财务数据和关键指标变化 - 公司Q2可比销售额增长9%，调整后EBITDA利润率为10.1%，较Q2 2022年提高490个基点 [124] - 运营现金流入为1.35亿欧元，较去年增加4400万欧元 [124] - 订单漏斗保持健康，订单簿同比增长3%，但可比订单 intake 在本季度下降8%，排除俄罗斯后为4% [11] - 净杠杆率从3.6倍调整后EBITDA改善至3.1倍 [40] - 生产力计划在Q2节省2.37亿欧元，其中运营模式节省1.12亿欧元，采购节省5700万欧元，其他计划节省6800万欧元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 诊断与治疗（Diagnosis & Treatment） - 可比销售额增长12%，受超声和图像引导治疗的两位数增长以及诊断成像的中个位数增长推动 [126] - 调整后EBITDA利润率为13.4%，增加100个基点，受定价和生产力措施驱动 [127] - 可比订单 intake 下降8%，排除俄罗斯后为 - 2% [41] 互联护理（Connected Care） - 可比销售额增长6%，受监测业务的两位数增长推动，但部分被睡眠和呼吸护理业务抵消 [6] - 调整后EBITDA利润率为7.5%，增加570个基点，受生产力措施和监测业务盈利能力显著改善驱动 [6] - 订单 intake 在Q2下降7%，因2020 - 2022年医院患者监测业务的高基数 [16] 个人健康（Personal Health） - 可比销售额增长3%，恢复增长态势，全球消费者需求仍疲软，但有逐渐改善的迹象 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现强劲，预计全年将有两位数的贡献，且这种增长态势将持续到Q3和Q4 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三大优先事项为提升患者安全和质量、加强供应链可靠性、建立简化和更敏捷的运营模式 [10] - 公司计划到2025年全球裁员10000人，截至目前已裁员6600人 [7][20] - 公司推出了基于云的飞利浦HealthSuite Imaging PACS和高端7系列剃须刀等创新产品 [12] - 行业方面，美国和其他成熟地区的医院和医疗系统短期内因全球宏观经济状况仍将保持谨慎采购行为，但公司看到成本通胀和医院人员短缺情况较2022年有所改善 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司基于上半年的强劲表现、订单簿和持续的执行改进措施，上调了2023年全年展望，预计实现中个位数可比销售额增长，调整后EBITDA利润率处于高个位数区间的高端 [35][42] - 尽管不确定性仍然存在，但公司对执行计划充满信心，将继续推进三大优先事项以实现长期价值创造 [119] 其他重要信息 - 公司将解决Respironics召回问题作为最高优先级，目前约99%的新替换设备和维修套件已生产，超过450万台睡眠设备已交付给患者和家庭护理提供商，受影响呼吸机的修复工作正在进行中 [3][17] - 公司新的患者安全咨询委员会已投入运营，患者安全质量审查已融入新的绩效管理流程，公司有望在今年实现质量管理系统数量减少45%的目标 [19] - 供应链方面，公司已组建以客户为中心的端到端团队，继续降低材料和组件风险，已完成160块印刷电路板的重新设计，有望在年底前消除所有高风险组件的风险 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于指导方针升级，能否解读其中对同意令的假设是否有变化，延迟是否带来指导收益，以及核心假设是否为非Respironics全面禁令 - 公司未调整同意令的假设，因仍在讨论中且不想对结果进行猜测，指导方针升级是基于业务的改善，包括Q1和Q2的强劲表现以及执行措施带来的供应增加和生产力提升 [24] 问题2: 关于美国以外CPAP市场的回归情况，是否与监管机构讨论及流程，是否有望在下半年回归其他市场 - 公司正在与监管机构讨论，在许多市场的睡眠产品召回工作已接近完成，有望在下半年看到业务回归增长，公司会及时更新进展 [25] 问题3: 关于同意令，与FDA的讨论是否有变化，核心假设是否为非Respironics全面禁令 - 公司不猜测同意令的结果，与FDA的对话仍在进行中，没有具体的时间表，双方都希望尽快解决问题，以患者利益为重 [26] 问题4: 关于利润率，鉴于Q2的强劲表现和裁员影响，目前实现收益的进度如何，下半年有何预期 - 公司裁员进度良好，已完成今年计划的6600个岗位削减，预计下半年会有收益，有信心完成计划 [28] 问题5: 关于订单簿动量，与上一季度相比明显减速，结合公司和同行表现，今年订单增长放缓，如何看待这一情况 - 