财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP营收为4.113亿美元，较去年同期的4.346亿美元下降5.4% [28][32] - 营收下降的主要原因是天然气采购成本回收减少了3550万美元 [28][34] - 第三季度运营和维护费用为1.47亿美元，同比下降2.9% [30][35] - 第三季度净利润为8010万美元，高于去年同期的6860万美元 [31] - 第三季度GAAP每股收益为0.30美元，较去年同期的0.26美元增长约15% [31][39] - 2023年前九个月资本投资为8.745亿美元，高于去年同期的7.197亿美元 [21] - 2023年全年资本投资计划约为11亿美元，可能略高于此目标 [20][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管水务业务：第三季度营收贡献为3.106亿美元 [28] 有机和收购增长贡献了320万美元营收 [33] 但用水量减少导致营收下降570万美元 [34] - 受监管天然气业务：第三季度营收贡献为9480万美元 [28] 天然气商品价格下降是整体营收减少的主要驱动因素 [28][34] - 收购活动：2023年已收购7个系统，增加超过11,000个客户当量 [48] 目前有5份已签署的资产购买协议，涉及约3.54亿美元收购价，预计增加超过211,000名客户 [22][53] - 资产剥离：已出售西弗吉尼亚州天然气公用事业资产 [22] 并达成具有约束力的协议，以1.65亿美元出售匹兹堡的三个非公用事业能源项目 [22][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年已在当前业务覆盖的所有九个州完成费率案件或附加费申请，水务业务年化营收增加4240万美元，天然气业务增加2130万美元 [44] - 目前俄亥俄州和弗吉尼亚州的水务业务正在进行基础费率案件 [44] - 计划在年底前提交宾夕法尼亚州天然气公用事业的基础费率案件，这将是公司收购该业务后的首次费率申请 [45] - 宾夕法尼亚州允许使用完全预测的未来测试年度提交基础费率案件，因此公司预计能够回收直至2025年大部分时间内的利率上升和通胀影响 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于执行大规模资本计划、通过收购实现水务系统整合以及优化投资组合 [15][20] - 近期剥离西弗吉尼亚州小型且表现不佳的天然气业务以及出售能源项目，旨在精简投资组合并抵消股权需求 [14][42] - 公司认为其股票当前价格（约19倍2023年预期收益，股息率近3.5%）是一个独特的入场点 [15] - 公司承认公用事业板块因宏观环境、利率上升担忧以及大规模资本计划需要融资和费率回收而面临挑战 [9][10] - 与最相似的水务同行相比，公司市盈率存在折价，自2020年收购Peoples以来平均折价约5%，目前折价率略高，约10% [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认公用事业板块正经历艰难时期，行业表现受到宏观环境和美联储利率行动的影响 [9] - 公司对在具有建设性监管环境的州份执行大型资本计划并及时获得监管回收具有信心 [11] - 尽管面临挑战，包括第一季度天然气业务天气不利、DELCORA和East Whiteland诉讼，但公司继续实现每股收益目标 [13] - 2023年和2024年的盈利指引不依赖于任何当前材料中的收购，包括DELCORA和East Whiteland交易 [16] - 公司计划与监管机构和利益相关者合作，改进公平市场价值流程，以缓解该行业在市政收购方面面临的一些阻力 [17] - 公司重申2023年每股收益指引为1.85美元至1.90美元，并对2025年前实现5%至7%的每股收益增长保持信心 [39][56] - 预计水务业务费率基础增长为6%至7%，天然气业务为8%至10%（不包括西弗吉尼亚州出售） [57] - 预计水务业务客户平均增长2%至3%，天然气业务客户数量保持稳定（不包括西弗吉尼亚州出售） [57] 其他重要信息 - 公司发布了2022年环境、社会和治理报告，显示已提前实现多元化供应商和员工承诺 [24] - 与2019年基准相比，范围1和范围2温室气体排放已减少25%，正朝着2035年总体减排60%的目标迈进 [25] - 水务业务的水质表现优于全国平均水平近五倍 [26] - 与PFAS处理相关的资本投资估算已从约3.5亿美元更新至4.5亿美元，年度运营费用估计约为资本支出的5% [26][77] - 董事会任命Rod West为新董事，他将于12月加入公司治理和风险缓解委员会 [23] - 公司于9月完成了年度融资，包括通过市场定价发行普通股筹集约3亿美元，以及Aqua Pennsylvania发行2.25亿美元的第一抵押权债券，消除了任何感知的股权悬空 [40][41][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在当前环境下，公司如何考虑应对措施以及是否会更新长期指引？ [59] - 管理层表达了乐观态度，承认公用事业行业正经历艰难时期，并面临一些监管阻力 [60][61] - 基础业务（资本计划执行）的盈利基础稳固，公司对在监管环境良好的州份持续产生良好盈利增长抱有信心 [62] - 像所有公用事业公司一样，公司面临利率和通胀压力，可能会通过更频繁的监管申请来应对 [63] - 关于2024年指引，公司计划遵循过去几年的做法，在1月或2月左右提供 [74][75] 问题: 关于1.65亿美元非公用事业能源项目出售的时间安排和融资计划影响？ [64] - 交易预计在2023年底或2024年初完成 [65] - 从融资角度来看，交易在日历年末的任何一侧完成都不会改变公司的计划 [65] - 相关收益将不计入核心盈利指引 [66] 问题: 关于即将提交的宾夕法尼亚州天然气费率案件的考虑，包括对客户费率的影响？ [66] - 这是一个重要的案件，是收购天然气业务五年来的首次，合并了Peoples Gas和Peoples Natural Gas业务 [67] - 与上一个案件相比，费率基础增加了约19亿美元，其中包括从Peoples Gas业务转入的约3亿美元 [67][68] - 案件将包含税收修复的好处，这将降低有效税率并惠及客户，有助于缓解资本投资带来的预期费率上涨 [69] - 股权结构和权益回报率要求仍在制定中，详情将在年底提交申请时公布 [70] - 由于位于马塞勒斯页岩区，公司的商品价格优于大多数地区，当前天然气现货市场价格处于有利位置 [71] - 公司拥有强大的安全网计划，去年约为3500万美元，用于帮助支付账单有困难的客户 [71] 问题: 第三季度天气状况如何，以及公司如何管理运营费用以抵消天气不利影响？ [82][85] - 第三季度天气状况因地区而异，北部各州多雨导致用水量减少，而德克萨斯州和北卡罗来纳州等南部各州消费量更高 [83] - 总体而言，由于北部业务规模更大，第三季度用水量受到负面影响 [84] - 公司全年持续高度关注运营费用管理，这是其企业文化的一部分 [86] 问题: 关于PFAS资本投资估算的变化，以及这是否会提高资本支出运行率？ [77] - PFAS相关资本估算已从3.5亿美元增至4.5亿美元 [77] - 公司不认为这会对其未来几年的资本指引和支出产生重大变化，可能会通过调整其他项目的优先级来管理 [77][81] 问题: 从法律诉讼中获得收益以抵消PFAS投资的时间安排和可能性？ [79] - 关于是否留在集体诉讼中或单独行动的關鍵決定将在12月初做出 [79] - 如果留在集体诉讼中获得和解款项，预计将在10年内支付，而大部分PFAS资本支出将在此之前完成和回收 [80] - 这些收益将如何核算（例如，抵消运营成本）尚未决定 [80] 问题: East Whiteland案件的最新进展，如果最高法院不受理或维持原判会怎样？ [87] - 案件已上诉至宾夕法尼亚州最高法院，正在等待受理决定 [50][87] - 如果最高法院不受理或做出不利裁决，下级法院的判决将成立 [87] - 公司可能会选择重新申请，并更清晰地阐明交易的肯定性公共利益，也可能与消费者权益保护办公室进行和解讨论 [89][90] - 公司计划积极与委员会、OCA及其他各方合作，寻求达成对行业有意义的条款，以提高未来此类交易的效率 [91] 问题: 对宾夕法尼亚州新设定的DSIC权益回报率的看法，及其对盈利和资本竞争的影响？ [93] - 公司目前仍受上一个费率案件裁定的ROE约束，因此新的DSIC ROE目前不影响Aqua [94] - 委员会决定维持DSIC ROE不变，未像电力行业那样提高，但公司对在即将到来的费率案件中能获得良好的整体ROE仍感乐观 [94][95] - 在天然气方面，DSIC ROE高于10%（约10.15%），这对即将到来的天然气费率案件是一个积极因素 [95] 问题: 出售西弗吉尼亚州资产后，对肯塔基州业务的看法是否改变？ [96] - 肯塔基州的业务被视为核心业务，公司认为该州委员会具有建设性，并希望在该州的水务业务中寻求增长机会 [96][97] 问题: 近期战略事件是否强化了天然气业务高于水务业务的费率基础增长前景？ [98] - 该特定事件被消防局长确定为室内作业问题，与公司设备或管道无关 [99] - 总体而言，投资于使系统更安全、更环保符合社会、公司和客户的利益，公司继续专注于管道更换计划和其他创新工作 [99][100]