行业与公司概述 - 快递行业：反内卷初见成效，全国范围快递价格上涨，加盟商亏损严重及监管维稳是主因[1][6][7] - 电商快递：推荐中通、圆通（服务质量好、现金流充裕）、极兔速递（东南亚市场高增速）、顺丰控股（高端件业务稳固）[1][8] - 跨境电商物流：美国线航空货量恢复至关税前70%，东航物流满载率高，股息率4.7%，建议左侧布局[9][29][30] - 航空板块：票价疲软但客运量良好，华夏航空因支线龙头地位及补贴提升盈利确定性高[23][24][26] - 铁路货运：铁龙物流受益于铁路特种集装箱业务升级（渗透率20%）及钢铁供应链协同[1][21][22] --- 核心观点与论据 快递行业 - 涨价原因：加盟商普遍亏损、监管维稳压力，如义乌最小件价格从1.05元涨至1.10元，广东特价件从0.9元涨至1.4元[6][7] - 持续性：全国范围涨价（2021年仅义乌），叠加旺季需求（开学季、双十一）支撑价格[6][7] - 投资标的：中通、圆通（现金流优势）、极兔（东南亚电商增速快）、顺丰（成本节降）[1][8] 航空与物流 - 航空货运：东航物流美线运价优于预期，股息率4.7%；若关税改善或货量增加将利好[9][29][30] - 客运航空：华夏航空因支线补贴标准提升（2024年其他收益+100%）及利用率恢复（2025年达90%）[24][25][26] - 估值：华夏航空2026年PE<10倍，独飞航线占比84%[26][27] 铁路与公路 - 铁路货运：铁龙物流特种集装箱业务渗透率提升空间大，钢铁供应链协同性强[21][22] - 公路板块：港股公路受益于高股息（皖通高速H股），A股短期承压（中报缺乏亮点）[16][20] 其他子板块 - 港口：7月集装箱吞吐量环比降1.1%，同比增5.6%，推荐防御型高股息个股[15] - 油运/散货：油运受地缘政治影响（伊朗局势），散货受粮食需求提振（7月环比涨，同比降）[13][14] --- 其他重要细节 - 7月行业表现：交通运输行业整体跌0.2%，机场（+4.3%）、航运（+2.4%）、物流（+1.2%）领涨[2][5] - 跨境物流韧性：TAC出港指数同比降幅收窄至3.2%（5月为14%），美线供需重新平衡[28][29] - 公路通行量：7月货车通行量同比增2%（4-6月为1.1%），客车出行意愿强劲（百度迁徙指数同比+16%）[18][19] - 港股红利：周期股（煤炭、钢铁）带动指数，公路板块内部分化（早分红公司表现更优）[17] --- 投资建议汇总 - 推荐标的：极兔速递、华夏航空、顺丰控股、圆通速递、东航物流、皖通高速H股、铁龙物流[4][20][22] - 风险提示：航空票价疲软、港口旺季不旺、A股公路短期承压[15][16][23]