公司原计划下半年业务更强劲，由于供应链改善提前，上半年开局良好，Q2的增长受版税收入影响有所夸大，下半年Q3有良好势头，但Q4面临较高基数，增长可能不如前两个季度 [31] 问题6: 关于指导方针，新指导方针意味着下半年增长放缓且利润率无明显改善，谨慎的原因是什么 - 公司认为宏观经济环境仍具动态性，不确定性仍然存在，同时Q4面临较高基数，这些因素综合导致了谨慎的态度，但公司仍将努力保持良好势头 [50] 问题7: 关于指导方针，中个位数增长指导与上半年表现相比意味着下半年增长显著减速，是基于何种考虑，以及7月至今的情况如何 - 业务存在一定的波动性，并非正常年份，中国市场表现强劲，个人健康业务也恢复增长，公司需要逐季推进业务，供应链改善仍在进行中，希望能按承诺交付业绩 [55] 问题8: 关于增长问题，是美国、欧洲还是其他地区的问题，对下半年改善和支持2024年诊断与治疗和互联护理业务中个位数增长的信心来源 - 公司认为没有特定问题，需要逐季推进业务，供应链改善仍在进行中，希望能按承诺交付业绩，中国市场的强劲表现和个人健康业务的增长将提供支持 [58] 问题9: 关于同意令，之前希望在上半年解决，新闻稿中未提及更新的时间表，何时可能有解决方案 - 公司不进一步猜测时间表，强调这一过程正在认真推进，双方都在努力达成最佳结论，具体时间难以确定 [59] 问题10: 关于互联护理，睡眠和呼吸护理业务在Q2仍有较大收入下降，增量下降的原因是什么 - 下降主要来自监测业务，该业务此前受组件问题影响，今年有20%以上的增长，同时睡眠和呼吸护理业务在Q1采取了成本行动，盈利能力开始改善，此外，通风业务下降，口罩业务有所回升，但睡眠设备业务仍受召回影响 [61][80] 问题11: 关于个人健康业务的利润率，下半年的预期如何，是否有利润率提升的节点 - 个人健康业务本季度利润率已提高100个基点，Q3和Q4将继续增长，利润率也会相应改善，但由于需求情况，需要在广告和促销方面进行投资以刺激增长 [67] 问题12: 关于同意令，是否有可能无法达成协议，若无法达成会怎样 - 公司认为最终会达成同意令，这只是时间问题，回顾类似经历，如AED的同意令讨论也持续了一年多，目前的时间线并非异常，需要认真对待 [95] 问题13: 关于订单，称面临高基数，但去年仅增长1%，前年下降15%，是否有产品类别或地区的明显疲软；以及一次性费用中，从重组费用转移100个基点到互联护理的其他质量相关费用的原因 - 诊断与治疗业务在2021年Q2可比订单 intake 增长36%，去年又增长2%，因此基数较高，业务存在波动性，公司对下半年订单 intake 增长有信心；一次性费用的转移是由于重组过程中的人员流失导致重组费用下降，下半年继续进行483整改以及睡眠和呼吸相关的法律费用增加，总体指导方针不变 [83] 问题14: 关于外汇影响，按当前汇率，今年剩余时间的预期如何 - 公司管理外汇的波动范围通常在正负10 - 20个基点之间，预计不会有太大影响 [85] 问题15: 关于现金指导，尽管上半年销售和利润率指导更新，但自由现金流指导未变，原因是什么；以及诊断与治疗业务中，本季度产品模式方面是否有特别突出或疲软的情况 - 公司给出的自由现金流指导范围较宽（7 - 9亿欧元），预计需要更长时间降低库存，因此目前不会提高指导金额，但有信心超过该范围；诊断与治疗业务中，各产品模式的订单 intake 存在波动性，目前没有特别突出或疲软的情况，磁共振成像（MR）业务的积压订单较多，随着积压订单的处理，有望获得更多订单 intake [90][91] 问题16: 关于诊断与治疗业务，Q2利润率环比下降，如何看待Q3和Q4的情况；以及同意令方面，是否能达成协议 - 诊断与治疗业务Q2利润率环比下降是由于成本和产品组合的阶段性变化，并非结构性问题，下半年利润率将有改善，有望恢复到2019 - 2020年的水平；公司认为最终会达成同意令，这只是时间问题，回顾类似经历，目前的时间线并非异常 [94][95] 问题17: 关于自由现金流，尽管指导方针未变，且下半年通常较强，但上半年实际自由现金流低于指导，是否存在下行风险 - 公司认为上半年表现良好，下半年现金流通常更强，因此不认为指导方针存在风险，预计将处于当前指导范围的高端 [113] 问题18: 关于企业信息学业务从诊断与治疗转移到互联护理，未来的增长、利润率和市场前景如何 - 公司将企业信息学业务作为独立垂直业务，整合不同信息资产，已看到积极影响，预计增长将是飞利浦整体增长的两倍，订单 intake 方面会谨慎对待，注重交付，利润率正在提高，该业务受到客户关注，可通过人工智能等技术帮助客户改善工作流程和患者结果 [98][111] 问题19: 关于诊断成像的中个位数增长，能否拆分磁共振成像（MRI）和计算机断层扫描（CT）的情况；以及超声业务持续强劲增长的驱动因素 - 磁共振成像和计算机断层扫描业务均有良好增长；超声业务增长是由于订单簿非常强劲，去年Q3和Q4的组件问题解决后，正在消化订单簿，市场份额也呈良好趋势 [116]