公司和行业 - 公司为Mutares (0UTK)，涉及与德国金融监管机构BaFin的沟通[1] - 行业未明确提及，但公司业务涉及并购（M&A）和投资组合管理[5][6] 核心观点和论据 1 BaFin的审查重点 - BaFin针对2023年财务报表提出质询，主要涉及两项内容：关联公司应收账款的披露（仅一项披露）和管理报告中预测信息的范围[1][2] - 公司已通过初步回复澄清大部分问题，剩余两项争议：应收账款期限的表述（原披露称“合同期限在一年内”，但补充说明业务不确定性可能导致超期）[3][4]，以及管理报告中关键绩效指标（KPI）的选择[4][5] 2 财务披露争议细节 - 应收账款披露争议：2023年报表中说明合同期限为一年内，但补充业务不确定性可能导致超期，BaFin质疑表述清晰度[3] - 2024年报表已改进披露清晰度，但公司认为2023年披露已完整[4] - 管理报告KPI争议：公司长期使用四大指标（集团收入、集团EBITDA、集团调整后EBITDA、控股净收入），认为其能综合反映并购（M&A）影响和业务进展[5][6][7] 3 业务模型与KPI合理性 - 公司业务高度依赖并购，集团收入直接反映并购规模，EBITDA受折价收购（bargain purchases）影响[6] - 调整后EBITDA用于衡量投资组合整体进展，但因其多样性（30+不相关组合）可能掩盖个体表现[7] - 控股净收入作为分红基础，是股东核心关注点[7] 其他重要内容 1 审查流程进展 - 预计未来几周收到BaFin详细问卷，随后进行口头沟通，目标在3个月内（截至10月）完成审查[8][9] - 公司财务团队全力配合以加速流程[9] 2 后续安排 - 下次沟通为8月12日的H1财报电话会议[10] 数据引用 - 无具体财务数据变动百分比或金额，仅提及30+投资组合[7]