财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为2.02亿美元 处于指引区间高端 [9] - 调整后稀释每股收益1.11美元 同比增长14% [25] - 度假所有权业务收入7.55亿美元 同比增长4% [25] - 调整后EBITDA利润率从21%提升至22% [9] - 运营现金流1.21亿美元 调整后自由现金流1.52亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 度假所有权业务 - VPG指标达3,212美元 高于3,000美元水平 [13] - 3月旅游流量恢复同比增长 预计二季度继续改善 [26] - 贷款组合拖欠率高于历史水平 全年拨备率预计21% [26] - 蓝线渠道贡献7%新业主参观 VPG比其他渠道高20% [20] 旅行和会员业务 - 收入1.8亿美元 同比下降7% [27] - 调整后EBITDA 6800万美元 同比下降9% [27] - 交换交易量下降13% 但旅行俱乐部交易增长3% [19] - 预计全年该业务将持平至下降2% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占收入约90% 亚太地区约10% [90] - 加拿大度假村本地会员忠诚度提升 [91] - 亚太地区业主主要在当地旅行 未受国际旅行放缓影响 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术投入显成效 Club Wyndham应用下载量从4万增至10万 [17] - 搜索到预订转化率71% 比网站高22% [17] - 体育画报品牌按计划2025年开始销售 [21] - 玛格丽特维尔品牌在奥兰多新增度假村 2027年开业 [21] - 行业整合推动外部交换转向内部交换 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者KPI表现良好 业主平均年龄59岁 收入超11万美元 [11] - 80%业主已完全付清所有权 新买家65%为X世代及更年轻 [11] - 宏观不确定性增加 但公司特定KPI未出现重大变化 [12] - 预订窗口116天 二季度预订符合预期 [15] - 预计二季度调整后EBITDA 2.45-2.55亿美元 [28] - 维持全年调整后EBITDA指引9.55-9.85亿美元 [23] 其他重要信息 - 季度股息增加12%至每股0.56美元 [10] - 股票回购7000万美元(130万股) [10] - 完成3.5亿美元ABS交易 利率5.2% [29] - 杠杆率3.3倍 预计年底低于3.4倍 [30] - CFO Mike Hug即将退休 任职期间收入从5亿增至40亿 [8] 问答环节所有的提问和回答 David Katz(Jefferies) - 询问4月表现及旅行会员业务前景 [34] - 答复: 度假所有权业务4月表现良好 复活节周末强劲 [35] - 旅行会员业务外部转内部交换持续 但已考虑在全年指引中 [37] - 贷款组合4月回收情况改善 但维持21%拨备率 [38] Patrick Scholes(Truist) - 询问夏季非业主租赁业务表现 [46] - 答复: 夏季租赁需求符合预期 无显著波动 [47] - 询问成交率及新老业主销售比例 [50] - 答复: Q1新业主销售占比回归历史水平 老业主成交率略升 [51] Dany Asad(BofA) - 询问旅行会员业务下调是否意味着度假所有权业务上调 [59] - 答复: 下调主要反映Q1缺口 全年其他季度预期不变 [60] - 询问下半年旅游流量加速驱动因素 [64] - 答复: 营销渠道优化及同比基数效应将推动增长 [66] Chris Woronka(Deutsche) - 询问拖欠率上升详情 [73] - 答复: 拖欠率上升涉及所有渠道 低FICO客户影响更大 [74] - 询问Q4预订能见度 [80] - 答复: Q4早期趋势无异常 业主旅行需求稳定 [82] Lizzie Dove(Goldman) - 询问国际旅行放缓影响 [88] - 答复: 国际业务占比小 未受影响 [91] - 询问资本分配策略变化 [92] - 答复: 维持现有策略 现金流转化率超50% [93] Ben Chaiken(Mizuho) - 询问交换交易加速下滑原因 [97] - 答复: 行业整合及不确定性下会员更倾向内部交换 [100] - 询问体育画报项目进展 [103] - 答复: 即将完成信托资产注入 年内开始销售 [105] Steven Grambling(Morgan Stanley) - 询问现有业主升级机会 [108] - 答复: 业主基础健康 但暂无需转向升级策略 [109] - 询问业主增长构成 [113] - 答复: Q1新业主销售占比31% 预计全年35% [115] Brandt Montour(Barclays) - 询问经济放缓应对策略 [119] - 答复: 快速调整能力包括成本控制和新举措 [122] - 询问大学体育项目季节性挑战 [127] - 答复: 类似滑雪胜地 全年活动可平衡季节性 [129]