财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度销售额为10亿美元，同比下降1% [14] - 每股收益为1.07美元，较上一时期增长1% [14] - 2025年前六个月运营现金流为1.78亿美元，自由现金流为1.4亿美元，高于去年同期 [17] - 6月现金余额总计1.78亿美元，净债务头寸为1.26亿美元，杠杆率为14.1% [18] - 董事会批准下一季度每股0.34美元的股息，2025年前六个月回购约380万股普通股，总计2.51亿美元 [19] - 上调2025年每股收益展望中点至3.7 - 3.9美元，较2024年调整后每股收益增长2% [20] - 预计2025年资本支出在9000万 - 1亿美元之间，自由现金流在5亿 - 5.25亿美元之间 [21][22] - 预计利息支出在1500万 - 2000万美元之间，公司及其他费用约7500万美元，有效税率在24% - 24.5%之间，2025年底稀释股份预计为1.42亿股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第二季度热水器销售额下降2%，锅炉销售额增长6%，水处理销售额略有增长 [7][8] - 第二季度北美业务销售额为7.79亿美元，下降1%，收益为1.98亿美元，基本与去年持平，运营利润率为25.4%，同比增加30个基点 [14][15] - 上调2025年北美锅炉销售预测至增长46%，预计北美水处理销售额下降约5%，运营利润率扩张约250个基点 [25][27] 其他地区业务 - 第二季度其他地区业务销售额为2.4亿美元，下降2%，收益为2500万美元，基本与去年持平，运营利润率为10.5%，上一时期为10.6% [15][16] - 印度业务销售额以当地货币计算增长19%，中国第三方销售额按固定汇率计算下降11% [16] - 预计中国业务全年销售额以当地货币计算下降5% - 8%，运营利润率在8% - 10%之间 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年住宅和商业行业单位销量与去年大致持平 [23] - 预计钢铁成本在下半年上涨15% - 20%，关税对公司商品总成本的年化影响约为5% [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 对中国业务进行评估，考虑广泛选项，包括战略合作伙伴关系等 [9] - 持续投资创新，推出新产品，如Adapt SC燃气无罐热水器、Home Shield全屋水过滤器、Cyclone Flex商用热水器等 [12][13] - 聚焦运营卓越，通过扩展AOS操作系统加速生产力和消除浪费 [31] - 注重投资组合管理，评估业务和产品组合，通过并购和战略合作伙伴关系构建业务平台 [34][35] - 行业面临新进入者挑战，但公司作为市场领导者，在产品组合、渠道、技术和应对监管变化方面具有优势 [95][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司作为全球水技术领导者，拥有盈利增长的坚实基础，对未来充满信心 [5] - 中国市场虽面临经济挑战，但长期潜力巨大，公司将努力实现其业务的全部潜力 [10] - 相信公司有能力管理关税和成本压力，预计下半年市场份额表现改善，全年销售额增长1% - 3% [28] 其他重要信息 - 公司将参加三场会议，分别为8月18日的Seaport会议、9月3日的Jefferies会议和9月18日的D. A. Davidson会议 [142] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何现在对中国业务进行评估，进展如何及下一步计划 - 公司对中国市场未来潜力仍持乐观态度，此前已采取重组行动，但现在希望拓宽选项范围，全面了解业务的最佳前进路径 [41] 问题2: 下半年其他地区和北美市场的利润率情况及价格成本关系 - 预计下半年中国市场仍有压力，但成本降低行动将实现全年1500万美元的节省，中国全年运营利润率预计在8% - 