财务表现 - 2024年营业收入1146.01亿元，同比下降1.31%，净利润45.04亿元，同比增长64.30% [2] - 2025年一季度营业收入256.29亿元，同比增长10.60%，净利润12.82亿元，同比增长48.99% [2] - 生猪养殖业务同比扭亏为盈，轻资产控风险模式拓展顺利 [2] 饲料业务 - 2024年饲料总销量2652万吨（含内部养殖210万吨），同比增长9% [2] - 国内饲料外销量2206万吨，同比增长5%，海外饲料外销量236万吨，同比增长40% [2] - 2025年一季度饲料外销量595万吨，同比增长25% [2] - 猪料市场竞争加剧，但需求回升，行业处于相对较好阶段 [3] 养殖业务 - 2024年生猪出栏约600万头 [2] - 轻资产、低风险养殖模式成效显著，经营成果良好 [2][4] - 南美白对虾价格回升带动养殖户投苗积极性提高 [4] 行业趋势与战略 - 散户退出养殖市场趋势不可逆，公司重点开拓家庭农场和中大型养殖公司 [3] - 饲料行业竞争激烈，中小型企业生存艰难，中大型企业空间受挤压 [4] - 海外资本开支将在风险可控前提下适当加快，已在多国考察规划 [4] 研发与供应链 - 饲料原材料供应链安全可控，玉米以国内为主，大豆以南美进口为主 [3] - 豆粕替代技术发展降低行业对大豆依赖度 [3] - 公司拥有庞大研发团队，专注动物营养、饲料配方等技术研究 [3] 水产与种苗 - 普水鱼价格普遍较好，特水鱼价格上升 [3] - 南美白对虾苗业务随价格回升而改善 [4] - 工厂化对虾养殖成本下降，未来将适当扩大规模 [4]