财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入达到历史新高的4.631亿美元，同比增长10.8% [5][20] - 2022年全年调整后EBITDA达到历史新高的1.137亿美元，同比增长8.2% [5][21] - 第四季度净收入为1.203亿美元，同比增长8.8%，创下第四季度历史新高 [20] - 第四季度调整后EBITDA为2840万美元，同比增长11%，创下第四季度历史新高 [21] - 2022年因非现金的FCC牌照减值费用，导致全年净收入同比下降440万美元至1440万美元 [19] - 2022年经营活动产生的现金流为5020万美元，年末现金余额为4340万美元 [24] - 公司净杠杆率从2021年末的4.75倍降至2022年末的4.29倍，为历史最低水平 [17][24][30] - 2023年第一季度收入指引为1亿至1.02亿美元，调整后EBITDA指引为1750万至1850万美元 [27] - 2023年全年收入指引为4.5亿至4.7亿美元，调整后EBITDA指引为1亿至1.1亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务整体：2022年数字收入同比增长16%至2.31亿美元，利润为6900万美元，利润率达30% [13] - Townsquare Interactive（订阅数字营销解决方案）： - 2022年净收入增长10.5%至9040万美元，利润增长7%至2610万美元，利润率29% [8][22] - 第四季度净收入同比增长4.4%，利润同比增长6.4%，新增约800名净订阅用户 [22] - 2022年末订阅用户总数为30,650名 [9] - Townsquare Ignite（数字广告解决方案）： - 2022年净收入同比增长20.2%至1.4亿美元，利润同比增长15.7%至4300万美元 [11][22] - 第四季度净收入同比增长16.9%，利润同比增长28.9% [22] - 广播广告业务： - 2022年全年及第四季度净收入均同比增长约4% [23] - 若剔除政治广告收入，全年广播广告收入增长2.2%，第四季度增长0.4% [23] - 2022年广播业务利润率约为31% [23] - 其他业务（现场活动）： - 2022年全年收入增长124%至840万美元，利润增长693%至80.8万美元，利润率10% [23] - 第四季度收入为160万美元，利润为6.2万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于美国前50大都市以外的市场，平均市场规模为30万人口 [40] - 通过广播和数字渠道，公司在运营的74个市场中平均触达70%的成年人 [40] - 数字业务收入占比达到50%，是行业平均水平（约20%）的2.5倍 [6] - 数字业务利润占比也达到50%，标志着公司已不再是传统的广播电台公司 [6][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略已成功从传统广播电台转型为“数字优先”的地方媒体公司 [29] - 数字业务（广告+订阅）是核心增长引擎，预计到2023年底将成为收入和利润的主要贡献者 [13] - 公司计划继续积极投资数字业务，包括产品技术、销售、内容和支持团队，以保持竞争优势 [25] - 公司拥有超过400个本地新闻娱乐网站、390个移动应用和10个领先的国家级音乐娱乐网站，能够收集和分析第一方数据，形成竞争优势 [10] - 行业趋势方面，根据S&P Global数据，美国数字广告支出预计将以8.5%的年复合增长率增长至2027年，届时将占所有广告支出的75% [12] - 公司认为其第一方数据优势使其免受行业淘汰第三方Cookie讨论带来的冲击 [11] - 公司支持并游说放宽广播电台所有权上限，认为现有规则已过时，放宽后有助于其在现有市场及新市场（前50名以外）进行扩张和整合 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境充满挑战，包括乌克兰战争、油价飙升、通胀高企以及新冠疫情的持续影响 [4] - 公司的成功源于专注于为本地受众创造高质量原创内容，并为本地客户提供高投资回报率的营销解决方案 [5] - 数字广告在经济下行期间表现通常优于传统广告，例如2020年新冠疫情后，公司数字广告收入在第四季度即恢复增长 [7] - 尽管面临宏观经济挑战，公司2023年第一季度数字广告业务表现良好，预计同比增长低双位数 [12] - 