财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后收入为2亿美元，全年调整后收入为9.7亿美元，较上一年创纪录水平下降38% [22] - 全年薪酬费用率为63%，非薪酬费用率为15.6%，全年非薪酬费用增加主要是由于差旅及相关费用正常化 [22] - 预计第一季度非薪酬费用在4000万美元左右，不包括偶发性交易相关成本；全年税前利润率为22.5% [40] - 全年正常化企业税率约为27%，有效税率约为22%，差异主要由2022年第一季度基于股权的薪酬交付产生的超额税收优惠导致；2023年第一季度可能因本月晚些时候RSU年度归属确认税收优惠，预计每股收益影响约为每1.25美元归属与盈亏平衡价格36美元的差额对应0.01美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重组业务方面，全年重组业务占比接近10%，第四季度可能略有上升；重组业务量同比显著上升，但2024 - 2025年到期债务引发的重组加速计划有所放缓，企业希望资本市场开放以进行常规再融资 [1][51] - 并购业务受融资市场限制，交易规模和交易量较低，新业务拓展活动保持强劲，但只要资本获取受限，并购交易量可能仍不活跃 [42] - 资本咨询业务方面，公司加强了资本咨询团队，认为围绕最后一层杠杆的创新融资活动可能比重组业务更活跃，融资市场正在改善，企业正在寻找获取资本而非重组的解决方案 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 融资市场有所改善，出现了股息再融资交易，条款更好，但市场仍不稳定，部分市场开始变得乐观，但仍受美联储言论影响 [44] - 全球市值自2012年以来翻了一番，私募股权资产管理规模在过去10年增长了两倍多 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为长期发展进行建设，今年以来招聘了4名新董事总经理并晋升了8名员工，持续投资平台，以满足市场对高素质银行家的需求 [25] - 公司维持无杠杆资产负债表，以应对当前商业环境变化，目标是在环境改善时做好准备 [63] - 公司专注于私募股权服务的二级交易、延续基金等高附加值领域，而非主要的募资业务 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 融资市场是完成并购的润滑剂，目前融资困难限制了并购交易规模和交易量，同时公司服务定价基于交易价值，交易价值降低，且成本尤其是薪酬成本面临通胀压力 [42] - 市场对美联储政策高度敏感，市场不健康，但公司对未来乐观，认为市场存在大量待释放需求，一旦美联储停止加息，市场活动将迅速增加 [60] - 重组活动正在增加，但周期发展较慢，可能更具可持续性，企业在2019 - 2021年利用有利债务市场进行再融资，现在才开始感受到高利率影响 [63] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.60美元股息，将向股东返还约3.16亿美元 [84] - 公司维持4.13亿美元现金和流动资产，无有息债务 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度薪酬比率6 - 8个百分点的提升是基于哪一年的数据，以及全年预期是否应排除该数字？ - 薪酬比率提升的基数是年末的63%，全年预期在收入增加的情况下，薪酬比率将回到低至中60%的水平 [2] 问题: 鉴于当前环境，未来几个季度股票回购是否应更加谨慎？ - 对于下一季度，鉴于当前环境应保持谨慎，但2月有归属事件，其中包含股票回购，已纳入考虑 [4] 问题: 非薪酬费用本季度低于预期，但根据指引预计将有显著环比增长，原因是什么，以及全年非薪酬费用的趋势如何？ - 公司的非薪酬费用基本运行率为39 - 40，第四季度的较低费用是由于一系列非经常性收益，不具有可持续性，运行率保持不变 [11] 问题: 如果美联储暂停加息，是否会成为市场活动的催化剂，还是需要观察宏观经济影响后战略投资者和赞助商才会重新参与市场？ - 如果美联储立即宣布暂停加息，市场活动将迅速增加，但目前只是预期，尚未发生 [13] 问题: 假设今年上半年收入仍然缓慢，下半年收入开始正常化，薪酬比率在上半年和下半年的预期如何？ - 第一季度由于股权授予和费用确认，薪酬费用可能较高，薪酬比率可能高于目标比率，但全年比率预计在收入增加的情况下回落 [29] 问题: 如何比较大型和中型市场公司在并购交易方面的对话和预期，哪类公司可能先恢复交易？ - 战略投资者对话活跃，投资级战略投资者有融资渠道，有明确目标，但监管环境有一定负面影响；赞助商社区有大量待释放需求，大型和中型市场公司都在寻找合适的投资经济和资本成本，部分大型公司可能更活跃，因为它们更容易部署资本 [47][69] 问题: 重组业务的授权趋势如何，近期哪些行业或地区更活跃？ - 重组业务积压增加，交易量同比显著上升，但2024 - 2025年到期债务引发的重组加速计划有所放缓，企业希望资本市场开放以进行常规再融资；目前未观察到特定行业或地区的明显压力，融资市场有改善趋势 [51][73] 问题: 如何看待固定费用薪酬，以及2023年固定费用基础预计增长多少？ - 公司没有单独的固定费用部分，董事总经理团队规模与收入同步显著下降；非董事总经理员工的薪酬水平更具粘性；第一季度的薪酬比率受退休资格股权奖励的一次性费用影响，预计全年薪酬比率将恢复正常 [79] 问题: 2023年公司能否实现收入增长？ - 目前难以确定，市场环境不确定，但公司对长期前景乐观，认为市场存在大量待释放需求 [82] 问题: 第四季度重组业务对收入的贡献比例是多少，短期内是否可能超过20% - 25%的上限？ - 全年重组业务占比接近10%，第四季度可能略有上升；短期内市场不太可能出现大幅重组情况，但如果市场严重下滑或美联储加息至6%，重组业务可能显著增加 [1] 问题: 2023年与赞助商的对话趋势如何，是否有迹象表明对话正在向正式公告推进？ - 自年初以来，与赞助商的对话显著改善，融资市场开放，出现了股息再融资交易，但市场仍不稳定，需要观察市场是否能持续足够长时间以完成交易 [44] 问题: 私募股权募资业务在2023年的表现如何，在具有挑战性的募资背景下如何预期？ - 去年募资市场受资产缩水影响，今年1月可能重新开始积极募资，公司更专注于二级交易、延续基金等高附加值领域 [87] 问题: 在当前交易环境谨慎的情况下，是否有稳定或正常化的董事总经理人数目标？ - 董事总经理人数审查是每年的常规工作，有时年中也会进行；年末董事总经理人数为142人；公司会持续管理员工队伍，在困难时期可能会提高审查标准 [90]