行业与公司概述 - 行业涉及AI数据服务与标注领域，核心公司包括海天瑞声（国内龙头）和Scale AI（国际领先）[2] - 海天瑞声定位为全栈数据生态服务商，覆盖数据采集、标注、治理及海外市场拓展[18][19] - Scale AI聚焦数据标注与国防领域，客户包括OpenAI、Meta、美国军方等，2025年营收预计20亿美元（2024年为8.7亿）[4][14] --- 核心观点与论据 1 AI数据行业增长驱动因素 - 多模态需求爆发：视觉数据收入占比从2024年显著提升至2025Q1的49%，超越语音和文本[10][12] - AI应用普及：成本下降推动中小机构自建AI体系，市场空间加速扩大（Scale AI六年CAGR达91%，海天2025Q1增速72%）[8][9] - 政策支持：中国央企AI+专项行动（如中国移动订单2025年前三月达1,900万 vs 过去五年累计1,200万）[26][27] 2 公司战略与业务进展 - 海天瑞声： - 全球化布局：菲律宾基地（1,500人，成本为国内1/3-1/4）支撑海外收入占比48.5%，新增内容审核业务（毛利25%）[19][21][22] - 技术创新：AI辅助标注、合成数据研发提升效率（全职250人支撑大量项目）[23] - 政企合作：通过"3+1"模式（数据治理+标注+清洗）参与地方政府数据产业化项目，本地化部署确保合规[30][32] - Scale AI： - 军方订单主导：2025年预计50%收入来自美国军方/政府，估值276亿美元（PS翻倍）[5][14] - 产品粘性：Donovan平台提供定制化AI部署，类似Palantir模式[17] 3 竞争差异与风险 - 收入结构差异：海天无军方业务（资质限制），Scale AI依赖政府订单[15] - 数据合规：海天采用定向采集（非爬虫），外采数据占比24%；全球版权判例增加（如《纽约时报》案例）[35][36] - 产能瓶颈：海天国内需求激增导致产能紧张，部分订单需排队[29] --- 其他关键细节 - 行业趋势： - 结构化数据需求上升（医疗/法律/金融领域推动NLP业务增长）[13] - 数据供给端变化：开源数据枯竭，合规外采成主流[31] - 海天未来规划： - 2025年为"数据积累元年"，拓展全栈生态（标准化平台+数据运营）[16][18] - 投资数安易补充数据安全能力，联合职业院校建标注基地降成本[33][34] - 宏观影响：美国AI国策化（Scale AI受益），中国数据要素三年行动政策推动央企合作[27][28] --- 数据摘要（关键数值） | 指标 | 海天瑞声 | Scale AI | |---------------------|-----------------------------------|------------------------------| | 2025收入 | 2025Q1增速72% | 预计20亿（2024年8.7亿）[4] | | 收入结构 | 视觉49%（2025Q1）[12] | 军方/政府占比50%[5] | | 海外成本 | 菲律宾基地成本为国内1/3-1/4[21] | - | | 估值/PS | - | 276亿（PS翻倍）[4][14] | --- 注：所有结论均基于电话会议原文，未添加主观推断。