财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为1.51美元 年初至今核心每股收益为3.88美元 [6] - 2024年核心每股收益指引收窄至4.8至5美元 [6] - 预计2025年每股收益指引为5.5至5.9美元 2025-2028年每股收益复合年增长率为5%-7% [28][29] - 第三季度核心每股收益同比增长0.13美元 主要得益于2021年GRC Track 4授权的CPUC收入增加以及授权回报率提高 [21] - 公司预计2025年总能源成本将下降40% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 南加州爱迪生公司(SCE)已在高火灾风险地区部署6100英里覆盖导体 占其配电网络的85% [14] - SCE的下一代企业资源规划系统申请预计在未来6个月内提交 先进计量基础设施2.0申请预计2025年提交 两项合计超过20亿美元的CPUC管辖资本投资 [22] - SCE还有超过20亿美元的FERC输电项目正在开发中 [22] - 自2021年以来 SCE已通过备忘录账户收回约45亿美元 [23] - 公司预计到2045年仍有约200万吨排放量需要中和 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计到2045年客户总能源支出将减少40% 占家庭收入比例从7%降至3% [35][36] - 加州需要保留现有天然气发电机组作为保险 尽管这些发电机组的运行频率将显著降低 [19] - 公司看到数据中心应用在SCE服务区域增长 但增速不及其他州 [135][136] - 公司预计电力账单将因用电量增加而上涨 但总能源账单将下降 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申到2045年实现净零温室气体排放的承诺 [7][16] - SCE处于解决历史性野火事件的最后阶段 已与Cal Advocates就TKM申请达成和解 一旦获批将授权收回16亿美元的60% [8][9] - 公司预计2025年GRC决定将在明年上半年做出 这将巩固公司到2028年的财务前景 [11] - 公司采取务实方法分析净零路径 强调加州需要大量部署清洁稳定发电 [18] - SCE的野火缓解计划执行效果显著 自2017年以来高火灾风险地区由SCE引发的燃烧面积大幅减少 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对加州监管环境表示失望 但认为这只是众多业务和监管结果中的一个 [12] - 公司强调SCE在应对前所未有的气候挑战方面的能力 [13] - 公司认为加州需要保留现有天然气发电机组作为保险 以应对新技术开发和部署的延迟 [19] - 公司对实现2025年每股收益指引和长期增长承诺充满信心 [12][20] - 公司认为利率环境趋缓消除了近年来的融资阻力 [27] 其他重要信息 - 公司更新了核退役信托估算值至23亿美元 但对融资计划无影响 [82][83] - 公司预计TKM和解将为2025年核心每股收益带来约0.44美元的增量收益 持续年度收益为0.14美元 [29] - 公司预计到2045年85%的企业范围排放与电力输送相关 [17] - 公司预计1吉瓦清洁稳定发电资源的温室气体减排效果相当于7-11吉瓦太阳能加储能 [95] 问答环节所有的提问和回答 关于一般费率案例(GRC)和可负担性问题 - 公司预计SCE的费率轨迹将从2024年起达到或低于当地通胀水平 [33] - 公司强调已将可负担性纳入GRC申请 即使基于干预者的立场 SCE的费率基础增长仍将与其6%的范围案例预测一致 [38] - 公司有能力重新优先考虑资本以应对最紧迫需求 包括通过SB410机制或费率案例程序获得额外资本支持 [41][42] 关于TKM和解和资产负债表灵活性 - TKM和解带来的0.14美元持续每股收益增长将增加至2026年及以后的任何预测 [105] - 公司首先考虑取消计划中每年1亿美元的股权 然后考虑处理混合证券 [48][49] - TKM和Woolsey案件差异很大 不能假设相同回收率 [108][112] 关于GRC时间安排和潜在和解 - 公司预计GRC决定将在明年上半年做出 所有文件已提交 正在等待ALJ撰写拟议决定 [73] - 公司已解决多项事项 但全面和解通常较为困难 [74] 关于成本资本机制变化 - 公司对2025年成本资本决定表示失望 但认为这是更广泛监管环境中的个别案例 [64] - 公司将在2026-2028年成本资本程序中继续主张加州溢价 [66] 关于核退役信托估算变化 - 核退役信托估算变化由多种因素驱动 包括联邦政府移出乏燃料的时间预期 [82] - 信托基金资金充足 估算变化对融资计划无影响 [83] 关于ERP系统和天然气作用 - 下一代ERP系统计划重点关注技术基础和流程变革 预计2025年第一季度提交申请 [92][93] - 加州需要保留现有天然气发电机组作为保险 预计到2045年天然气发电占比约4-5% [95][98] 关于数据中心和客户能源账单 - 公司看到AI驱动的数据中心增长 但主要是推理中心而非大型训练中心 [135][136] - 已电气化的客户确实看到总能源成本下降 但需要加强消费者教育 [137][140] - 加州对净零的承诺意味着电气化趋势不会改变 尽管路径可能有波动 [142][143]