与顶级关系银行执行的定期存款 是为了最小化1月份最新债券发行筹集的新资金的持有成本 [80] 问题: 巴西竞争环境的更新 鉴于消费者环境疲软 是否看到任何重大变化 [81] - 在巴西 看到该行业的客流量减少 第二季度出现了这种情况 [82] - 因此 专注于提供有吸引力的价值主张、具有竞争力的定价并通过所有渠道提供卓越体验非常重要 [82] - 在该行业 竞争继续专注于促销活动 [83] - 公司有一个全面的计划 补充了旨在增加流量和获得或保护市场份额的行动 如Combo Dollgia 以及具有吸引力的方面 如Minecraft和Formula One菜单 [83] - 因此 能够保持市场份额 与最接近竞争对手的差距是2.2倍 [83] - 公司正努力将健康的同店销售额、新餐厅开业与更健康的利润率结合起来 并相信在巴西处于强势地位以应对当前和任何可能出现的情况 [84] 问题: Francisco Statement新任首席战略官角色的性质 [86] - Francisco已在公司工作超过十年 担任过日益高级的领导职位 相信他具有独特的资格来帮助制定业务各个方面的长期战略 [86] - 他支持了巴西和墨西哥的品牌建设和销售 generation 并曾担任哥伦比亚、库拉索、阿鲁巴和特立尼达的董事总经理 以及SLAD部门总裁 获得了经验 [86] - 他已经与Francis密切合作 特别是在明天业务这一支柱上 [86]