行业与公司 * 纪要涉及中国化工分销行业 覆盖上海、无锡、常州、南京、临沂和青岛等工业重镇的化工分销商 这些城市总人口约7000万 其调查目标省份的工业活动覆盖约5.5亿人口[1][16] * 纪要提及多家在亚洲有重大业务敞口的化学品公司 包括销售额占比超过30%的ALB、APD、CBT、HUN、MEOH、MMM 占比20%-30%的CC、CE、DCI、EMN、FMC、KWR、LIN、OEC 以及占比10%-20%的ASH、AXTA、AVNT、DOW、DD、ECL、PPG[4] 核心观点与论据 * 行业销售仅实现低个位数（LSD）增长 8月份涂料销售略有加速 但整体趋势弱于预期[1] * 新订单增长滞后于库存水平 预示着秋季销量面临风险 订单与库存比率持平[1][8] * 周期信心与COVID期间的低点一致 缺乏加速迹象表明关税相关的逆风抵消了典型的季节性积极因素[1] * 销售预期转弱 采购瓶颈持续存在[14][16] * 月度销售额是自2024年11月以来的最高水平 但周期信心仍然低迷[16] * 地区表现分化 上海趋势最强 青岛最弱[16] 终端市场展望 * 建筑、服装、五金工具行业的需求前景低迷[17][18] * 制造业、家电和汽车行业的需求保持在底部 电子行业仅有温和反弹[19][21] * 涂料分销商对建筑/室内装饰、船舶、服装、金属/五金/工具、电子/家电、玩具等终端市场的当前展望均为负面（-1.00至-0.50） 较上一调查期和去年同期普遍恶化或持平[20] * 化工分销商对建筑/室内装饰、家居用品、服装、包装、金属/五金/工具、电子/家电、制造、汽车等终端市场的当前展望均为负面（-1.00至-0.50） 较上一调查期和去年同期普遍恶化或持平[20] 其他重要内容 * 调查采用评分制：-2代表“疲弱（同比<-10%）” -1代表“疲软” 0代表“持平（同比-2%至2%）” 1代表“健康” 2代表“强劲（同比>10%）”[3][10][12][14] * cyclical confidence（周期信心）指数 >50% 代表预期下个月需求更强[4][8][17][19]