财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益亏损0.35美元，主要由于5200万美元与待售资产相关的减值费用和2500万美元重组费用[9] - 调整后EBITDA下降13%至9200万美元，其中Hindawi影响1400万美元[9] - 调整后每股收益下降25%，原因包括调整后营业利润下降和利息支出增加[9] - 自由现金流前六个月为使用1.32亿美元，而去年同期为使用1.26亿美元，差异主要由于现金盈利减少[19] - 资本支出4800万美元，略低于去年同期[19] - 净债务与EBITDA比率为2，低于去年同期的2.1[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 研究出版业务收入下降7%，主要由于Hindawi影响，排除Hindawi后研究出版收入略有增长[13] - 研究解决方案收入下降3%，主要由于招聘业务疲软[13] - 学术出版收入增长8%，由印刷和数字内容及课程软件增长驱动[14] - 专业出版收入增长3%，由零售渠道环境改善和退货减少驱动[14] - 学习业务调整后EBITDA增长13%，调整后EBITDA利润率从34%提升至36%[14] - 研究业务调整后EBITDA下降17%，包括Hindawi影响，调整后EBITDA利润率从36%下降至32%[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国秋季入学人数自疫情以来首次增长2.1%[14] - 印度和中国等新兴市场提交量增长显著[27] - 德国签署了新的五年期全国转型协议，涉及900多所学术机构[13] - 欧洲市场更加以OA为中心，而亚太地区仍然主要是订阅市场[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重组为两个运营部门，研究和学习，以推动更大的运营和资本效率[7] - 宣布出售大学服务业务，总对价高达1.5亿美元，包括1.1亿美元基础价格和4000万美元潜在盈利支付，加上合并公司10%股权[8] - 正在努力完成剩余资产剥离，但环境仍然具有挑战性[8] - 计划在2024年中期将Hindawi品牌整合到Wiley的投资组合中[11] - 正在统一研究端到端出版运营，从三个出版平台过渡到一个平台[17] - 启动了房地产优化第三阶段，包括减少现有办公空间和关闭三个办公室[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年仍然是一个过渡年，预计2025和2026财年将实现性能和利润率改善[18][22] - 研究收入现在预计整体持平至下降低个位数，而最初预计为持平，排除Hindawi后预计增长2%，而最初预计为3%[10][20] - 学习业务由于渠道执行改善和包容性访问模式的持续采用，环境有所改善[20] - 调整后EBITDA预计在3.05亿美元至3.3亿美元之间，EBITDA利润率在19%至20%之间，低于2023财年的23.3%[21] - 调整后每股收益预计在2.05美元至2.40美元之间[21] - 由于预计现金盈利减少、重组支付增加和利息支付增加，自由现金流预计今年将大幅降低[21] 其他重要信息 - 公司已签署超过80个全球转型协议，覆盖数千家机构[13] - 黄金OA，包括Hindawi，约占研究出版收入的10%，并且是研究部门增长最快的领域[13] - 约20%的员工与资产剥离相关，约1300名全职员工[15] - 第二季度执行了重大重组行动，主要在公司和业务重组方面，导致2500万美元费用，预计将产生6500万美元的运行率节约[15] - 其中3000万美元将在本财年实现，3500万美元将在2025财年及以后实现，计入1亿美元运行率节约目标[15] - 公司计划在2024年1月25日举行投资者更新会议[8] 问答环节所有提问和回答 问题: 研究业务提交和出版之间的典型滞后时间以及未来几个季度提交增长的前景[25] - 提交和出版之间的滞后时间约为六个月[13][28] - 本年度至今核心提交量增长9%，主要由新兴市场如印度和成熟市场如中国驱动[27] - 由于COVID后研究人员返回实验室重新开始工作，市场在上一财年提交量下降约6%[27] - 公司预计提交量将恢复到历史规范的中个位数增长范围[27] - 提交量的增长为公司提供了实现今年出版目标的信心，并为新财年提供了良好的起点[28][30] 问题: 重组努力的细节以及剩余1亿美元节约中有多少将抵消剥离后的协同效应减少或一般通货膨胀[31] - 第二季度重组行动产生的运行率节约中，3500万美元将计入未来年份的1亿美元目标[15][32] - 节约主要来自公司基础设施的合理调整，包括滞留成本和运营效率[32] - 公司计划将部分节约重新投资回业务，具体细节将在1月的投资者更新中讨论[32] 问题: Hindawi业务的更新以及其增长前景[33] - Hindawi的恢复时间比最初预期的要长，主要由于公司加强了控制和安装了新的管理团队[34] - Hindawi约占整个期刊投资组合的10%和研究总收入的5%[34] - 公司正在将Hindawi完全整合到Wiley的出版组织中，预计其性能将与整体研究性能一致[34] - 长期来看，公司预计Hindawi的利润率将恢复到40%以上[35] - 黄金OA市场一般以20%的速度增长，公司对此持续感到兴奋[36] 问题: 大学服务出售的时间表以及实现收益的条件[37] - 出售预计在2024年初完成[38] - 1.1亿美元基础价格将在收盘时以现金或本票支付，取决于买家从第三方债务融资中获得收益的可用性[38] - 4000万美元盈利支付基于未来两个财年相互约定的收入目标实现，公司还将获得买家10%的股权[38] 问题: 剥离和重组完成后的资本分配计划[39] - 公司重新专注于核心业务，任何行动都将围绕核心进行[40] - 资本分配策略是平衡的，近期不太可能进行并购，重点放在资产剥离和合理调整上[41] - 公司计划进行机会性有机投资研究以扩大出版和解决方案，管理债务，维持股息和股票回购[41] 问题: 学术学习中包容性访问的收入份额以及未来几年的展望[42] - 包容性访问占收入的很小比例，未公开具体数字，但客户需求正在增长[43] - 公司预计包容性访问将继续以市场预期的速度从低基数增长[43] 问题: 研究出版中一般订阅业务与黄金开放获取业务的收入增长趋势以及中期一般订阅收入趋势[42] - 公司受益于混合模型经济，包括只读订阅、转型阅读和出版协议以及黄金开放获取[13] - 不同地区和客户模型不同，欧洲更以OA为中心，亚太主要是订阅市场，美国非常混合[43] - 公司不公开细分这两个数字，但预计性能将在下半年随着数量改善而改善[44]