财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为5010万美元 每股645美元 相比2020年同期的5740万美元 每股740美元 下降730万美元 每股下降095美元[35][36] - 总收入为8420万美元 相比2020年同期的9660万美元下降[37] - 经营活动产生的现金流为5240万美元[42] - 现金及现金等价物为3107亿美元 相比2020年底增加2960万美元[43] - 水销售收入为1300万美元 相比2020年同期的2700万美元下降 主要由于售出水源和处理水量减少约41%[38] - 采出水特许权使用费收入为1250万美元 与2020年同期持平[38] - 地役权及其他地表相关收入为900万美元 相比2020年同期的1380万美元下降 主要由于管道地役权收入减少490万美元[40] - 水服务相关费用为330万美元 相比2020年同期的680万美元下降514%[41] - 薪资及相关员工费用为1000万美元 相比2020年同期的1060万美元下降[42] - 行政管理费用为280万美元 相比2020年同期的300万美元下降[42] - 总运营费用从2020年第一季度的2610万美元降至2021年第一季度的2210万美元[42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 石油和天然气特许权使用费占总收入的59% 收入为4950万美元 同比增长169%[9][37] - 平均每英亩特许权使用费率为44% 相当于约23700净特许权使用费英亩[10] - 地表管理业务(SLEM)占总收入的10% 其中64%来自上游活动 36%来自中游活动[18] - 水解决方案业务占总收入的31%[9] - 风力发电收入因冬季风暴增加200万美元[40] - 石油和天然气特许权使用费仅开发了10% 其中特拉华盆地开发程度低于米德兰盆地[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地日均井产量从2018年到2020年增长150%[11] - 截至2021年3月31日 有541口已钻未完井(DUC)和488个许可证[11] - 新DUC从2020年第四季度的91口增加到2021年第一季度的152口[11] - 新许可证从2020年第四季度的139个增加到2021年第一季度的176个[12] - 二叠纪盆地17%的钻机位于TPL钻井间距单元(DSU) 高于2020年12月31日的11%[12] - TPL DSU占二叠纪盆地总开钻量的18%[13] - 德克萨斯铁路委员会批准的所有许可证中有14%与TPL DSU相交[13] - 在特拉华盆地德克萨斯州部分 TPL占第一季度总开钻量的49%[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有三种核心收入来源 石油和天然气特许权使用费 地表管理和水解决方案[9] - 业务模式提供高度多元化的风险敞口 客户包括众多蓝筹能源运营商[23] - 资本要求极低 业务规模带来显著成本效益[23] - 从勘探生产到中游的开发过程的所有阶段都能获利[23] - 业务线之间的协同效应有助于推动进一步有机增长[23] - 专注于提高现有业务线的效率并继续扩大市场份额[32] - 可能利用与核心收入流一致的补强收购机会[32] - 在二叠纪生态系统的高度分散领域运营[32] - 历史上通过现金流为收购提供资金 预计将继续如此[33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 石油和天然气市场在COVID-19带来的波动后继续正常化[24] - 2020年是公司历史上收入第二高的年份 凸显了资产的高级质量[24] - 业务多元化 无债务 享有高利润率 资本需求极低[25] - 更好地利用正在发生的石油和天然气复苏[26] - 2021年第一季度油价回到每桶60美元[26] - 当前市场基本面支持将进行中的井转化为生产井并为特许权使用费做出贡献[26] - 冬季风暴导致特许权使用费方面估计有5至6天的生产损失 约占季度的6%[28] - 水业务的中断时间为105天 约占季度的12%[28] - 幸运的是没有因风暴产生重大成本或资产损坏[29] - 德克萨斯太平洋水资源公司在风暴来袭时是北部特拉华生产商的最后剩余水源 并且是第一个恢复生产的[30] 其他重要信息 - 2021年第一季度完成了从信托公司到公司的重组[8][31] - 认为这种增强的公司治理结构更好地协调了管理层 董事会和股东的利益[31] - 使公司有资格进入某些指数 向更广泛的投资者开放[31] - 正在实施正式的环境 社会和治理(ESG)政策[31] - 董事会宣布每股普通股现金股息275美元 于6月15日支付给6月8日的记录股东[45] - 董事会批准了一项股票回购计划 在2021年12月31日前回购最多2000万美元的流通股[46] - 首席财务官Robert Packer将于5月底退休 由财务和投资者关系副总裁Chris Steddum接任[49] 问答环节所有提问和回答 问题: 长期战略资本回报观点 股票回购与股息之间的适当平衡是什么 - TPL在过去17年多的时间里持续增加股息 派息历史更长[54] - 董事会专注于为股东做出最佳资本配置决策[54] 问题: 对外部增长机会的收购意愿和评估参数 - 将评估所有收入流的资产 包括石油和天然气特许权使用费 SLEM业务和水公司[55] - 专注于核心二叠纪资产 希望接触一级运营商[55] - 资产需具有良好的开发时间可见性 并能与现有高质量二叠纪资产组合良好契合[55] - 历史上通过现金流为此类交易提供资金[55] - 不需要追逐收购来实现增长 将保持机会主义 耐心和纪律[55] 问题: 基于当前DUC积压和钻机活动的全年生产前景 以及许可证是否支持持续的钻机活动水平 - 从9月开始 每月可能看到约50次完井 这一速度持续到1月[56] - 2月的风暴可能略有放缓[56] - 超过500口的DUC库存足以在年底前保持这一速度[56] - 第一季度看到约170个新许可证 这肯定支持年底的速度[56] - 对当前的DUC数量和许可证数量感到非常满意 对继续去年年底的速度具有良好的可见性[56] 问题: 第一季度的产品生产拆分以及冬季风暴Uri对特许权使用费生产的影响 - 第一季度石油产量约占总产量的43%至44% 天然气略高于30% NGL为其余部分[57] - 对于大多数运营商来说 2月约有5至6天的生产中断时间[57] - 采出水特许权使用费下降约27% 相当于约6或7天[57] - 预计2月生产中断时间约为5至7天[58] 问题: 投资组合不同部分在2020年的表现如何 - 2020年是公司历史上第二好的年份 资产整体表现相当好[61] - 采出水特许权使用费业务方面全年增长约30% 是对其他表现不佳业务的很好对冲[61] - 2月的风力收入 TPL业务中内置的自然对冲是巨大亮点和竞争优势[61] 问题: 对ESG的思考方式 - 视为巨大机会 对此感到非常兴奋[63] - 随着帮助规划和建立在财产上的基础设施 燃除占生产的百分比减少 是过去几年的巨大胜利[63] - 与运营商合作并成为问题解决者的好机会 从而增加这种关系[63] - 期待将此信息传达出去 并对此感到非常兴奋[63]