财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度每股亏损0.21美元，较2021年第四季度的每股收益下降0.45美元 [11] - 2022年全年每股收益为4.26美元，较2021年的5.47美元下降 [12] - 2023年每股收益指引范围为3.95美元至4.15美元，较2022年实际业绩有所下降，但与2022年天气正常化后的指引范围3.90美元至4.10美元相当 [14] - 第四季度确认了与Bright Canyon能源股权投资相关的1710万美元减值支出 [36] - 2023年预计福利支出将带来0.33美元的每股收益逆风 [15] - 公司长期每股收益增长目标为5%至7% [16] - 董事会最近将季度股息提高至每股0.865美元，当前派息率高于65%至75%的长期目标 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非核电机组的夏季等效可用系数达到95%，Palo Verde发电站的容量系数达到100.2% [7] - 2022年采购了超过2100兆瓦的清洁和可负担能源资源 [8] - 2022年发布了全来源RFP，计划在2025年至2027年间新增1000至1500兆瓦的新资源 [33] - 公司目前公用事业自建发电资产的比例约为25%，认为更优化的比例应在50%左右，以最大化税收抵免对客户的益处 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度客户增长率为2.1%，与全年增长率一致 [13] - 2022年天气正常化后的销售增长为2.4%，其中商业和工业增长达到4.6% [38] - 2023年客户增长指引维持在1.5%至2.5%的范围内 [39] - 2023年天气正常化后的销售增长指引范围为3.5%至5.5%，其中2%至4%的增长来自包括台积电在内的大型客户 [39][68] - 亚利桑那州在2022年人口增长排名全美第五，制造业就业增长6.2%，高于全美3.8%的水平 [13] - 凤凰城都市区被列为2023年值得关注的三大工业市场之一 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的首要目标是为亚利桑那州的人民和繁荣做正确的事，包括与监管委员会合作并建立更具建设性的关系 [6] - 目标是在2050年前实现100%清洁无碳能源 [8] - 2023年的目标包括持续改善客户沟通和互动、在待决费率案件中取得建设性成果，以及在服务区域巨大增长的背景下可靠地为客户服务 [9] - 资本计划从2023年至2025年更新为53亿美元，费率基础年均增长率预计为5%至7% [40] - 资本支出的增加与费率案件结果无关，而是直接与负荷增长及对更具韧性基础设施的必要投资相关 [40] - 公司致力于其负债驱动投资策略的长期益处，以及固定收益权重投资组合的较低波动性 [15] - 正在探索减少监管滞后的方法，新的委员会已就此建立案卷 [30][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是近年来最具挑战性的年份之一，主要面临由上一次费率案件不利结果带来的财务逆风和财务重置 [29] - 尽管面临挑战，公司相信有能力为客户和股东提供长期价值，并期待在亚利桑那州非凡的经济扩张背景下执行其计划 [9] - 公司正处于近期的财务重置期，但对创造新的增长和提供强劲股东回报的能力保持信心 [11] - 不利的费率案件决定是全年业绩较低的主要驱动因素，第四季度亦然 [36] - 西部地区电力容量市场正在全面收紧 [33] - 公司预计2023年将面临更高的福利支出、利息支出和工厂折旧与摊销的逆风 [14] - 公司继续以每兆瓦时运营和维护成本下降为目标，并相信其成本管理和精益举措的良好记录将有助于成功应对通胀时期 [14] - 养老金计划资金充足率为106%，预计近期无需缴款 [15] 其他重要信息 - 2022年，公司在住宅和商业客户满意度的每一个驱动因素上都取得了四分位数的提升，住宅客户满意度升至全国第二四分位数，商业客户满意度升至全国第一四分位数 [8] - 员工安全表现优异，员工受伤数量显著降低，创下OSHA可记录伤害的最低数量 [31] - 经历了近年来最具危害性和破坏性的夏季风暴季节，更换了超过800根电线杆，比平均夏季多约500根 [31] - 