广播广告业务，特别是全国性广播广告，在2023年面临显著逆风，第一季度全国性广播收入下降约30%，其中体育博彩广告大幅减少是主因 [34][38] - 对于订阅数字营销业务（Townsquare Interactive），由于目标客户（年收入低于500万美元的小企业）面临高通胀、劳动力短缺等压力，预计2023年上半年增长将较为温和 [8][33] - 公司对长期前景充满信心，基于其差异化的市场定位、强大的现金流生成能力和稳健的资产负债表 [17][31] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.1875美元的季度股息，年化每股0.75美元，按当前股价计算股息收益率约为10% [16][25] - 派息基于公司强劲且稳定的自由现金流，同时不影响其对数字增长引擎的投资能力和潜在的债务回购能力 [16][26] - 公司拥有超过1亿美元的联邦净经营亏损结转额和其他无形资产税收摊销盾，预计在2026年前不会成为实质性的现金纳税人 [27] - 公司于本月（2023年3月）正式在菲尼克斯开设了第二个Townsquare Interactive办公室，预计该地点将在2024年开始对订阅和收入增长产生贡献 [9][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度数字业务各细分板块的预期表现如何？[33] - 回答: Townsquare Interactive（TSI）收入预计在第一季度持平，第四季度增长约为4%，主要因目标小企业客户面临宏观经济压力 [33] - Townsquare Ignite（数字广告）在第一季度预计同比增长12%-14%，第四季度增长为17% [34] - 广播业务方面，全国性广播收入第一季度下降约30%（超过300万美元），本地广播持平，整体广播业务预计下降中个位数百分比 [34] 问题2: 在互动订阅业务领域，是否看到竞争加剧？[35] - 回答: 竞争环境没有实质性变化，当前增长放缓主要是宏观经济环境所致 [35] - 公司承认自身在该业务上有改进空间，并正在采取措施 [35] - 公司的产品提供高投资回报率，且拥有全栈内部技术，这是关键差异化优势 [36][37] 问题3: 全国性广播收入下降的具体原因是什么？[38] - 回答: 下降主要由体育博彩广告大幅减少驱动，该类别在第一季度同比下降近200万美元，占全国性广播收入下降的三分之二左右 [38] - 2022年第一季度体育博彩广告非常强劲，因为多个州（如纽约）当时刚将其合法化 [38] 问题4: 公司的广播电台在经济下行期的历史表现是否依然稳健？[40] - 回答: 是的，公司专注于前50大都市以外市场的战略使其业务在经济困难时期更具韧性 [40] - 在这些市场，本地新闻信息来源减少，公司通过广播和数字渠道触达了极高比例的成年人口，形成了独特的市场地位和竞争优势 [40] 问题5: 互动订阅业务中是否有特定行业受到更大影响？是否提供折扣？[43] - 回答: 没有特定行业，但规模更小、经济状况更紧张的企业受到的影响更大 [43] - 公司正在像2020年疫情期间那样，为有困难的客户提供折扣，以帮助他们度过难关，并计划在情况好转后恢复原价 [43][44] - 这会对短期业绩产生影响，但公司认为这是正确的长期策略 [44] 问题6: 推动放宽广播所有权上限的目的是什么？FCC人事变动是否会影响进程？[46] - 回答: 公司认为现有所有权上限规则已过时，限制了其在当前媒体环境下的服务能力 [46][47] - 如果上限放宽，公司将首先寻求在现有市场增加渗透率，其次会考虑进入其他前50名以外的市场 [48] - FCC提名人的退出可能使相关进程在短期内面临挑战，但公司长期仍对此抱有希望 [48] 问题7: 重返办公室政策是否对互动订阅业务的增长放缓产生了影响？[49] - 回答: 是的，2022年在夏洛特总部实施重返办公室政策导致部分人员流失，对客户服务交接造成了一些挑战，影响了近期业绩 [49][50] - 公司表示这些问题已得到解决，团队状态良好，且员工总数是净增长的 [50][51] 问题8: 设定高股息收益率（约10%）的 rationale 是什么？[53] - 回答: 这反映了公司强大且稳定的现金流生成能力，即使在2020年困难时期也保持了正运营现金流 [53] - 尽管公司在收入、利润增长和去杠杆化方面表现创纪录，但股价并未得到体现，股息是对现有股东的回报 [54][55] - 公司相信随着业务持续执行和数字业务增长，股价将回升，届时股息收益率会相应下降 [55] - 股息政策不影响公司对数字业务的投资能力或未来的去杠杆化机会 [57]