纪要涉及的行业和公司 - 行业：稳定币行业 - 公司：Circle公司 纪要提到的核心观点和论据 稳定币应用场景 - 主要应用场景包括加密货币交易（含NFT和DeFi等）、跨境支付交易、日常支付场景（海外市场手续费率低）、传统金融资产上链交易（7×24小时可交易、跨国界、可拆分小额份额）[2] 稳定币市场规模未来发展预测 - 到2030年稳定币市场规模有望达3.5万亿美元，其中加密资产和加密货币交易约3600亿美元，跨境支付约2.9万亿美元，日常消费支付和传统资本市场代币化有千亿以上空间[3][4] Circle公司商业模式 - 围绕四个支柱展开：稳定币业务（USDC约600亿美元、EURC规模小）、代币化基金（为USDC客户提供购买货币基金途径）、流动性服务（通过Circle Mate向全球机构客户提供服务，截至2025年3月接入1834家机构客户）、开发者服务（为开发者提供API接入等功能）[5] Circle公司财务情况 - 2022 - 2024年营收持续增长，分别为7亿、14亿和16亿美元；利润波动大，2022年亏损7亿多美元，2023年盈利2.67亿美元，2024年利润降至1.5亿美元[1][9] Circle公司收入来源及变化原因 - 收入99%来自储备收益，受储备资产规模和收益率影响。2022年美联储未加息，收益率低，收入低；2023年美联储加息至接近5%，收入增长，但硅谷银行事件使USDC市占率下降；2024年美联储利率稳定，USDC规模增长推动收入增长[10] Circle公司2024年利润下降原因 - 毛利率从2022年的59.9%降至2024年的39%，核心原因是分销成本增加，与Coinbase分润协议导致成本上升，通过Coinbase平台分销的稳定币占比从2022年的5%增至2024年的20%[11] Circle公司未来发展核心关注点 - 规模能否持续增长，尤其是跨境支付等场景拓展；美联储降息节奏对投资收益率的影响；分销成本管控问题，特别是与Coinbase的合作模式[3][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Circle公司初期定位为美国加密货币支付宝，因比特币波动性大未成功，2018年与Coinbase合作推出USDC，2023年硅谷银行事件后完全接管USDC并向Coinbase支付分销费用[5] - Circle公司流动性服务通过Circle Mate平台向全球机构客户提供多项服务，确保能满足B端机构客户需求，提高稳定币发行效率并扩大市场覆盖范围[6][7] - Circle公司商业模式包括发行和流通两个环节，发行针对机构客户，基于技术优势提供开发者服务[8] - 稳定币从加密资产交易工具演变为基础设施，覆盖四大应用场景，未来发展潜力大[3][14] - Circle公司已开始与币安及其他交易所合作推广稳定币[13]