财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收、调整后EBITDA和可分配现金流连续创下季度记录 [7][24] - 第二季度可分配现金流覆盖率达到创纪录的1.3倍 [8][24] - 第二季度净收入为2360万美元，营业收入为5140万美元 [28] - 经营活动提供的净现金为8790万美元，净现金利息支出为4020万美元 [28] - 现金利息支出环比增加约220万美元，主要原因是浮动利率信贷额度借款适用的利率上升 [28] - 第二季度收入环比增长5%，同比增长21% [25] - 季度平均每马力收入创下18.65美元的历史新高，连续第六个季度实现平均费率提升 [8][25] - 银行契约杠杆率目标在第二季度末已达到4.5倍，公司正朝着4倍的最终杠杆目标努力 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度末产生收入的马力约为335万马力，创下公司记录 [7][17] - 第二季度平均利用率超过93%，季度末利用率达到93.7%，较上一季度提升4个百分点 [8][17] - 第二季度扩张性资本支出为7160万美元，维护性资本支出为640万美元 [27] - 扩张性资本支出主要用于闲置设备的重新配置和准备、交付27,500新增大马力设备以及采购压缩站组件 [27] - 截至第二季度末，总车队马力约为370万马力，与上一季度基本持平，但产生收入的马力环比增长2.6% [27] - 2023年新设备计划预计将增加140,000大马力容量，2024年增加25,000大马力容量 [20] - 截至第二季度末，已接收45,000马力的新设备 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国能源信息署预测2023年和2024年国内碳氢化合物产量将达到创纪录水平，且未来数年产量将持续增长 [11] - 由于伴生气与石油的生产比例持续增加、美国液化天然气出口延迟问题缓解以及为向墨西哥输送二叠纪盆地天然气而新增的外输能力，预计天然气压缩需求将显著增长 [11] - 国内石油钻探活动预计将持续，因预测的原油价格高于行业提及的新钻井盈亏平衡点（WTI价格），且全球库存持续下降、需求随经济复苏而增长 [12] - 压缩市场极度紧张，新设备订单交付周期超过70周，新设备建造成本大幅上升，导致新设备订单放缓 [18][21] - 零部件制造产能被众多寻求数据中心燃气备用电源解决方案的公司所占用 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持基于回报的资本配置和资本纪律，将资本支出导向优化回报，旨在改善资产负债表并增加财务灵活性 [6] - 业务模式为“压缩即服务”，特点是在长期“照付不议”合同下，活跃车队规模增长且保持高利用率 [13] - 资本投资策略具有灵活性，根据市场动态调整，例如2022年侧重于将自有闲置设备转为活跃状态，2023年因市场紧张增加了新设备订单 [19][20] - 鉴于当前市场条件（包括超过70周的交付周期），2024年资本投资策略预计将转回将自有闲置设备转为活跃状态的策略 [22] - 公司看到生产商越来越倾向于外包压缩服务，以将资本支出更集中于井口附近，预计这一趋势将持续 [12] - 公司强调其服务需求与国内碳氢化合物生产直接挂钩，且其“照付不议”收入模式提供了安全、长期的经常性费用，不受天然气价格下跌影响 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期大宗商品价格和更广泛的能源行业持乐观态度，认为向替代能源和电气化的转型是长达数十年的过程，将需要巨额资本投资，且会受到经济、社会和政治因素影响 [9] - 碳氢化合物对社会当前和未来的健康、财富和福祉至关重要，公司的压缩服务对于将碳氢化合物输送到市场至关重要 [10] - 公司提供的服务以生产为中心，天然气压缩服务在更广泛的能源价值链中扮演关键角色，这为公司服务提供了持久的基线需求 [11] - 预计大宗商品价格将继续支持增量钻探，石油和天然气需求将随时间推移继续增长，因为向替代能源的转型可能慢于预期，且国内天然气的额外用例在演变 [14] - 这些市场动态给本已紧张的压缩服务市场带来了额外压力，使公司能够通过基于回报的资本投资战略性地增长其活跃车队 [14] - 尽管面临显著且持续的成本通胀，但利润率基本保持稳定 [25] - 公司在所有区域都经历了零部件、供应品和劳动力价格的相对上涨 [26] - 大部分客户合同允许在合同周年日根据CPI-U进行费率调整，这有助于缓解投入成本通胀的不利经济影响，但存在滞后效应 [26] - 预计通胀压力将随时间缓解，CPI-U费率调整将提供更多的利润率支持，从而使调整后的毛利率百分比回归历史水平 [26] - 公司预计2023年全年业绩将反映出其致力于扩大活跃车队规模、提高利用率以及实践基于回报的资本投资所带来的效益 [23] 其他重要信息 - 公司保持了出色的安全记录，2023年上半年总可记录事故率为零，远低于0.9的行业平均水平 [15] - 于8月4日支付第42次连续季度分派，每单位0.525美元，与上一季度持平 [32] - 公司于7月庆祝成立25周年，在过去十年中已向股权持有人分派超过15亿美元 [33] - 2023年新设备订单的初始成本在下单时即已确定，因此不受持续通胀压力影响 [20] - 自公司下单以来，由于投入成本通胀和制造产能有限，新设备价格已上涨约20% [21] - 所有新设备均已预定，目前处于现有合同或待定合同之下，且合同期限更长 [21] - 公司执行了一项名义本金为7亿美元的固定利率利率互换，将30天SOFR锁定在3.875%，为期两年，以对冲当前超过5%的利率 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于从订购新设备转向重新启用闲置设备的策略转变，以及这是否存在让出市场份额的风险 [35] - 管理层认为，行业需求超过现有的商品、服务和机械供应能力 [35] - 重新部署部分闲置设备的增量成本远低于建造全新设备，因此公司更愿意投入少量准备资本，而不是以当前上涨20%的成本进行增量资本投资 [35] - 公司更关注优化自身的财务健康、资产负债表、杠杆和覆盖状况，而非市场份额，并且有足够的业务供所有参与者分配 [35] 问题: 关于可重新部署的闲置设备数量、时间安排以及2024年资本支出的展望 [36] - 绝大部分剩余闲置设备状况良好，公司已对所有资产进行了严格审查，并已开始翻新部件和组装设备，预计将在2023年下半年，尤其是2024年前三个季度投入使用 [36] - 这方面的资本消耗将远低于2023年，但公司仍能为已表达兴趣的客户提供设备 [36] 问题: 关于利用率是否还能在接近94%的基础上再提升1%或2% [37] - 管理层对能够进一步提高利用率充满信心 [37] 问题: 关于创历史新高的毛利率是否可持续以及未来展望 [38] - 管理层始终高度重视毛利率，无论市场好坏都能将利润率维持在合适水平 [38] - 预计毛利率不会下降，通过成本管理仍有上行空间，对未来实现这些数字并不担心 [38] 问题: 鉴于市场紧张，是否已开始讨论2025年的业务 [39] - 已与客户进行初步讨论，行业通常的合同签订周期是提前6到9个月 [39] - 当客户听说2024年的产能已基本被预订，现在需要考虑2025年时，有些人感到意外，因为这超出了通常的一年期规划周期 [39] - 公司正在与具有更长视角的公司战略规划部门合作，告知他们如果希望预订设备，现在就需要开始考虑2025年 [39] - 供应链瓶颈持续存在，卡特彼勒提及大型发动机制造方面仍面临供应链问题，人们开始认识到现在的周期比历史上要长 [39] 问题: 关于燃气驱动作为数据中心备用电源这一新市场的补充信息 [40] - 管理层指出，数据中心备用电源是压缩发动机的竞争性需求来源 [40] - 随着更多间歇性的风能和太阳能接入电网，一些关键任务应用需要额外的备用电源，以确保数据中心在停电时不会中断运行 [40] 问题: 这是否是导致70周交付周期的主要原因 [41] - 70周交付周期是多种因素共同作用的结果，包括压缩、数据中心、主用电源、备用电源、船舶等大型工业发动机应用的需求，以及持续的供应链瓶颈（如来自乌克兰的线束供应中断、零部件清关延误等） [42] - 根据与卡特彼勒的密切沟通，70周的周期似乎并未缩短，反而可能继续延长 [42]