财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1 05亿美元 同比下降12 6% 环比略有增长 [5][26] - 调整后EBITDA亏损240万美元 同比改善170万美元 毛利率36% 同比下降480个基点 [6][28] - 直接材料成本节约240万美元 库存6090万美元 同比下降12 6% [21][30] - 现金及等价物3420万美元 较2024年底增加520万美元 [30] - 维持全年营收4 65-4 85亿美元指引 调整后EBITDA指引为盈亏平衡至盈利1000万美元 [23][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直销渠道收入5890万美元 其中展厅收入下降13 3% 电商下降11 5% [27] - 批发渠道收入4620万美元 下降13 4% 但非Mattress Firm渠道槽位增长超60% [11][27] - Rejuvenate 2 0已售1300台 均价6000美元 80%通过展厅销售 [11] - 展厅同店销售增长5 5% 高端产品占比提升至40% [14] - Grid Cloud枕头已在1200家沃尔玛门店上架 售价149美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - Mattress Firm渠道将于8月中旬完成全国铺货 槽位数量将翻倍至1 2万个 [19] - Costco合作门店将从170家扩至450家 四季度开展促销活动 [20] - 正与另一大型床垫零售商洽谈合作 预计下半年落地 [19] - 沃尔玛渠道持续深化 枕头产品表现良好 [11][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：技术创新 产品差异化 毛利率提升 [10] - Rejuvenate 2 0采用DreamLayer凝胶网格新技术 定位高端市场 [10] - 营销策略转向"Less Pain Better Sleep"主题 减少折扣依赖 [13] - 展厅渠道预计2025年实现盈利 电商转向品牌教育和全渠道支持 [15][16] - 正评估战略替代方案 包括合并 出售等可能性 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税和产能爬坡导致毛利率暂时承压 预计年底恢复至40%以上 [7][21] - 7月已对部分产品提价约2% 未观察到明显需求负面影响 [56][57] - 三季度至今收入同比中个位数增长 下半年增长动能增强 [8][42] - 制造效率提升和关税缓解措施将推动毛利率持续改善 [21][72] 其他重要信息 - 董事会正在评估战略替代方案 包括潜在并购或出售 [25] - 乔治亚州工厂产能爬坡将提升制造效率 [28] - 正将部分采购转移出中国以应对关税影响 [22] 问答环节所有提问和回答 关于下半年增长动能 - 增长主要来自Rejuvenate 2 0补货 Mattress Firm扩张和电商改善 [35][43] - 预计Q3 EBITDA持续改善 Q4表现更强 [45] 关于毛利率恢复 - Q2毛利率受关税(超一半影响)和产能爬坡拖累 [71][72] - 预计Q3开始明显改善 年底超过40% [37][73] 关于产能和供应链 - Rejuvenate 2 0需求超预期导致400-500万美元订单延迟 7月底已缓解 [53][54] - 新零售商合作预计Q4产生收入 2026年贡献更大 [46] 关于现金流使用 - 优先投资展厅扩张和内部资本项目 [58][59]