财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收、调整后EBITDA和可分配现金流连续创下季度记录 [6][25] - 第一季度可分配现金流对分派的覆盖率达到1.21倍，是公司自2018年收购CDM以来的最高水平 [7][25] - 第一季度净收入为1090万美元，营业收入为5110万美元 [27] - 第一季度经营活动提供的净现金为4230万美元，净现金利息支出为3800万美元 [27] - 第一季度调整后毛利率百分比环比提升近1%，主要得益于定价改善以及车辆燃料和压缩机润滑油通胀缓和 [26] - 第一季度利息支出环比增加约180万美元，主要原因是浮动利率信贷额度适用的利率上升 [27] - 银行契约杠杆率连续下降，第一季度降至4.63倍 [29] - 第一季度扩张性资本支出为5120万美元，维护性资本支出为500万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度车队利用率持续改善，平均略低于93%，季度末利用率接近93% [7][19] - 第一季度每马力平均收入创下历史新高，达到18.19美元，这是连续第五个季度平均费率提升 [7][26] - 第一季度总车队马力约为370万马力，与上一季度基本持平，但创收马力环比增长1.9% [27] - 公司专注于大型马力基础设施导向的解决方案和服务，这使其与竞争对手显著区分开来 [24] - 公司预计2023年将部署所有新的大型马力机组订单，增加约16.5万马力，这些新机组均根据多年期合同签约，合同初始期内可实现全额资本回收 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有运营区域表现强劲，二叠纪和特拉华盆地、海恩斯维尔和SCOOP/STACK盆地活动水平持续增加 [18] - 其他运营区域，如马塞勒斯/尤蒂卡页岩、南德克萨斯鹰福特页岩、路易斯安那州和DJ盆地，也表现强劲，尽管增长相对温和 [18] - 不同地理区域的市场动态差异有助于公司业务的整体稳定性 [18] - 天然气价格在第一季度大部分时间低于每十热单位3美元，预计2023年剩余时间平均低于3美元，2024年才会复苏 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是执行资本纪律，以增强回报、改善资产负债表实力，最终实现财务灵活性，从而能够部署自由现金流以进一步减少债务、调整分派政策或进行其他能创造增量价值的长期战略投资 [5] - 公司采用基于回报的资本投资策略，并通过“压缩即服务”的长期照付不议收入模式实现增长 [6][10] - 行业正处在商品价格超级周期的初始阶段，这将推动未来几年对天然气压缩服务的需求持续增长 [8] - 压缩资产市场供应紧张，加上上游能源领域资本可用性受限，正在推动对公司“压缩即服务”模式的持续需求增长 [10] - 公司计划在2024年放缓新增机组的有机增长，将重点转向将闲置设备转为在用状态，以获得更高的投资回报，并创造更多现金流和财务灵活性 [35][48][50] - 公司认为电气化压缩设备的采用面临挑战，特别是在大型马力领域，电网容量不足是主要限制因素，因此公司看好其双燃料驱动产品的市场前景 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩非常满意，认为这证实了现金流的持久性，并凸显了资本纪律的益处 [8] - 客户活动水平为公司提供了未来的运营顺风，对服务的需求与油气生产周期紧密相连 [9] - 油价预计在未来几年将舒适地高于现有和新钻井的估计盈亏平衡WTI价格，这应继续推动对天然气压缩服务的增量需求 [9] - 压缩资产稀缺和生产商将增加压缩作为增量钻井的成本效益替代方案，使公司能够在这些富含天然气的盆地维持现有资产部署并根据长期合同增加马力 [12] - 尽管天然气价格持续低迷带来近期阻力，但公司对未来“压缩即服务”模式的需求增长充满信心 [11] - 通胀压力持续存在，零部件和劳动力价格在所有区域都较高，但公司已通过包含通胀调整的审慎合同和积极的供应链管理来抵消有意义的通胀成本 [22] - 预计通胀压力最终会减弱，调整后毛利率百分比将维持在或接近68%的历史正常水平 [22] - 公司预计全年业绩将反映出2022年各项举措的益处，包括提高车队利用率、通过战略资本投资扩大车队、改善合同价格和期限 [24] - 