财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总收入为2850万美元 净收入为1590万美元 摊薄后每股收益为012美元 调整后的可分配收益为2070万美元 摊薄后每股收益为016美元 [23] - 第二季度贷款利息收入为2210万美元 费用收入为640万美元 现金薪酬和员工福利费用为290万美元 一般及行政费用为300万美元 [24] - 截至6月30日 投资组合收益率为131% 较去年同期的16%有所下降 预计未来几个季度将稳定在10%至12%之间 [26] - 截至6月30日 合同违约率为138% 较2022年第一季度略有上升 但较2021年第二季度改善了近14% [27] - 第二季度 公司取消了3笔贷款的赎回权 并收到了3笔违约贷款的还款 总承诺金额为7500万美元 此外 公司出售了一处REO房产 账面价值为2800万美元 获利近70万美元 [28][29] - 截至6月30日 非应计状态贷款的本金余额约为9200万美元 这些贷款和止赎房产对2022年第二季度的每股收益造成了约004美元的拖累 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度执行了约197亿美元的新贷款和修正 平均无杠杆收益率为101% [20] - 第二季度执行了25笔贷款 平均贷款规模为790万美元 [25] - 公司计划在未来几个季度将平均贷款余额从目前的约700万美元提高到1500万美元 预计需要12至18个月的时间 [17] - 公司正在考虑扩大投资范围 包括桥梁和过渡性融资 资产重新定位 夹层贷款和参与优先结构 以增强风险调整后的回报 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前在20个州和哥伦比亚特区开展业务 投资组合的多样化得到了改善 并计划随着全国平台的扩展增加更多州 [20] - 70%的投资组合集中在华盛顿 科罗拉多 犹他和德克萨斯四个州 这些州是美国就业增长最强劲的市场之一 [58] - 投资组合中70%的资产集中在多户住宅和商业导向的单户住宅 30%集中在商业地产 其中最大的资产类别是仓储 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有行业最低的杠杆资产负债表 这为其提供了竞争优势 使其能够在市场波动中保持稳定 [11] - 公司计划在未来几个季度调整违约和REO的处理策略 以更有效地平衡最大化收款 经济效率和机会成本 [15][16] - 公司将继续专注于中小型市场投资空间 定义投资规模为500万至7500万美元 并寻求提高平均贷款余额 [17][18] - 公司正在扩大其全国承销团队 并加强前后资金资产管理能力 以更好地扩展财务分析 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经济面临独特且前所未有的挑战 通货膨胀和衰退的交叉影响导致金融市场波动性达到全球金融危机以来的最高水平 [8][9] - 公司认为其基础原则使其能够在任何环境中表现良好 特别是在市场转向时 其低杠杆资产负债表提供了显著优势 [10] - 公司预计未来几个季度投资组合收益率将稳定在10%至12%之间 并继续通过短期贷款减少利率波动的影响 [26] - 公司预计违约管理策略的调整将减少新违约并增强违约管理 但这可能需要时间 [30] 其他重要信息 - 截至6月30日 公司拥有3600万美元现金和完全未使用的135亿美元信贷额度 总流动性为171亿美元 7月份 公司提取了2000万美元的循环信贷额度 并在月底全额偿还 7月底 公司拥有5600万美元现金和完全未使用的信贷额度 总流动性为191亿美元 [32] - 公司拥有1亿美元的五年期5%固定利率高级无担保票据 债务与股本比率为86% 在抵押贷款REIT领域无与伦比 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于REO房产的会计处理 - 公司解释了REO房产的会计处理 指出一旦房产完成建设并准备投入使用 相关费用将不再资本化 而是直接计入费用 这些费用可能在出售房产时收回 [35][37] 问题: 关于贷款定价的变化 - 公司表示由于市场混乱 贷款定价迅速变化 公司认为其低杠杆资产负债表在市场混乱中提供了竞争优势 特别是在中小型高收益市场 [39][41] 问题: 关于建筑贷款环境的变化 - 公司表示由于其他贷款机构的退出 公司看到了更多交易机会 但仍在谨慎承销 建筑成本和供应链压力有所改善 但尚未恢复到危机前的水平 [44] 问题: 关于股息政策 - 公司表示董事会非常关注股息决策 并将根据业务情况做出决定 [46] 问题: 关于REO房产的处置时间 - 公司表示REO房产的处置时间因项目而异 公司将采取更积极的策略 尽快处置这些资产并将资金重新投入收益性贷款 [49][52] 问题: 关于未使用承诺的时间表和投资策略 - 公司表示其流动性充足 预计第三季度将有大量贷款还款 公司将继续关注多户住宅和商业导向的单户住宅 并考虑扩展到其他机会 [55][58][60] 问题: 关于资本市场的融资能力 - 公司表示目前资本市场的融资条件较为困难 但公司不急于融资 将等待有利时机 [62][64]