财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收达5.123亿美元，同比增长28%，较第一季度的26.5%增速有所提升 [6] - 年化收入运行率突破20亿美元里程碑 [6] - 大客户（年付费超10万美元）数量达3,712家，同比增长22%，贡献了71%的营收（去年同期为67%） [7] - 美元净留存率（DBNRR）为114%，环比提升3个百分点 [7] - 毛利率为76.3%，符合长期目标区间75%-77% [7] - 营业利润7,230万美元，营业利润率14.1% [7] - 自由现金流3,330万美元，占营收6% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - Act One（反向代理产品如WAF、DDoS防护）：成功抵御多起创纪录DDoS攻击，架构优势显著（所有服务器均可处理安全请求，无专用清洗中心） [48][50][51] - Act Two（零信任、SASE等）：进入Gartner单厂商SASE魔力象限"远见者"象限，客户案例显示从竞品赢回交易 [14][93] - Act Three（Workers开发者平台）：AI推理工作负载迁移案例显著，某AI客户签订1,500万美元Workers AI合约 [11][83] - Act Four（代理网络支付）：与主流出版商合作构建AI时代内容变现新模型，覆盖AP、Ziff Davis等 [22][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场占比49%，同比增长22% [27] - EMEA市场占比28%，同比增长29% [27] - APAC市场占比15%，同比增长44% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术架构优势：全网络分布式架构实现安全/计算能力全域覆盖，成本效率优于竞品 [50][52] - AI战略：80%头部AI公司已是客户，Workers AI提供全球最低延迟推理 [82][83] - 内容生态战略：构建AI时代内容付费基础设施（Act Four），解决出版商流量下滑痛点 [21][22] - 销售能力建设：销售团队规模同比增长18%，销售生产率持续提升 [9][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业趋势：搜索向AI界面迁移导致出版商流量下降10倍，AI公司内容获取成本上升 [20][21] - 竞争优势：覆盖20%互联网流量，动态API流量占比超50%，奠定代理网络基础 [23] - 财务指引：2025全年营收指引21.1-21.2亿美元（+27%），营业利润2.84-2.86亿美元 [36] 其他重要信息 - 发行20亿美元2030年到期可转债，签订看涨期权对冲（行权价469.73美元） [34] - 递延收入（RPO）19.77亿美元，同比增长39% [34] 问答环节所有的提问和回答 关于代理网络商业模式 - 提问：代理网络（Agentic Web）的具体变现模式 [39] - 回答：初期聚焦协议标准化，类比音乐行业从单曲购买到订阅的演变，最终可能按交易量抽佣 [40][42] 关于Act One产品竞争力 - 提问：传统安全产品增长动力 [48] - 回答：分布式架构实现攻击处理零边际成本，同时支撑其他产品线的全球覆盖能力 [51][53] 关于联邦政府业务 - 提问：FedRAMP认证进展 [106] - 回答：计划2025年底前完成全部认证要求，解锁更广泛政府合同 [107] 关于资金池合约影响 - 提问：资金池合约对净留存率的贡献 [110] - 回答：资金池业务占比从3%升至低双位数，消费加速推动留存率改善 [112][113] 关于AI基础设施竞争 - 提问：与基础模型厂商的合作深度 [80] - 回答：80%头部AI公司使用其安全服务，Workers AI提供全球分布式推理 [82][83]