Holley (HLLY) FY Conference 关键要点总结 1 公司概况与行业定位 - 公司专注于汽车性能改装与爱好者市场，拥有120年历史，最初以化油器业务起家（Model T时代），现已发展为覆盖70个品牌的多元化平台[4] - 核心客户为汽车爱好者（约7000万用户），市场规模远超高尔夫、滑雪等传统爱好领域[3] - 业务分为四大垂直领域： - Domestic Muscle（经典肌肉车）：市场规模50亿美元，目标用户为90年代至2000年代初车型爱好者[6][7] - Truck & Off-Road（卡车与越野）：最大市场（260亿美元），覆盖美国80%的卡车/SUV/CUV用户[7][8] - Euro & Import（欧洲与进口车）：140亿美元市场，专注大众/奥迪/保时捷（APR品牌）和宝马（Dyna品牌）[8] - Safety & Racing（安全与赛车）：涵盖头盔（Simpson、Stilo）、HANS装置（头部颈部保护专利）等专业装备[9][11] 2 财务与运营表现 - 增长与转型：过去两年通过运营优化（削减非增值成本）实现连续两个季度核心业务增长，市场份额提升[14][15] - 现金流与杠杆： - 资本支出仅占销售额2%，高毛利率支撑强劲现金流[39] - 当前净杠杆率略超4倍，目标2025年底降至3倍以下，计划通过年自由现金流4000-5000万美元加速去杠杆[37][38] - 关税影响：已通过定价策略（平均提价8.75%）和供应链调整（11个专项团队）缓解关税压力，预计竞争力优于同行[30][32] 3 战略与未来展望 - 市场机会： - 经典肌肉车市场仍有30-40年生命周期，电动车渗透率低[26][27] - 卡车/越野领域电动车适用性有限，需求稳定[28] - 并购计划：优先小型交易，确保杠杆率可控，当前并购管道活跃但需谨慎评估协同效应[41][42] - 分销渠道优化： - 强化B2B合作（占收入75-80%），新增25名销售资源，提升分销商利润率[52][53] - 平衡D2C与分销策略，覆盖消费者多样化购买场景（如线下零售、电商平台）[51][52] 4 风险与挑战 - 宏观环境： - 汽车销量（SAAR）低迷（当前1500万辆/年，需回升至1700万辆以刺激需求）[22][23] - 高利率与通胀可能抑制 discretionary spending，但爱好者消费韧性较强[20][58] - 供应链依赖：中国仍为碳纤维等关键材料的主要来源，转移产能需平衡成本与质量[33][34] 5 管理层观点 - 团队与流程：过去两年升级50%以上高管，引入Fortune 1000级运营体系（如定价委员会、产品阶段评审）[47][48] - 股价与估值：近期股价上涨60%（会议前5天），管理层认为当前市场未充分反映业务改善潜力[55][56] 其他重要细节 - 消费者趋势：疫情期间居家需求推高汽车改装支出，现逐步回归常态[24] - 品牌定位：强调非替代性零件供应商，而是提供“性能、安全与乐趣”的综合解决方案[12] （注：未明确提及的内容如具体财务数据、产品SKU细节等已跳过）