9% [43][45] - 北美市场下半年钢铁成本将上涨15% - 20%，关税影响将全面显现，虽价格调整会带来积极影响，但利润率仍会受到一定影响 [45][46] 问题3: 6月和7月住宅和商业热水器出货量情况及市场份额影响，以及价格在本季度的影响和实现情况 - 预计下半年市场份额表现会更好，6月和7月订单率正常 [50][51] - 5月实施的价格调整在第二季度影响较小，本季度关税增加成本大致被抵消 [52][53] 问题4: 北美热水器业务第二季度销量与去年相比情况，以及第三季度预购逆风影响，中国热水器业务表现不佳的原因 - 行业住宅销量截至5月相对持平，商业销量略有上升，公司预计下半年表现会改善，但预购影响难以准确判断 [56] - 中国市场消费者信心低、当地竞争对手进步、购买渠道向线上转移等因素导致公司市场表现面临挑战，公司正在积极应对 [61][62][63] 问题5: 管理上半年销量提前拉动的具体方法及未来维持措施，以及非核心业务的调整方向和并购兴趣领域 - 公司与客户密切合作，确保客户获得所需产品，同时避免供应链效率低下，未来将继续通过AOS操作系统优化运营 [67][68][70] - 公司将持续评估投资组合，优先投资核心业务，并购是构建新业务平台的关键手段 [71][72] 问题6: 公司当前并购管道的可行性和质量评估，是否考虑更具变革性的并购，以及锅炉业务下半年的情况 - 并购管道活跃，公司对一些领域感兴趣，但可行性不确定，会谨慎对待 [75][76] - 不排除进行变革性并购，但会考虑与公司的契合度和风险 [78] - 对锅炉业务下半年持谨慎态度，虽上半年增长良好，但不确定预购影响和项目进展情况 [80] 问题7: 中国业务评估是否涉及印度业务，北美水处理业务是否仍朝着250个基点的利润率扩张目标前进，以及后续利润率情况 - 此次评估仅针对中国业务 [84] - 北美水处理业务正朝着250 - 300个基点的利润率改善目标前进，预计全年保持该趋势，还可通过收购整合进一步提升利润率 [85][86][87] 问题8: 市场份额上半年弱下半年强的原因，以及竞争格局和新进入者情况 - 行业在满足订单需求上比公司更激进，预计下半年公司市场份额将回升 [93] - 新进入者进入市场面临挑战，公司作为市场领导者具有优势，将密切关注竞争并与渠道合作伙伴合作 [95][97][99] 问题9: 评估中国业务是否意味着重大重组，当前宣布的评估中更受青睐的选项，以及价格调整是否会因关税未产生影响而回调 - 目前只是启动评估，未做出决策，目标是为业务找到最佳前进路径，使业务更成功 [103] - 不会回调价格，5月的价格调整在第三季度才会产生明显影响，下半年将面临钢铁成本上涨和关税全面影响 [106][107] 问题10: 此前宣布的价格调整与关税对成本影响的关系，以及运营卓越方面的机会和具体领域 - 关税影响约5%涵盖整个业务，但主要集中在北美，北美成本影响可能在6% - 9%，价格与成本基本能相互抵消 [111][112][113] - 运营卓越主要是将AOS操作系统拓展到端到端流程，利用ERP系统提高效率 [115] 问题11: 其他投入成本在下半年的变化方向，以及水处理业务下半年的展望 - 除钢铁和关税外，其他投入成本同比略有上升，但全年较为平稳，下半年不会大幅增加 [120] - 水处理业务在优先渠道取得进展，收购整合工作有助于业务发展，将回归增长 [121][122] 问题12: 中国业务与上一季度相比的变化，战略行动的新选项，以及创新方面的情况 - 希望考虑更广泛的选项，包括与战略合作伙伴合作，为中国业务找到最佳前进路径 [126][127] - 创新对工业公司至关重要，公司历史上通过创新改变市场，未来将继续注重创新文化和技术投资，新CTO将助力提升创新能力 [130][131][132] 问题13: 公司在资本配置上是否会更激进，锅炉业务指导上调的原因，以及商业客户的健康状况 - 公司将寻找有吸引力的增长平台，利用资产负债表进行转型，但会基于战略和并购目标的可行性来决定 [136][137] - 锅炉业务表现良好，客户对高效产品有需求，上调指导是因为上半年增长良好，但会谨慎对待下半年，考虑预购影响 [139][140]