行业与公司概述 - 行业：光伏硅料产业 - 公司：东方希望、亚硅等六家牵头企业，涉及颗粒硅技术企业（未具名）[1][8] --- 核心观点与论据 1 行业供需与政策干预 - 供需割裂：需求端因电价不确定性导致装机谨慎，供给端硅料产能过剩[3] - 政策双重干预：136号文降低电价，同时要求组件环节盈利，矛盾导致市场不确定性[4][5] - 硅料价格上涨原因：政策加速产能出清+需求波动，6月1日后市场化运作加剧波动[6] 2 硅料收储方案与挑战 - 方案牵头：六家企业（含东方希望、亚硅）主导，目标兼并二三线企业出清150万吨产能[8][22] - 实施问题：技术路线差异（改良西门子法vs循环流化床）、落后产能整合（如2万吨线淘汰）、资金分摊（需500-700亿）[9][12][18] - 股份分配争议：按2024年销量参考，但产能释放企业认为不公平[13] 3 地方政府与资金压力 - 地方政府角色：通过指标换取制造业投资（如东北多晶硅项目），依赖税收和就业[15] - 资金挑战：企业需分摊100亿+，引入外部资本（四大行）但盈利模式未定[18] 4 成本与技术路线 - 成本结构分化： - 改良西门子法：头部企业现金成本3万+/吨，二线企业4万+/吨[21] - 颗粒硅：现金成本2万+/吨，碳足迹优势显著[21][28] - 技术替代潜力：颗粒硅匹配CCC拉晶工艺，但技术扩散不足限制主流化[28] 5 库存与价格策略 - 库存高位：全行业23万吨（峰值50万吨），涨价去库存策略推进[2][29] - 价格目标：短期5万/吨，长期6万+/吨，近期报价涨6%~7%（4.5万-5万/吨）[23] --- 其他重要内容 1 政策影响细节 - 136号文：降低非技术成本（如资源费），但组件涨价至0.8元+/W可能推高基础成本[16][17] - 未来管控：新建产能或需满足规模（≥5万吨）、技术（电子二级纯度）、碳足迹要求[26] 2 下游需求与海外市场 - 国内需求疲软：下半年电站投资观望，组件实际成交价或让利促销[24] - 海外需求：预计2025H2达150-200G，企业通过涨价应对[30] 3 时间节点与风险 - 收储时间未定：原计划3个月未完成，现讨论8/9/12月底，逾期则市场自然出清[25] - 西南产能策略：丰水期增产备枯水期，不影响供应过剩[31] --- 数据与单位引用 - 库存：23万吨（当前）、50万吨（峰值）[2][29] - 收储目标：150万吨[22] - 成本：现金/生产/完全成本单位均为万元/吨[21] - 资金需求：500-700亿元[18] - 海外需求：150-200G（2025H2）[30]