财务数据和关键指标变化 - 二季度末管理资产规模达576亿美元，较一季度增长15%，主要得益于70亿美元的正向市场变动和1.26亿美元的净流入 [6] - 二季度营收5800万美元，因平均管理资产规模降低和费率捕获下降而减少；GAAP基础上净亏损1300万美元，调整后净收入850万美元，每股0.05美元 [13] - 二季度运营利润率20%，毛利润率75.1%，处于75% - 77%指引区间低端 [14][15] - 运营费用得到良好控制，环比下降3%，同比下降12%；预计全年可自由支配支出4400万美元 [15][17] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲上市产品 - 二季度净流入16亿美元，行业排名第三，年化有机增长率30%，资金在商品和杠杆反向产品中分布广泛 [6] - 能源ETF领域居领先地位，二季度净流入6亿美元，市场份额75%；杠杆反向产品套件流入3.12亿美元；贵金属净流入4.49亿美元 [7] 美国上市产品 - 二季度流出15亿美元，约50%来自HEDJ和DXJ；41%的美国管理资产处于行业资金流向最差的类别 [8] - 云计算ETF自去年秋季推出后迅速扩张，二季度流入3.24亿美元，季度末管理资产达4.19亿美元 [9] - XSOE、AGGY和DGRW等产品资产持续强劲增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 欧洲上市管理资产超280亿美元，创历史新高，自2018年收购ETF Securities以来增长45%，得益于34亿美元的净流入 [31] 美国市场 - 美国行业资金流向极为集中，本季度绝大多数资金流向固定收益、商品和大盘成长股，公司相关领域敞口较少或无敞口 [8] - 6月和7月美国股票ETF资金流入出现反弹 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于客户参与，通过建立思想领导力、提供技术工具、接入关键平台和推出创新产品来吸引资金流入 [23] - 美国业务重点关注IBD渠道，已与多家IBD建立分销关系，预计随着渗透加深，资金流入将加速 [25][26] - 模型投资组合将是未来重要的有机增长驱动力，公司已与多家机构建立模型合作关系，且合作管道强劲 [26][28] - 持续创新产品，如对现代科技平台基金PLAT进行重新定位，并将WCLD和PLAT纳入下一代经济模型 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场变动和投资者情绪难以控制，但公司在可控领域执行良好，销售和营销团队推动客户参与和销售业绩创新高 [37] - 欧洲团队成功应对能源市场前所未有的波动，技术团队提供有价值的工具，财务和法律团队成功 refinance 债务，公司适应远程工作环境并实现费用效率提升 [38] - 公司拥有优秀团队和正确战略，各项领先指标呈现积极态势，有望实现增长 [39] 其他重要信息 - 6月通过发行可转换债券 refinance 定期贷款，筹集1.5亿美元，用于偿还1.74亿美元定期贷款和回购670万股股票 [18][19] - 公司在能源市场极端波动期间采取行动，关闭部分杠杆和反向产品，暂停部分能源产品的创建，以保护投资者和公司利益 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年债券ETF资金流入是否会减少，以及公司向投资者推销哪些高收益产品 - 公司在债券领域的投资开始获得份额，今年债券产品套件流入约2亿美元；SHAG是短期增强型综合债券基金，规模超1亿美元，适合低利率环境；WFHY是高收益债券基金，今年排名前两成；USFR是浮动利率基金，在利率上升周期中具有优势；此外，大宗商品、黄金和白银在低利率环境下表现强劲 [42][43][44] 问题2: 公司在科技和医疗等增长领域的其他主题举措 - 公司将对现代科技平台基金PLAT进行重新定位，更名为成长领导者基金，并调整策略；还将把WCLD和PLAT纳入下一代经济模型 [47][48] 问题3: 新的分销关系的具体内容、期望和管道情况 - 平台关系为公司提供广泛的顾问渠道，目前管道比去年更强，预计未来几个月会有更多令人兴奋的公告 [52] 问题4: 黄金产品的资金流入与预期的比较，以及竞争动态和加速增长的举措 - 二季度黄金市场因疫情出现物流挑战，影响了公司最低费率瑞士黄金产品的流动性、价差和资金流入，但问题已解决；公司在黄金领域处于领先地位，拥有多种实物黄金ETP，具有最佳的黄金经济学，预计未来将受益 [54][55] 问题5: 是否有计划增加固定收益产品，以及固定收益产品的前景 - 公司已涉足核心固定收益、投资级和高收益等重要类别，并在这些领域获得份额；虽然目前固定收益产品资金流入相对行业整体较少，但随着业绩记录的建立，有望继续获得份额 [59][61] 问题6: 模型投资组合是否需要纳入或开发类似的被动低成本产品 - 模型投资组合采用开放式架构，可以引入外部的通用商品、低费率贝塔产品，公司更注重现代阿尔法和增值服务 [62][63] 问题7: 如何看待第三方分销费用，是否会继续上升 - 公司预计今年第三方分销费用约为600万美元，目前按上半年年化计算符合该指引；费用由固定最低费用和费用比率分成组成，若业务加速增长，会更新该数字 [67][68] 问题8: 可持续成本节约的规模和来源，以及资本管理中股票回购与债务偿还的节奏和潜在并购情况 - 成本节约主要来自营销、销售、差旅和会议等方面，部分数字化和远程办公措施将长期持续，但目前难以量化具体规模；短期内，公司优先建立现金储备和支持股息，随着盈利能力提高，将考虑更多股票回购；目前没有具体的并购计划 [71][72][76] 问题9: 如何平衡薪酬和留住人才，以及非薪酬费用对有机增长的推动作用 - 由于收入前景改善，公司仍趋向于薪酬指引范围的高端；公司通过高效的客户参与和业务执行，保持良好的士气和人才留存；行业在3月和4月受到市场负面影响，公司在人才保留和招聘方面没有劣势 [79][81][84] 问题10: 如何看待DXJ和HEDJ的有机增长潜力 - 公司的国际策略仍有机会，如ISDG策略今年筹集超1亿美元；公司将继续创新国际和新兴市场产品；美元汇率波动为货币对冲策略提供了战略依据；从当前资产水平来看，这两只基金的流出对公司影响较小，且公司投资组合的多元化程度更好；2021年日本奥运会可能成为DXJ的催化剂 [86][88][91] 问题11: 模型平台的增长情况，以及该业务与传统业务相比的粘性 - 模型平台业务是公司的重要举措，已开展三年；公司拥有优秀的基金、开放式架构、专业团队和研究能力，资产具有较高的粘性，今年每月资金流入保持平稳或正向；模型投资组合市场增长迅速，公司已建立领导地位并开始看到回报 [93][94][97] 问题12: 模型平台驱动的资金流入占比 - 目前公司未披露该数据，正在考虑明年提供相关指标以展示增长和发展情况 [100] 问题13: 云计算基金的规模限制、产品开发过程以及对产品开发和营销策略的影响 - 云计算基金与顶级风险投资公司合作开发，具有独特优势，今年表现优异；随着未来更多私有云公司上市，基金容量将大幅增加，不存在容量限制；公司将继续在成功领域进行投资，如欧洲的人工智能和电池解决方案产品 [103][104][107]