财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收创历史新高，略高于1.9亿美元 [4] - 第四季度可分配现金流覆盖率达到1.18倍，环比增长约10% [4] - 第四季度调整后EBITDA和分配覆盖实现环比增长，分配覆盖环比增长超10%至1.18倍 [23] - 季度平均每马力营收创历史新高，达到17.81美元 [23] - 第四季度调整后毛利率百分比环比下降1.6% [24] - 第四季度净收入为840万美元，营业收入为4670万美元 [25] - 第四季度经营活动提供的净现金为8210万美元，净现金利息支出为3620万美元 [25] - 利息支出环比增加约300万美元，主要因浮动利率信贷额度借款适用的利率上升 [25] - 银行契约杠杆率连续下降，第四季度降至4.76倍 [25] - 2023年全年业绩指引：调整后EBITDA预计在4.9亿至5.1亿美元之间，可分配现金流预计在2.6亿至2.8亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 车队利用率持续改善，第四季度末利用率略低于92%，环比提升近1% [4][23] - 车队总马力在季度末保持稳定，约为370万马力，但创收马力环比增长超2% [24] - 高需求的卡特彼勒3600级机器利用率约为97%，卡特彼勒3500系列设备利用率超过95% [15] - 2022年第四季度扩张性资本支出为4610万美元，维护性资本支出为370万美元 [25] - 维护性资本支出在车队利用率提高的情况下实现环比下降 [25] - 2022年按收入计算，提供月度合同的压缩服务占比从2021年的约33%下降至约29% [15][16] - 现有设备与现有客户的合同续签平均期限约为30个月，新设备部署的合同期限超过60个月，且费率高于历史每马力费率 [16] - 2023年计划部署约16.5万马力的大型马力新设备，并签订多年合同 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司大部分马力位于以原油生产为主的盆地，其业务与原油生产经济性关联更紧密 [7] - 在阿巴拉契亚、马塞勒斯等“富气”盆地，管道许可限制和低迷的天然气现货价格对未来的天然气产量增长构成挑战 [8] - 当前调查估计，美国陆上现有油井的WTI盈亏平衡价格约为30美元/桶，新钻井的盈亏平衡价格在50美元中段 [8] - 美国国内天然气产量预计在2023年将创纪录，日产量增长超过20亿立方英尺，2023年平均日产量将超过1000亿立方英尺 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略支柱包括：从现有车队产生稳定的现金流、通过提高车队利用率改善财务表现、进行基于回报的资本投资、降低杠杆率以及实现财务灵活性 [10] - 公司专注于纪律性的资本投资，以实现车队的有机增长，同时提高利用率和财务表现 [5] - 公司认为，生产商持续的纪律性资本投资方法将在可预见的未来维持能源市场的紧张状态 [5][12] - 市场对压缩资产的紧张状况为公司提供了极大的灵活性，可以锁定有吸引力的服务费率，或保持灵活性以机会主义地升级回报 [15] - 公司拥有长期客户关系，前20大客户中的每一位都已成为客户超过5年，其中一些已合作超过20年 [17] - 公司通过双驱动技术商业化，为客户提供运营费用更低、可靠性更高、运行时间达99%、温室气体排放大幅减少且能缓解互联延迟的解决方案 [20] - 公司认为向大规模压缩电气化的迁移将是一个长达数十年的过程，并准备在市场发展时，将其大型马力车队快速、有条不紊且经济高效地转换为双驱动 [21] - 公司预计2023年业绩将受益于2022年为提高利用率、通过符合服务需求增长的战略资本投资扩大车队以及改善合同价格和期限所做的努力 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对能源宏观环境持积极看法，认为处于大宗商品价格超级周期的早期阶段 [5] - 近期天然气现货价格跌破3美元/十撒姆并保持低迷，但这一持续的价格下跌并未对业务造成干扰 [6] - 只要原油生产保持经济性，生产商就会继续生产石油及伴生气，这需要压缩服务以确保天然气的妥善运输 [7] - 即使WTI价格不支持新钻井，现有页岩井的成熟也会导致气油生产比增加，从而增加对天然气压缩的需求 [8] - 在富气盆地，低迷的天然气价格有利于公司维持当前服务水平，而天然气价格的改善将为未来增量增长提供机会 [9] - 2022年市场背景自下半年以来获得改善势头，预计2023年将继续改善 [11] - 向可再生能源世界的过渡将比预期长数十年，且其财务成本对大多数全球社会而言仍过高，在可部署、可扩展的可再生能源解决方案的成本、效率和功效发生巨大转变之前，天然气压缩需求将持续存在 [12] - 2022年面临燃料、液体和劳动力价格显著上涨的挑战，合同调整帮助缓解了成本通胀，但成本上涨早于合同费率调整生效日期，导致利润率小幅下降 [19] - 公司通常能够抵消有意义的通胀成本，预计通胀压力最终会减弱，调整后毛利率将恢复至或接近68%的历史水平 [19][24] - 2022年大型马力电力压缩需求有所缓和，因现有电网限制和变频驱动器缺乏 [20] - 对2023年持异常乐观态度，鉴于第四季度业绩以及所看到的未来天然气压缩服务需求和定价 [27] - 2023年将继续致力于降低杠杆率，同时为所有利益相关者提供有意义的回报 [27] 其他重要信息 - 公司支付了连续第40个季度的分配款项，每单位0.525美元，与上一季度持平 [27] - 公司在安全方面表现卓越，2022年总可记录事故率比行业平均水平低80%以上 [10] - 公司凭借与供应商的关键关系，在2022年供应链混乱中确保了新设备的交付档期 [18] - 公司预计将在当天下午提交10-K表格 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 天然气价格波动对2023年增长资本支出的影响以及客户活动决策 [29] - 公司2023年的增长资本支出规划基本未考虑干气盆地，主要集中在伴生气区域，如二叠纪、特拉华盆地，以及鹰福特和中陆地区的一些油田 [30] - 海恩斯维尔的钻机数量正在下降，阿巴拉契亚地区由于管道外输能力不足，新增活动几年来一直相对缓慢 [30] - 进入2023年时并未计划在干气地区增长，目前看来仍然如此，原油现货价格和天然气外输瓶颈使得二叠纪和特拉华盆地的天然气基差非常低，生产商的利润主要来自石油侧 [31] - 需求信号非常强劲，如果供应链允许，市场需要更多的压缩马力，公司在2023年乃至2024年都不会受到干气方面的影响 [32] 问题: 债务杠杆目标、分配增长/回购预期以及优先股转换/赎回预期 [33] - 回购不在近期考虑范围内，杠杆率正朝着4倍的初始目标发展，公司对如何达到该目标有清晰的规划 [33] - 不会设定关于达到特定杠杆目标就必须改变分配的硬性界限，公司目标是先达到4.5倍，然后到4倍，并可能进一步降低，但会始终将分配变化记在心里 [33] - 优先股的转换或赎回将取决于EIG的选择权，公司无法评论其动机 [34] 问题: 新订单的最新情况以及是否考虑在已披露的64台设备之外增加订单 [36] - 公司始终与客户保持联系并关注市场需求，目前对现有订单感到满意 [36] 问题: 2023年资本支出指引的方向性框架 [37] - 建议查阅当天将提交的10-K表格中管理层讨论与分析部分关于增长资本支出的内容 [38] 问题: 2023年指引中提及的营运资本调整是正常披露还是存在特定预期 [39] - 这绝对是正常过程的披露，无法预测营运资本的起伏，因此不提供相关指引，并无特别情况 [40] 问题: 2023年毛利率的展望和指引中的假设 [42] - 第四季度毛利率下降了约1-1.5个百分点，考虑到毛利率的规模，这几乎可以忽略不计 [43] - 一些大项成本（如汽油价格）的上涨轨迹开始稳定，劳动力成本仍有上行压力，辅助支持库存也存在一些通胀压力 [43] - 合同中的CPI调整条款使公司能够很好地匹配甚至超过收入通胀，展望2024年，毛利率不会出现大幅上下波动，公司日常管理以最小化通胀影响 [44] 问题: 2023年月度合同占比可能达到的水平 [45] - 公司在减少月度合同方面付出了巨大努力，并希望继续降低该比例，以获得稳定现金流 [45] 问题: 目前电力压缩的专用马力规模 [46] - 公司几乎没有纯粹的电力压缩设备，主要谈论的是双驱动技术，该技术允许使用电力或天然气驱动 [47] - 这是一个渐进的发展过程，不会一夜之间发生，将受到监管或税收影响 [47] - 电网完全不足以处理客户关注的大型和超大型压缩设备的电力需求，增强电网所需的时间和改进规模是巨大的，且当前政权并未加快许可进程，因此短期内难以实现 [48][49]