公司对当前市场背景非常满意，该背景对公司提供的生产驱动型压缩服务存在显著且不断增长的需求 [13] 其他重要信息 - 公司2023年至今的可记录事故率为零，远低于0.9的行业平均水平 [14] - 为应对利率上升风险，公司在4月初签订了一份为期2年的固定利率掉期协议，将7亿美元名义本金的30天SOFR利率锁定在3.875% [28] - 公司将于5月5日进行第41次连续季度分派，每单位0.525美元，与上一季度持平 [30] - 月付合同收入占总收入的比例从2022年第一季度的33%显著下降至2023年第一季度的23% [21] - 公司目标是将月付合同比例进一步降至低个位数至中个位数百分比范围 [36][54] - 公司预计到2023年底，总车队马力将比2022年底增加约16万马力 [44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增长资本支出路径和2024年资本配置灵活性的平衡 [32] - 回答: 2023年的增长性资本支出已全部通过长期合同锁定，交付和部署按计划进行 [33]。对于2024年，预计增长性资本支出水平不会与今年相似，公司将回归资本纪律，重点可能转向将闲置设备转为在用状态，这能带来更高的投资回报，并开始为现金流创造更多灵活性 [34][35]。 问题: 关于月付合同组合的预期以及合同期限是否在延长 [32][36] - 回答: 月付合同比例从第四季度到第一季度持续改善，公司将继续积极降低这一比例，预计大部分业务的月付合同比例将降至低个位数至中个位数百分比范围 [36]。 问题: 关于基于创收马力的实际利用率（87.5%）与引用的93%利用率之间的差异及收敛时间 [40] - 回答: 差异源于已签约但尚未产生收入的设备（例如等待交付或准备投入服务的机组），难以精确预测收敛时间 [40]。这种差异提供了未来可见性，表明有约6个百分点的设备已签约并将转化为创收马力 [41]。预计增长性资本支出将在年内按比例部署，利用率将从87%向93%收敛 [42]。 问题: 关于2023年底车队总马力的增长预期 [42] - 回答: 预计到2023年底，总车队马力将比2022年底增加约16万马力 [44]。预计届时创收马力的利用率将达到93% [45]。 问题: 关于利率掉期后的现金需求、分红资金与资本支出计划的考量 [46] - 回答: 由于通胀导致新机组资本支出大幅上升，为获得可接受的回报需要大幅提高费率，但市场目前可能难以承受 [47]。因此，2024年计划放缓新增机组的有机增长，重点转向部署闲置设备，这能以更低成本创造更多现金流 [48]。公司计划继续降低杠杆、提高分派覆盖率，以获取未来的财务灵活性 [49]。目前利率掉期锁定了部分债务成本，现有高级票据期限充足，暂无进一步延长债务期限的计划，重点将是杠杆和覆盖率 [49]。公司将完成2023年的资本支出部署周期，然后在2024年放缓增长以获取更好的财务灵活性 [50]。 问题: 关于技能劳动力短缺和劳动力成本压力在2023年是否会缓解 [51] - 回答: 劳动力成本压力将持续，但不会像之前那么严重。公司在第一季度成功增加并保留了劳动力，这对公司来说是净利好，但劳动力费率压力依然存在 [51]。 问题: 关于电气化压缩设备的采用情况和趋势 [52] - 回答: 电气化是十年来的“灵丹妙药”，但在大型马力领域面临挑战，主要问题是许多地方的电网容量不足以支持电力压缩 [52]。公司认为小型马力（低于200马力）设备在特定场地仍可部署，但大型马力则非常具体。实际上，公司了解到一些主要石油公司已经取消了大型电力化设备的合同 [53]。因此，电气化并未像一些人最初想象的那样获得那么多关注。公司看好其双燃料驱动产品，因为它可以在电力和天然气之间切换，提供灵活性 [53]。 问题: 关于月付合同收入比例的历史峰值 [54] - 回答: 月付合同比例的历史峰值在一年多前，略低于40% [54]。公司目标是将其降至10%到15%以下 [54]。 问题: 关于通胀压力减弱后，公司是否仍能维持定价能力，从而在整个周期内收回成本 [55] - 回答: 公司正在延长合同期限，目前常规获得小型马力2-3年、大型马力5年以上的合同，这些合同都包含CPI调整条款 [55]。与一些竞争对手在几年前周期低位锁定长期合同不同，公司选择让合同浮动（表现为高月付比例），现在则在周期高峰以显著长于正常市场期限的合同将这些设备锁定 [56]。公司正利用设备短缺和高需求的最佳时机，对未来车队产生的收入和现金流感到乐观 [56]。