财务数据和关键指标变化 - 2022年总收入为4.685亿欧元，同比增长9.6%，较2019年增长21.1% [6][41][42] - 2022年营业利润为840万欧元，高于2021年的490万欧元，而2019年为营业亏损2250万欧元 [7][46] - 若剔除一次性项目，2022年调整后营业利润为1290万欧元，占收入的2.7% [47] - 2022年毛利率为35.1%，低于2021年的36.0%，但高于2019年的29.7% [43] - 第四季度毛利率达到37.0%，若剔除与意大利业务重组相关的220万欧元应计项目，第四季度毛利率将为38.8% [43][44] - 2022年经营活动产生的现金流为1870万欧元，远高于2021年的50万欧元和2019年的470万欧元 [22][30] - 2022年底现金头寸为5450万欧元，与上年基本持平，公司无长期债务 [8][30] - 2022年财务成本为850万欧元，高于2021年的680万欧元，其中280万欧元与租赁合同及IFRS 16应用相关 [47] - 2022年外汇影响整体为正，带来240万欧元收益，但第四季度因欧元/美元汇率变动录得240万欧元损失 [48] - 中国合资公司2022年利润为40万欧元，低于2021年的360万欧元，但2022年公司从中获得370万欧元股息，2023年获得320万欧元减资款 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌产品（Natuzzi Italia 和 Natuzzi Editions）销售占总收入的比例从2021年的89%提升至2022年的92% [23] - 零售渠道（包括直营和特许经营）销售占总收入的比例从2021年的53%大幅提升至2022年的61% [11] - 截至2022年底，全球拥有超过700家独立门店销售Natuzzi Italia或Natuzzi Editions品牌 [11] - 中国市场的Natuzzi Editions业务已恢复增长，而Natuzzi Italia业务在该渠道仍较为停滞 [28][34] - 美国市场的Natuzzi Editions业务也显示出积极迹象 [28] - 公司直接运营的52家门店中，同店销售表现存在显著差异，提升现有门店生产力是重要机会 [58][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：计划在2023年新开6家直营店（DOS），全部为Natuzzi Italia品牌，此外还将开设特许经营店（FOS），预计美国全年共新增9家门店 [37][79] - 欧洲市场：经济环境仍具挑战，复苏轨迹较难预测 [54][75] - 中国市场：业务主要通过特许经营模式运营，Natuzzi Editions业务出现复苏 [34] - 不同地区订单情况：中国市场的订单恢复情况因地区而异，北美市场Natuzzi Editions订单高于预算但低于去年，欧洲市场情况复杂 [34][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是持续推进由创始人Pasquale Natuzzi发起的品牌零售商转型 [9] - 长期目标包括收入增长和利润率扩张 [22] - 品牌在消费者端（按零售额计算）的规模已达8.3亿欧元，有望成为10亿欧元零售品牌 [10] - 正在建立新的部门，旨在为直营店和特许经营店创建统一的方法论，以形成竞争资产 [12] - 正在加强团队，新任CFO Carlo Silvestri来自菲拉格慕，并新任命了北美批发业务高级主管Scott Kruger [20][26] - 美国市场调整了领导层，并正在通过代理机构扩大覆盖范围 [14][27] - 积极寻求出售位于美国和意大利的非战略性资产，以释放资金用于再投资 [16][57] - 工厂4.0（Factory 4.0）自动化投资是提升长期毛利率的关键，但当前阶段因工厂利用率不足而放缓部署，优先事项是确保工厂有良好的利用率 [55][71][92][94] - 通过优化生产布局（如将部分生产从中国转移到越南）来降低成本，可带来15-18个百分点的毛利率提升 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正经历从需求旺盛、供应困难的阶段向逆风转变的过渡期，这一转变始于2022年中 [15] - 目前需求仍弱于去年同期，无论是批发业务还是门店客流量均未看到明显的轨迹转变 [15] - 2023年初几周，在中国和美国市场看到一些令人鼓舞的迹象，对市场已触底并有望复苏持谨慎乐观态度 [28] - 公司正在为经济低迷期可能持续做准备，这意味着对SG&A支出和现金头寸保持非常谨慎 [28] - 长期战略计划未改变，公司有信心实现，但需要管理好行业急剧变化带来的负面影响 [29] - 当前订单水平低于预期，但近七周（截至会议时）的订单趋势比前七周相对强劲 [74] - 目前订单积压已恢复到约6000万欧元的正常水平，而上一季度约为8000万美元 [74] - 对于Natuzzi Italia品牌，当前订单水平不足以充分利用其在意大利的五家工厂产能 [74] 其他重要信息 - 公司拥有强大的品牌知名度，是欧洲品牌中内部认知度第一的品牌 [13] - 一家门店通常的投资回收期为16-18个月，之后可产生两位数的EBITDA利润率 [59] - 通过更换团队、精细化管理等手段，可以显著提升门店业绩，例如伦敦Westfield门店销售额同比增长68% [63][81] - 2022年运输成本占销售额的比例从2021年的12.8%下降至11.9% [45] - 2022年营业费用占收入的比例为33.3%，低于2021年的34.8%和2019年的35.5% [45] - 2022年非经营性项目包括100万欧元的股票期权计划劳动成本和100万欧元的巴西土地法律纠纷准备金 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于积压订单和当前订单趋势 - 订单积压已恢复到约6000万欧元的正常水平 [74] - 2023年开局订单水平低于预期，但近七周趋势比前七周相对强劲 [74] - 不同区域和品牌线订单情况不一：北美Natuzzi Editions高于预算但低于去年，欧洲市场情况复杂 [75] 问题: 关于在北美开设直营店（DOS）和工厂4.0投资的战略 - 确认2023年计划在北美新开6家直营店，而非之前提到的10家，主要是出于现金约束的考虑 [37][55] - 重申将继续推进工厂4.0和品牌直营店战略 [58] - 零售战略是双重的：既开设新店，也着力提升现有门店的同店销售表现 [58] - 工厂4.0的投资因当前工厂利用率不足而放缓部署，确保工厂良好利用率是当前更优先的事项 [92][94][105] 问题: 关于提升同店销售的机会 - 管理层认同存在巨大机会提升直营店的平均单店销售额 [62][107] - 通过更换团队、精细化管理等举措已取得显著成效，例如纽约麦迪逊大道门店和伦敦Westfield门店业绩大幅提升 [63][64][81] - 尽管2022年同店销售与2021年基本持平，但相比2019年仍高出40%-50% [60][61][80] 问题: 关于中国合资公司（JV）的现金状况 - 中国合资公司账上现金总额约为3300万欧元 [84] - 该数字未经审计，现金减少的部分原因是合资公司将资金用于增加了约1500万欧元的库存投资 [66][88] 问题: 关于工厂4.0对未来毛利率的潜在影响 - 管理层过去曾表示，工厂4.0自动化可为相关工厂带来中高个位数（5%-7%）的毛利率提升，此说法仍然成立 [71][106] - 长期来看，毛利率有潜力达到低40%甚至42%的水平 [102] - 但具体提升幅度取决于工厂利用率、生产成本结构等多种复杂因素 [90][103] 问题: 关于出售非核心资产 - 公司正在积极处理出售位于美国和意大利的非战略性资产（主要是房地产） [16][57] - 由于高利率环境，目前出售房地产资产并非易事，但公司决心推进，以将资金重新投资于提升工厂效率和开设更多美国门店 [57]