财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长10%至3 25亿美元 调整后净利润增长17%至1500万美元 [6] - 公司净亏损接近100万美元 主要由于投资未实现亏损 但保险业务增长和航运业务表现部分抵消 [13] - 每股账面价值下降4 9%至10 51美元 主要受利率上升导致的固定收益证券未实现亏损影响 [13] - 调整后净资产收益率(ROE)为15 8% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务(Fortegra) - 保费及等价物增长26%至6 01亿美元 创季度历史新高 [6] - 调整后净利润2100万美元 ROE达28% [6] - 综合赔付率改善100个基点至90 5% 费用率降至12 9% [15] - 未赚保费达17亿美元 同比增长33% [15] - 投资组合规模增长23%至8 92亿美元 86%为AA+评级高流动性证券 [18] 航运业务 - 调整后净利润250万美元 干散货和油轮租赁费率保持强劲 [19] - 以2150万美元出售一艘干散货船 较账面价值获利50% [10] - 以本金10%折扣提前偿还油轮债务 [10] 抵押贷款业务 - 抵押贷款服务权(MSR)资产价值3800万美元 [11] - 受利率上升影响 贷款发放量同比下降16% 利润率回归疫情前水平 [19] 公司战略和发展方向 - 预计第二季度完成Warburg对Fortegra的2亿美元投资 部分资金将用于偿还公司债务 [7] - 计划利用欧洲汽车保修市场机会 4月以1500万美元收购英国相关业务 [6] - 在航运领域寻求更多船舶买卖机会 [10] - 抵押贷款业务通过扩大服务组合应对利率上升环境 [42] 管理层评论 - 认为当前固定收益证券的未实现亏损将随债券到期逐步恢复 [7] - 利率上升环境长期有利于保险投资组合收益提升 [13] - 对Invesque(最大公开股票投资)的战略举措持乐观态度 [9] - 预计Fortegra的盈利增长将持续 因其强大的渠道和有利的市场条件 [21] 问答环节 股权激励计划相关问题 - 管理层强调激励计划与股东利益高度一致 主要高管计划增持股份 [25] - 新增股票授权主要用于支持去年已制定的绩效目标 不意味着额外稀释 [30] 抵押贷款业务前景 - 通过建立服务组合对冲利率上升风险 预计房屋净值提取需求将支撑再融资业务 [42] - 认为该业务资本需求较低 在正常市场环境下可维持15-20%的ROE [46] 资本配置计划 - 公司历史上积极回购被低估股票 将评估用Warburg交易所得部分资金回购的可能性 [50]