台积电宣布计划在凤凰城北部建设第二座工厂，将其最初120亿美元的投资增加到400亿美元，预计将创造4500个永久性工作岗位 [39] - 宝洁公司也宣布计划投资5亿美元建设制造设施，创造500个新工作岗位 [39] - 公司没有在2024年中期之前到期的债务，但预计利息支出将同比增加 [40] - 关于四角SCR和Ocotillo现代化项目的上诉，如果获得有利裁决，将发回委员会进一步处理，不会进行追溯调整 [51][52] - 信用评级方面，公司致力于将FFO/债务比率维持在16%至18%的目标范围内，以保持当前评级 [66][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2024年及以后的股权需求，特别是在更高的资本计划背景下 [43] - 回答: 公司计划在2024年需要4亿至5亿美元的股权，以确保APS在费率案件后有适当的资本结构。未来的股权需求将取决于费率案件结束后制定的资本计划，增加的资本主要用于满足负荷增长和服务区域扩张的需求 [43] 问题: 关于强劲的负荷增长预测的可见度，以及台积电等项目可能的延迟是否会影响5%至7%的每股收益复合年增长率目标 [44] - 回答: 增长来源多样化。5%至7%的每股收益增长率目标持续到2026年。销售增长有助于抵消通胀和运营维护成本压力。公司将密切关注宏观经济环境和具体客户情况 [45] 问题: 关于历史上提到的对APS系统投资不足每年约2亿至3亿美元的说法，以及这与今天增加的6亿美元资本支出之间的关系 [47] - 回答: 许多机会取决于费率案件的结果。资本支出预测范围的提高导致了费率基础增长范围的上调。资本支出时间有所调整，部分清洁能源支出从2024年移至2025年。主要变化是资本支出预测增加导致的范围扩大 [49] - 补充回答: 公司并未对系统投资不足，一直在投资以满足负荷增长。机会在于发电侧，特别是在IRA税收抵免框架下，有机会优化自建与购电协议资产的组合，以实现对客户更优的效益 [72][73] 问题: 如果上诉法院就四角SCR和Ocotillo项目做出有利裁决，对2023年及以后每股收益的影响 [50] - 回答: 任何积极裁决都将发回委员会处理，不会追溯调整。粗略估算涉及约2亿美元的不予资本化，资本结构约为50/50，应用股权回报率可大致估算每股收益影响。具体时间取决于委员会未来的行动 [51] - 补充回答: 即使上诉法院做出有利裁决， Sierra Club可能会寻求最高法院复审，这可能增加额外时间。但最终将回到委员会处理 [52] - 补充回答: 公司目前确实在承担这些项目的运营费用，如果上诉成功，将能够回收相关投资及成本 [59] 问题: 管理层可以采取哪些措施来减轻养老金支出的波动性 [57] - 回答: 公司正在评估所有选项，包括监管回收途径。在费率案件中，优先事项是取得建设性成果。养老金是众多考虑因素之一，有先例可以围绕拆分测试年份处理养老金支出。公司仍致力于养老金策略，并将通过控制运营维护、利息支出等其他成本来确保实现预测 [57] 问题: 投资者是否应关注清洁能源追踪器提案的批准，以判断是否会增加清洁发电支出 [58] - 回答: 不仅仅是清洁能源追踪器。整体监管框架将决定公司的行动。公司将根据费率案件结果，优化购电协议与公用事业自建发电及储能资源的组合。由于上一次费率案件，目前无法以认为最优的水平进行公用事业自建资产投资 [58] 问题: 关于信用指标16%至18%的范围，评级机构的反馈，以及公司维护Ba1评级的意愿 [65] - 回答: 公司致力于维持16%至18%的FFO/债务比率，这是保持当前评级类别所必需的。穆迪的阈值是18%，标普的阈值是17%以维持当前评级和稳定展望，13%可能导致降级。费率案件后，将观察评级机构是否会调整降级阈值 [66] - 补充回答: 穆迪和惠誉本月均重申了当前评级和负面展望。除非有外部因素，评级机构主要关注费率案件结果来决定评级和未来对降级阈值的调整 [80] 问题: 关于监管滞后案卷，希望解决什么问题以及正在探索哪些机制 [81] - 回答: 这主要是新委员上任后的一个积极信号，表明他们希望改善监管评级。正在开始讨论前瞻性测试年份等其他司法管辖区常见的机制。目前处于早期阶段，但这是一个积极的迹象，表明他们认识到公用事业的良好表现对客户有益 [81] 问题: 2023年税率降低的驱动因素是什么 [85] - 回答: 较低的有效税率是多种因素综合作用的结果，包括税收抵免等 [85]