涉及的行业或公司 * 香港宏观经济 [1][4][10] 核心观点和论据 * 2025年第二季度香港实际GDP同比增长3.1%，高于市场预期的2.8%和公司此前预测的2.0% [1][2] * 经季节调整的季度环比增长为0.4%，较第一季度的1.8%有所放缓 [1][2][4] * 增长主要得益于库存补充和私人消费走强，抵消了商品贸易余额急剧转为赤字带来的拖累 [1][4][8] * 私人消费同比增长1.9%，对整体GDP增长贡献1.4个百分点，而第一季度为拖累1.2% [5][8] * 库存补充对GDP增长贡献2.7个百分点，远高于第一季度的1.1个百分点 [8] * 商品出口增长加速至11.5%，但商品进口增长加速更多至12.7%，导致商品贸易出现巨额赤字，对GDP增长造成2.1个百分点的拖累 [9] * 基于更强劲的起点和消费复苏，公司将2025年全年实际GDP增长预测从2.0%上调至2.6%，并将2026年预测从1.7%微调至1.8% [1][10] 其他重要内容 * 此次数据为初步读数，政府将于8月15日发布更详细的GDP数据 [10] * 公司认为库存补充带来的提振是暂时性的，可能在后续季度出现逆转 [1][10] * 该报告在亚洲宏观评估中的相关性评分为5分（满分5分），意外指数为+1分（范围-5至+5） [2][3]