财务数据和关键指标变化 - Q2营收创纪录 调整后营业利润率扩大90个基点 调整后EPS增长18% [7] - 企业及美洲商用HVAC订单创历史新高 分别增长4%和20% [7] - 积压订单达71亿美元 同比增长6% 但环比Q1下降1.25亿美元 主要因短周期业务(住宅)预期减少 [8] - 服务业务占企业营收三分之一 Q2实现低双位数增长 自2020年以来保持低双位数复合年增长率 [9] - 美洲商用HVAC营收增长中双位数 在去年中20%增长基础上继续扩张 [12] - 调整后EBITDA利润率扩张70个基点 调整后EPS增长18% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商用HVAC应用解决方案订单激增60% 两年累计增长120% [7] - 住宅HVAC营收低于预期 因R454B制冷剂钢瓶短缺 但美洲商用HVAC表现强劲抵消负面影响 [11] - 住宅业务Q2下降中个位数 但结合Q1高双位数增长 上半年仍增长3% [14] - 美洲运输制冷订单增长低个位数 营收下降低个位数 但显著优于终端市场(下降超30%) [15] - EMEA商用HVAC订单下降低个位数(对比去年20%增长) 但两年累计仍增长高双位数 [15] - 亚太地区符合预期 中国收紧信贷政策满周年后预计改善 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲部门营收增长9% 调整后EBITDA利润率提升120个基点至24% [18][19] - EMEA营收增长3% 调整后EBITDA利润率下降200个基点 因渠道投资和并购整合 [19] - 亚太营收下降高个位数 调整后EBITDA利润率收缩220个基点 主要因中国销量下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦能源需求侧机会 估计建筑物中30%的能源被浪费 公司解决方案帮助客户节能减排 [6] - 直接销售策略使公司能持续超越终端市场增长 [8] - 商用HVAC在数据中心/高科技工业等大资本支出领域获得超额份额 [13] - 应用解决方案带来8-10倍设备销售额的服务收入 大部分收入仍在未来 [14] - 通过世界级业务操作系统管理关税和通胀影响 包括定价/供应链管理/情景规划 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年基本符合预期 住宅业务临时性挑战预计Q3改善 年底解决 下半年营收影响约1.5亿美元 [20] - 将全年住宅营收指引从原中高个位数增长下调至持平 但长期仍将回归GDP+框架 [21] - 美洲商用HVAC表现超预期 将增长指引从高个位数上调至低双位数 [22] - 上调全年营收指引至约8%有机增长(原7-8%) 调整后EPS指引上调至约13.05美元(原12.7-12.9美元) [23] - 预计2026-2027年运输制冷市场将强劲反弹 每年增长超20% [27] 其他重要信息 - 资本配置策略包括: 核心业务再投资/保持强劲资产负债表/战略并购/股价低于内在价值时回购 [25] - 年初至今已部署15亿美元资本 包括4.2亿美元股息/1500万美元并购/9亿美元回购/1.5亿美元债务偿还 [26] - 仍有53亿美元回购授权额度 [26] - 关税成本影响从Q1末预估减半至约1.4亿美元 通过定价等措施管理 [24] 问答环节所有的提问和回答 商用HVAC美洲业务增长驱动因素 - 订单增长20% 两年累计超40% 应用解决方案增长60% 两年累计120% [31] - 增长广泛覆盖14个细分市场 包括医疗/政府/数据中心/高等教育等 [32] - 即使剔除数据中心 其他领域增长依然强劲 [36] - 应用和单元式产品均增长 但应用增长更快 [37] 服务业务增长前景 - 服务收入通常是设备售价的8-10倍 大部分服务收入仍在未来 [40] - 目前服务业务增长低双位数 占公司营收三分之一 [41] - 已连接超6万栋建筑和数百万资产 通过数据分析提升能效 [45][46] 住宅业务展望 - Q1增长高双位数 Q2下降6% 上半年仍增长3% [53] - 制冷剂短缺问题90-95%已解决 预计Q3改善 年底完全解决 [55] - 渠道库存仍高于正常水平 预计更多影响Q3 [56] - 长期仍将回归GDP+增长框架 [58] 中国业务情况 - 亚太营收占比约7% 中国占其中一半 [71] - 中国收紧信贷政策已满一年 同比基数将改善 [71] - 预计亚太全年营收持平 中国下降但其他亚洲地区表现强劲 [71] 数据中心业务 - 不单独披露数据中心业务规模 但获得超额份额 [143] - 创新解决方案如COP(性能系数)达10+ 远超行业标准 [83] - 近期推出CDU(冷却分配单元)产品 强化液冷解决方案 [81] 运输制冷展望 - 当前市场低迷但预计2026-2027年每年增长超20% [163] - 持续投资创新 为市场复苏做准备 [164] 定价策略 - 全年价格贡献预计略超3个百分点 销量贡献约5个百分点 [174] - 住宅业务下半年价格/组合增长低双位数 [135] 资本配置 - 并购标准为10亿美元以下"补强型"收购 [169] - 过去5年完成25-30项收购 部署15亿美元资本 [170]