财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收较上年同期下降1%，有机基础上下降6%，主要因转售收入减少、项目完成和过渡；2021年下半年总营收较上半年增长9%，有机基础上增长7%，得益于招聘活动改善、业务季节性和减记减少 [19][20] - 2021年第四季度SG&A费用与2020年第四季度基本持平；2021年下半年SG&A费用较上半年增长2%，主要因收购相关成本 [21] - 2021年第四季度调整后EBITDA为9100万美元，较2020年第四季度增长1%，调整后EBITDA利润率提高20个基点至9.6%，得益于收购影响和项目表现提升 [21] - 2021年底净DSO为68天，上年同期为64天；第四季度经营现金流为9000万美元，全年为2.06亿美元，低于2020年的2.89亿美元，因当年盈利降低、营运资金增加以及2021年第三季度部分偿还递延工资税 [24] - 2021年第四季度资本支出为800万美元，全年为2100万美元 [24] - 2021年底净债务杠杆率为0.8倍；2021年第四季度回购约37.4万股，总价1300万美元，2021年底回购计划剩余7800万美元 [25] - 2021年第四季度合同授予额为8.3亿美元，订单出货比为0.9倍；全年订单出货比为1.25倍，联邦解决方案业务为1.3倍，关键基础设施业务为1.2倍；第四季度末积压订单总额为83亿美元，较2020年第四季度增长3% [26] - 2022年公司预计营收在37亿 - 39亿美元之间，中点增长4%，有机增长2%；调整后EBITDA在3.15亿 - 3.45亿美元之间，利润率约8.7%，较2021年提高20个基点，过去三年提高180个基点；经营活动现金流在2.4亿 - 2.8亿美元之间，自由现金流转化率约为调整后净收入的100% [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦解决方案业务 - 2021年第四季度营收较2020年第四季度增加4000万美元，增长9%，因收购驱动，核心业务营收有机基础上下降2%；2021年下半年营收较上半年增长11%，有机增长7% [22] - 2021年第四季度调整后EBITDA较2020年第四季度增加1000万美元，增长23%，调整后EBITDA利润率提高120个基点至10.5%，得益于收购影响和激励薪酬成本降低 [22] 关键基础设施业务 - 2021年第四季度营收较2020年第四季度减少5400万美元，下降11%，主要因转售收入降低、项目完成和过渡；2021年下半年营收较上半年增长6%，均为有机增长 [23] - 2021年第四季度调整后EBITDA较2020年第四季度减少900万美元，下降18%，调整后EBITDA利润率降低80个基点至8.6%，主要因福利成本增加，部分被项目表现提升抵消 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在高增长市场占据领先地位，向解决方案集成商转型，业务组合涵盖基础设施、国防和情报领域 [6] - 2022年公司有四大优先事项：捕捉与全球基础设施支出增加相关的高质量新项目；为新业务和任务订单增加人员配置；提升解决方案集成价值链地位，赢得战略盈利业务；完成剩余具有挑战性的遗留关键基础设施项目 [15][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2021年表现出色，下半年营收增长9%，有机增长7%，各项指标超二季度指引中点；预计2022年增长势头将延续，有信心实现2022年指引目标 [6][8][18] - 关键基础设施业务受益于全球基础设施支出增加和美国基础设施法案；联邦解决方案业务在紧张地缘政治环境下为客户提供国家安全支持 [7] - 公司招聘和留用势头良好，2021年下半年招聘人数较上半年增加30%，整体离职率与行业平均水平一致 [12] - 公司在ESG方面表现出色，多个项目获相关奖项，被多个组织认可，体现包容性文化和雇主吸引力 [13][14] 其他重要信息 - 2021年第四季度公司获多个重大合同，包括20亿美元的加拿大法罗矿项目和建设管理合同、1.04亿美元的网络安全和计算机网络运营IDIQ合同等 [9][10] - 公司预计2022年第一季度营收为全年最低，较2021年第四季度下降约7%，调整后EBITDA与上年同期相当；之后营收和调整后EBITDA逐季改善，第四季度下降；自由现金流呈季节性，第一季度为负，之后逐季改善 [28][29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年遗留CI项目对营收的影响及是否年底完成 - 遗留项目已完成，转售业务在2021年结束 [35] 问题2: 高油价和大宗商品价格对CI业务的影响 - 油价接近每桶100美元，对中东业务有帮助，沙特正在建设新工业城市，公司赢得近1亿美元项目管理合同，预计业务将持续增长 [36] 问题3: 公司是否有进行更大规模收购的意愿 - 公司目前杠杆率为0.8倍，可接受杠杆率提升至2 - 2.5倍，最高3倍；将坚持严格收购标准，关注网络和空间解决方案能力建设，考虑技术相关和关键基础设施领域收购 [37][38] 问题4: 公司是否受COVID - 19和客户订单及授予模式影响，是否包含在指引中 - COVID - 19已成为公司顺风因素，受影响的两个主要项目开始回升；目前未受持续决议（CR）影响，因赢得许多单一授予合同；第四季度联邦业务传统上较慢，但目前提案中心繁忙 [44] 问题5: 3%的重新竞争率下，合同完成率和新业务目标与去年相比情况 - 新业务目标与往年基本一致，重新竞争率更低 [45] 问题6: 8.7%的EBITDA利润率指引与2021年表现调整后差异的原因 - 公司采取谨慎平衡的方式制定指引，考虑宏观经济不确定性，如通胀压力和CR持续时间；有信心通过提升解决方案价值链、收购高EBITDA公司、改善项目执行和控制成本来扩大利润率 [48] 问题7: 2022年是否有重大逆风因素，增长驱动的关键合同或项目领域 - 主要考虑宏观环境不确定性，唯一完成的重大合同是盐废物处理设施项目，但已通过其他项目抵消；认为COVID - 19影响已过去 [53] 问题8: 如何看待基础设施法案的项目管道和催化剂 - 已将其纳入2023年计划，预计资金2022年底开始流动；关注公式资金和现有赠款项目，公司业务组合与法案重点领域契合 [54] 问题9: 通胀对业务的影响 - 通胀是宏观经济不确定性之一，去年劳动力成本上涨2.7%，今年计划略高于3%，将谨慎应对 [56] 问题10: 关键基础设施问题项目的现状和风险 - 大部分问题项目已解决，2022年剩余三个，一个本季度结束，一个年底结束，一个2023年年中结束；按GAAP会计，若已知风险会在季度内计提费用 [60][61] 问题11: 联邦解决方案业务第一季度订单出货比情况 - 联邦业务过去12个月订单出货比为1.3倍，采取保守预订方式；第一季度通常不是最强，但目前提案活动活跃 [62] 问题12: 公司并购管道情况，是否有交易可能及规模 - 基于杠杆率，可进行约7.5亿美元收购；并购管道丰富，将继续寻找符合标准的公司，预计每年进行1 - 2笔交易，规模与近期交易相当，未计入指引 [64][65] 问题13: 宏观经济不确定性对并购尽职调查和决策的影响 - 公司将继续进行并购，关注与自身类似的解决方案提供商，尽职调查会考虑通胀等因素 [71] 问题14: 合同内增长对营收增长的重要性，以及与执行、招聘和任务订单的关系 - 两个业务部门都考虑合同内增长；联邦业务主要通过大型IDIQ合同获取任务订单和招聘实现；关键基础设施业务合同内增长是常见现象 [73] 问题15: 联邦解决方案业务在导弹防御和太空监视侦察方面的活动是否增加，项目Blackjack的潜在机会 - 导弹防御方面，公司有工程合同，重点在高超音速防御和太空监视传感器层建设；太空监视方面，DARPA Blackjack项目是小卫星地面站，预计是潜在增长领域；太空态势感知合同有额外容量，预计太空领域将持续受关注 [80][81] 问题16: 关键基础设施有机营收是否会在2022年好转 - 预计2022年四个业务部门都将实现增长 [82] 问题17: 与Battelle合作的PFAS项目机会及与基础设施法案的关系 - 与Battelle的合作具有战略意义，可用于两个业务部门；关键基础设施业务关注受污染公司相关项目；联邦业务主要来自军事设施；等待EPA最终法规，将加速业务需求 [84] 问题18: 通胀对即将到来的总统国防预算请求的影响，如何平衡资金增长和通胀 - 通胀会有影响，但基于2023财年的数字，情况比预期更积极 [90] 问题19: 招聘势头良好的差异化因素，如何保持，远程工作员工比例 - 招聘新的人力资源领导起到重要作用；公司员工价值主张包括文化、灵活性和独特职业发展路径等；工作地点灵活，根据客户和经理许可决定 [92][93] 问题20: 2022年之后的增长速度是否会加快 - 目前不提供长期指引，计划在即将到来的投资者日分享；当前重点是实现2022年指引目标 [97] 问题21: 超过10亿美元的合同管道情况，公司追求此类合同的能力和意愿 - 公司会有选择地追求此类合同，今年已成功拿下两个；管道中此类合同约占5% - 10% [99]