财务数据和关键指标变化 - 2021财年营收1.024亿美元，较2020财年的7260万美元增长41%，有机增长10% [19] - 2021财年调整后EBITDA为2140万美元，利润率21.1%，较2020财年的1550万美元增长38.3% [19] - 2021财年第四季度营收2910万美元，较2020年第四季度的1970万美元增长48%，有机增长14% [20] - 2021财年第四季度调整后EBITDA为560万美元，利润率19.2% [20] - 2021财年持续经营现金流为1870万美元，2020财年为1410万美元 [21] - 2021财年坏账费用率为8%，2020财年为9%，改善1% [13][21] - 截至2021年9月30日，公司现金为3460万美元，2020年同期为2920万美元，未动用信贷额度为2000万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2021年9月30日，呼吸再供应设置和/或交付量增至158,072次，2020年同期为61,468次，增长157.2% [18] - 2021财年客户数量同比增长53.8%，达到140,996名，2020财年为91,650名 [18] - 2021财年完成364,365次独特设置和交付，2020财年为253,113次，增长44% [18] - 2021财年经常性收入占总收入的比例超过77% [14][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整合趋势持续，过去十年耐用医疗设备供应商从10,000家减少到5,000 - 6,000家 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过有机增长、技术部署和收购实现增长，目标是成为美国全国性的家庭医疗保健提供商 [36][37] - 有机增长方面，公司将专注于在关键目标地区增加市场份额并开拓新市场 [36] - 技术部署方面，公司将继续领先于行业，利用数据挖掘工具提高效率和盈利能力 [36] - 收购方面，公司寻找可无缝整合到其平台的交钥匙呼吸业务，关注规模、全国布局和大型机会 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链方面，飞利浦召回事件虽带来挑战，但公司未受重大财务影响，预计2022年供应分配将增加，缓解积压订单 [10][43] - 监管方面，行业处于非常乐观的环境，CMS取消2021年13个产品类别的竞争性招标计划，扩大了家庭氧气覆盖范围，并对DME进行了5% + CPI的调整，同时延迟了Medicare付款削减 [11][12] - 公司对2022年底（2023财年第一季度）的展望为年收入1.8 - 1.9亿美元，调整后EBITDA为3800 - 4300万美元 [39] 其他重要信息 - 2021年公司完成6次收购，第四季度进入加利福尼亚、密苏里、阿肯色和密西西比等新州，收购实体的12个月年收入约为1100万美元，调整后EBITDA为165万美元 [24] - 2022年1月4日，公司宣布收购At Home Health设备业务，该业务年收入约为1300万美元，净收入为160万美元，预计调整后EBITDA为290万美元，利润率为22% [26] - 公司在2021年11月收购了一家生物医学服务公司，进入生物医学维修服务新业务线 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链问题的量化影响及何时缓解 - 截至12月31日，约有8000名患者等待设置睡眠设备，而通常月底约为1000名，这是行业普遍问题 [42] - 公司预计2022年供应分配将增加，缓解积压订单，且公司因与ResMed的合作能获得更高分配，有助于建立业务管道 [43] 问题2: 收购At Home Health后银行现金及达到年收入目标的途径 - 收购后公司银行现金约为2000多万美元 [45] - 达到年收入目标的差距将通过收购弥补，公司正在考虑收入从300万美元到数千万美元的收购目标 [45] 问题3: 向健康价值采购模式转变的关键绩效指标及相关情况 - 公司认为其临床服务和资源投入使其有能力进入相关支付合同，主要关键绩效指标包括设备合规性和医院再入院数据 [50][51] - 目前这些数据为内部信息，未来可能与股东分享 [52] - 公司已获得一些大型支付方的全国合同，将继续推进相关工作 [54] 问题4: 收购目标的规模和地区特点 - 收购目标规模多样，多数为多州业务，也有集中在一两个州的业务，随着收入增长，公司将扩展到更多州和地区 [56] 问题5: 11月22日宣布的收购目标进展及债务融资情况 - 收购目标仍在推进中，存在一些延迟，正在进行盈利质量信息审核 [61] - 公司有来自贷款合作伙伴的软承诺函，计划在需要提款时签订最终协议 [61] 问题6: M&A进度提前是否会改变利润率指引 - 公司目前对利润率保持在20%左右有信心，但由于通胀市场的不确定性，未给出更具体的指引，过去几年公司在收购活动中仍能维持EBITDA [63] 问题7: Philips扩大召回对供应分配和ResMed替代情况的影响 - 公司预计2022年将持续供应分配，因此专注于其他产品类别，如家庭氧气、家庭通风和再供应业务，预计脱离分配后业务将在一两个季度内回升 [65] 问题8: 2021财年有机增长的驱动因素、可持续性及CPI影响 - 有机增长主要由设置更多患者、提供更多产品和收取更多费用驱动，有少量价格上涨 [69] - 公司认为COVID - 19疫情阻碍了有机增长，疫情结束后有望实现更好的有机增长 [70] - 从建模角度，建议按行业水平5% - 6%考虑，公司增长目标不包含CPI增长，5%的CPI增长仅适用于Medicare业务部分 [72][74][75] 问题9: 行业整合趋势对M&A战略的影响及大型M&A的看法 - 行业整合有利有弊，有一些急于出售的卖家，但也有适合公司的机会，公司多数交易为自有性质，对当前情况应对较为从容 [89] - 大型收购交易将继续活跃，公司有能力进行更大规模的收购 [91] 问题10: COVID对人员配置和增长的影响及留住人才的措施 - COVID对公司增长无影响，但在人员保留和招聘方面有挑战，目前情况已改善，且招聘到了一些高质量候选人 [95] - 公司通过改善健康福利、提供签约奖金等措施吸引人才，情况有所缓解 [96]